从实验室到春晚舞台的聚光灯下，人形机器人在今年迎来高光时刻。在投资领域，随着板块经历前期的普涨行情，产业链公司股价是否会出现分化？经历阶段性回调后，板块后续又将如何演绎？浦银安盛高端装备混合基金经理李浩玄，为您解析机器人板块的投资机遇。
人形机器人为何在今年成为热门的投资赛道？
今年A股及港股市场人形机器人板块表现亮眼，核心驱动在于产业突破了关键发展阶段。我们把2025年定义为人形机器人的量产元年，因为产业已经到了一个可以放量的节点，技术、生产制造能力都已经齐备了。从大众的视野来看，无论是春晚的节目，还是民营企业家的座谈会，以及海内外很多机器人企业一直在给我们发各种各样令人震撼的视频，大家目前已经感受到这个产业来到了一个全新的阶段。但其实从2022年马斯克提出"擎天柱"计划，到2023年核心供应链体系逐步成型，至2024年实现整机产品迭代升级，产业的发展已经发生了几轮技术突破迭代。如果说在大众视野里是春晚给了我们一个信号，那么资本市场往往比大众的认知更加敏锐，因此在资本市场人形机器人行情的起飞在去年四季度就已经开始了。总体来说，我觉得今年这一轮的行情是完全基于产业链端的逻辑驱动，而不再是以前偏概念的行情。
近期板块股价经历调整的原因是什么？
我们刚才说到资本市场通常是有一定前瞻性的，股价爆发从2024年下半年开始，到现在这一轮板块的涨幅基本上可以说是翻倍了，部分个股的上涨甚至可能达200%-300%。以静态估值来看，有些个股短期预期打的是比较高的。短期内预期较高的情况下股票出现估值上的波动都是比较正常的，投资者无需过度担心。近期板块虽然处于震荡和分化的状态，但是资本市场其实还在不断的发挖掘和寻找新的方向，板块也处于持续寻找阿尔法的状态。
另外，我们看到当前整个产业的基数还相对较小，且机器人业务占上市公司整体利润的比例还不是很高，后续业绩兑现还需要时间。但总的来说，我们对人形机器人的远期产业发展非常乐观，根据相关数据，预估市场规模每年增幅或达到近10倍。
未来机器人产业链还有哪些投资机会？
以4年到5年的维度来看，机器人产业还处于萌芽期，目前市场比较关注硬件，如服务器、减速器、丝杠等，但是我认为人形机器人技术的迭代不止于此，未来产品的形态也会有越来越多的升级，从而带来更多的投资机会。未来我们更倾向于把人形机器人看作一个越来越精密化、智能电子化的产品，而不是现在大家认为的一个纯机械的东西。所以在这个方面我们投入的精力和关注比较多，我觉得这可能会成为未来的一个新的方向。
二季度您对科技类资产的配置重点有哪些？
具体板块方面，当前人工智能所驱动带来的新技术的影响可以分成上游和下游。上游的算力、基建更偏向于基础设施投资，因为要维持人工智能的运转以及大量用户的使用，必须要投入大量的基建，从而拉动电子通信相关硬件需求的爆发，这一块我们会持续追踪。
此外在这个时间点里，相比AI算力我们更加看好的是AI下游，我们认为AI应用的广度会更大，且确定性更强。目前我们唯一不确定的是到底谁会更加的受益，即下游应用中的哪个赛道或者哪个公司能从浪潮中走出来。就像当时的互联网的发展同样没有争议，但最终是BAT、美团、拼多多这些企业走出来，在这方面是需要我们接下来投入最大研究精力的方向。
#外资集体力挺A股：年内有望领跑全球#
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