截至2025年4月11日上周五，上海金（SHAU）价格收于756.94元/克，周环比上涨2.57%；伦敦金价格收于3238.07美元/盎司，环比上涨6.61%。
上周全球金价上半周出现调整，主要由于对等关税导致海外资产大跌带来的流动性挤兑。但随后，其他资产的下跌并未极端化，且对等关税暂缓后有所回升，流动性挤兑的风险下降，加之美国股债汇同时回落，显示美元信用的崩塌短期似有进一步显性化的落地，推动金价快速开启反弹。
美国经济增长压力大，黄金避险需求或增加
美国3月CPI同比2.4%，低于预期值2.6%和前值2.8%；3月PPI同比2.7%，同样低于预期及前值。整体看，3月美国通胀继续降温。而核心PPI意外下降，显示美联储重点监测的通胀指标持续疲软，美国经济增长压力增大。
金价中长期向上逻辑延续
随着对等关税延缓和部分产品的豁免，关税引发的冲击短期或有缓和。
另一方面，美国国债收益率上涨在一定程度上对金价形成压制，短期金价或有波动可能。
然而，在高利率和关税、裁员等组合政策的负面影响下，美国基本面预计延续边际走弱的趋势。
通胀短期上行压力暂未体现，且美联储二季度仍有望落地年内首次降息，流动性转宽预期可能利多金价。
另一方面，当前全球市场仍处于高度不确定环境下，黄金的避险属性或仍将驱动黄金获得资金关注。
黄金投资未来一周重点关注事件
美国:3月零售销售:同比(%)
欧盟:4月欧洲央行公布利率决议
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