— A股 —
4月14日，A股三大指数集体收涨，北证50涨近2%。盘面上，可控核聚变板块强势，体育概念股走强，贵金属板块活跃，白酒股午后走低，非金属材料概念震荡调整。总体来看，个股呈普涨态势，上涨个股超4500只。沪深两市成交额12775亿，较上一个交易日缩量712亿。
截止收盘，沪指涨0.76%，报3262.81点；深成指涨0.51%，报9884.30点；创指涨0.34%，报1932.91点。
板块上，休闲用品、贵金属、汽车等板块涨幅居前，工程机械、家电、石油化工等板块跌幅居前。
今日市场延续反弹态势，三大指数均连续五天上涨。市场热点依旧聚焦内循环主线，近期扩内需促消费主线政策面利好频发，盘面上电商、零售等大消费板块掀涨停潮。四月底前后的中央政治局会议定调和政策安排将是观察市场变化的重要时间窗口，后续或有更多增量政策出台。
美国关税政策对市场形成情绪冲击，各类资产价格及流动性的波动亦引发金融市场担忧，对于当前A股而言，海外敞口高的标的短期面临估值压制，但国内企业全球化产能布局和向下游转嫁成本的能力已经提升，虽然全球贸易模式尚存在不确定性，但优质企业领先全球的制造能力并未改变，内需空间和潜在政策均值得期待。建议对后市保持乐观，关税政策造成的边际冲击或将逐渐减弱，预计A股整体估值中枢仍处在上移趋势，2025年大概率依然是以科技为主线的行情，新一轮的核心资产正在形成，建议把握住优质的成长资产，密切关注科技、消费、医药、高端制造的产业趋势机会。
$恒生沪港深新兴产业精选混合(OTCFUND|004332)$
$恒生前海兴泰混合A(OTCFUND|020653)$
$恒生前海高端制造混合C(OTCFUND|013384)$
$恒生前海消费升级混合(OTCFUND|007277)$
— 港股 —
4月14日，港股三大指数延续反弹。盘面上，医药股涨幅居前，科技股表现强势，黄金股上涨。截至收盘，恒生指数涨2.4%报21417.4点，恒生科技指数涨2.34%报5015.12点，恒生中国企业指数涨2.11%报7965.81点，大市成交2533.89亿港元。南向资金净买入额为57.84亿港元。
板块上，仅建材板块下跌，其余板块全线上涨，其中耐用消费、有色金属、医药等板块涨幅居前。
美国豁免部分对等关税，港股延续反弹行情，三大指数连涨五日，盘面上消费电子概念股、半导体股全天表现活跃。整体来看，市场情绪延续回暖趋势。
当前宏观环境的不确定性加强，港股在外部冲击下波动可能加大，多数资金仍处于观望态度，但从积极的角度来看，频繁变化的政策可能已经趋于稳定。建议持续关注关税政策和国际政治摩擦的变化，同时密切跟踪国内潜在的经济刺激政策，以及科技产业的技术和商业化突破。从中长期来看，市场或更加聚焦于基本面，预计港股估值中枢将在震荡中上行，港股市场中具备长期投资价值的科技或依然是2025年行情主线，建议持续关注成长赛道的投资机会，如新能源汽车、互联网、生物医药、科技硬件及软件的相关板块。
$恒生前海港股通精选混合(OTCFUND|006537)$
— 债市 —
4月14日，国债期货收盘表现分化，30年期主力合约涨0.26%报119.97元，10年期主力合约涨0.05%报109.04元，5年期主力合约跌0.04%报106.365元，2年期主力合约跌0.06%报102.59元。
公开市场方面，央行公告称，4月14日以固定利率、数量招标方式开展了430亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%，投标量430亿元，中标量430亿元。Wind数据显示，当日935亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼505亿元。
资金面方面，Shibor短端品种表现分化。隔夜品种上行3.5BP报1.644%；7天期上行4.6BP报1.665%；14天期下行2.0BP报1.73%；1个月期下行0.5BP报1.782%。
今日国债期货收盘涨跌不一，银行间主要利率债走势分化，存款类机构隔夜和七天质押式回购加权利率双双上行。央行发布3月金融数据，新增贷款和社融增量均明显超出预期。随着本周缴税及MLF到期等因素扰动将来临，资金价格初现涨势。
$恒生前海恒源天利债券A(OTCFUND|013204)$
$恒生前海短债债券C(OTCFUND|009302)$
数据来源：Wind，截至2025年4月14日。以上观点仅供分享，并不代表恒生前海基金的立场与观点。恒生前海基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。恒生前海基金管理的其它基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证, 基金的过往业绩并不预示其未来业绩表现。基金投资有风险，请谨慎选择，请在投资前仔细阅读本基金的基金合同和招募说明书等相关法律文件。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。
