近期，受海外关税政策冲击，引发A股在内的全球市场巨震。4月7日当日上证综指跌幅-7.34%，创下2020年2月以来的单日最高跌幅，也是2000年以来跌幅第10的交易日；同日沪深300指数下跌-7.05%，万得全A指数下跌-9.26%。

在市场震荡中，有一类基金的表现再次获得了关注。一级债基、二级债基、偏债混合型基金对应指数当日分别收跌-2%以内，显著低于主要股指，展现出了震荡市中的防御能力。

图：2000年以来上证指数单日跌幅前10个交易日，各指数涨跌幅情况

数据来源WIND。历史不代表未来，投资需谨慎。

拉长时间维度复盘过去20年的表现，固收增强类产品（一级债基、二级债基、偏债混合型基金）相较权益市场展现出更低的波动性，同时兼顾一定的收益弹性，致力在震荡市下“求稳求进”。

数据区间：2005/4/1-2025/3/31。整体区间最大回撤统计2005/4/1-2025/3/31内最大回撤，平均单年度最大回撤采用2005-2024每个单年度最大回撤平均值。历史不代表未来，投资需谨慎。

揭秘底层资产：“加法”的三种形式

固收增强类产品的配置共性是“固收打底+弹性策略拓展”——通常以债券等固定收益类资产为底仓，并通过配置些许股票、转债等权益类资产力争增厚收益，致力提供一份攻守兼具的配置方案。

常见的“弹性加法”有3种形式：

 +可转债

可转债兼具“债股双性”，一方面有债券的属性，会定期支付约定的利息和本金，另一方面由于存在转股权，标的对应的股价也是影响转债价格的重要因素之一，因此具有“债底缓冲+股性弹性”的双重特性。但由于可转债也会面临自身价格波动和信用风险等风险，也会具有一定的波动性，但整体而言相较股票资产的波动性更小。

产品方案：一级债基以债券打底，可转债争取弹性，同时不投股票，可为难以承受股市波动的投资者提供多一份选择。

+股票

股票是大家熟悉的高波动资产，虽然具备长期的预期收益潜力，但其价格波动剧烈，对投资者的风险容忍度有较高的考验。

产品方案：二级债基和偏债混合型基金都是以债打底、可投些许股票和转债的“固收增强”类产品，区别在于前者属于债券型基金，权益仓位会比后者普遍更低一些。因此投资者可以根据自己的风险偏好，去选择对应权益投资范围的产品。

+多资产配置

除了常见的股票、可转债作为弹性资产的选择，现有产品方案还可以将更多资产纳入配置范围。FOF（基金中的基金）和基金投顾类产品便是多元资产配置的代表，通过投资于跨品类基金（如股票基金、债券基金、黄金ETF、QDII基金、公募REITs等），参与除了股债基础资产以外，包括大宗商品、境外市场、不动产信托（REITs）等另类资产领域。

产品方案：求稳策略FOF，以债券类基金作为投资底仓，同时辅以权益类基金和其他品类基金，通过专业化的多元配置有效缓冲单一波动对组合的冲击，有望增强投资结构的抗风险韧性。

图：固收增强策略产品方案汇总

兴证全球基金：致力提供多样的
“固收增强”方案

兴证全球基金在多资产、多策略领域积淀深厚，当前已在固收、FOF、投顾等领域布局固收增强策略产品，服务于不同风险偏好的投资者，致力为求稳投资“做加法”。

含权类资产=股票、存托凭证、可转换债券、可交换债券。含权类资产=股票、可转换债券、可交换债券。权益类资产=股票、股票型基金、混合型基金。详细投资范围和比例以各基金合同等法律文件为准，请仔细阅读。

固收方面：公司连续3年荣获“固定收益金牛基金公司大奖”，近7年维度债券投资能力位于行业第1（1/62，银河证券，截至2024/12/31）。截至2024年末，兴证全球固收团队管理产品总规模超5,000亿元，受超3600万持有人信赖。

权益方面：公司累计获得12座金牛公司大奖，近10年维度股票投资能力荣获海通证券评级（截至2025/1/24）。当前研究团队按照覆盖行业分为TMT、周期、消费、新能源、机械军工5个小组，致力促进公司研究水平的系统提升。

可转债方面：2004年公司成立境内首只可转债基金、也是公司的第一只公募产品——兴全可转债，拥有20逾年的转债投资经验。

FOF方面：公司2016年起成立FOF投资与金融工程部，并根据目标风险策略，逐步打造“稳健型、平衡型和积极型”FOF产品线，以满足不同投资者需求，迄今已为超122万不同风险偏好的FOF持有人服务。

投顾领域：自公司2021年12月获批开展基金投顾业务起，当前已推出11大投顾策略，专业投顾团队提供投前、中、后的全流程陪伴服务，致力解决投资者“选基金”、“买基金”、“卖基金”的核心难题。

$兴证全球招益债券A(OTCFUND|018597)$

$兴证全球招益债券C(OTCFUND|018598)$

$兴全磐稳增利债券A(OTCFUND|340009)$

$兴全磐稳增利债券C(OTCFUND|007398)$

$兴全恒益债券A(OTCFUND|004952)$

$兴全恒益债券C(OTCFUND|004953)$

$兴全恒鑫债券A(OTCFUND|008452)$

$兴全恒鑫债券C(OTCFUND|008453)$

$兴证全球红利混合A(OTCFUND|021247)$

$兴证全球红利混合C(OTCFUND|021248)$

持有人户数截至2024年报，简单加总未去重。金牛数据来源：《中国证券报》，截至2024年12月底。兴证全球基金12座金牛基金管理公司大奖的获奖年份：2008、2009、2010、2011、2012、2015、2016、2017、2018、2019、2020、2022。连续3年固收金牛公司奖颁奖年份：2021，2022，2023。兴全磐稳增利债券型证券投资基金是债券型证券投资基金，预计长期平均风险与收益低于股票型、混合型以及可转债证券投资基金，高于货币市场基金。业绩比较基准为中证全债指数95%+同业存款利率5%。兴全恒鑫债券型证券投资基金为债券型基金，预期收益和预期风险高于货币市场基金，但低于混合型基金、股票型基金，属于较低风险/较低收益的产品。业绩比较基准:中债企业债总指数收益率80%＋中债国债总指数收益率20%。兴全恒益债券型证券投资基金为债券型基金，预期收益和预期风险高于货币市场基金，但低于混合型基金、股票型基金，属于较低风险/收益的产品。业绩比较基准:中国债券总指数收益率80%+沪深300指数收益率20%。兴证全球兴益债券型证券投资基金为债券型基金，预期收益和预期风险高于货币市场基金，但低于混合型基金、股票型基金。本基金除了投资A股外，还可根据法律法规规定投资香港联合交易所上市的股票。除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险、香港市场风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。本基金的业绩比较基准为：中债综合（全价）指数收益率85％＋沪深300指数收益率10％＋恒生指数收益率（使用估值汇率折算）5％。兴证全球丰德债券基金为债券型基金，预期收益和预期风险高于货币市场基金，但低于混合型基金、股票型基金。本基金除了投资A股外，还可根据法律法规规定投资香港联合交易所上市的股票。基金管理人对本基金的风险评级为R2。业绩比较基准为：中债综合全价（总值）指数收益率85％＋沪深300指数收益率5％＋恒生指数收益率（使用估值汇率折算）5％＋中证可转换债券指数收益率5％。兴证全球兴晨六个月持有混合基金是混合型基金，其预期风险与收益高于债券型基金与货币市场基金，低于股票型基金。本基金除了投资A股外，还可根据法律法规规定投资香港联合交易所上市的股票。基金管理人对本基金的风险评级为R2。业绩比较基准为：沪深300指数收益率10%+恒生指数收益率（使用估值汇率折算）5%+中债综合（全价）指数收益率85%。兴证全球招益债券基金为债券型基金，预期收益和预期风险高于货币市场基金，但低于混合型基金、股票型基金。本基金除了投资A股外，还可根据法律法规规定投资香港联合交易所上市的股票。基金管理人对本基金的风险评级为R2。业绩比较基准为：中债综合（全价）指数收益率85％＋沪深300指数收益率10％＋恒生指数收益率（使用估值汇率折算）5％。

兴全汇享一年持有期混合型证券投资基金是混合型基金，其预期风险与收益高于债券型基金与货币市场基金，低于股票型基金。本基金除了投资A股外，还可根据法律法规规定投资香港联合交易所上市的股票。除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险、香港市场风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。业绩比较基准:沪深300指数收益率10%+恒生指数收益率（使用估值汇率折算）5%+中债综合（全价）指数收益率85%。兴全汇吉一年持有期混合型证券投资基金是混合型基金，其预期风险与收益高于债券型基金与货币市场基金，低于股票型基金。本基金除了投资A股外，还可根据法律法规规定投资香港联合交易所上市的股票。除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险、香港市场风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。基金管理人对本基金的风险评级为R3。业绩比较基准:沪深300指数收益率35%+恒生指数收益率（使用估值汇率折算）5%+中债综合（全价）指数收益率60%。兴全汇虹一年持有期混合型证券投资基金是混合型基金，其预期风险与收益高于债券型基金与货币市场基金，低于股票型基金。本基金除了投资A股外，还可根据法律法规规定投资香港联合交易所上市的股票。除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险、香港市场风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。基金管理人对本基金的风险评级为R3。业绩比较基准：沪深300指数收益率15%+恒生指数收益率（使用估值汇率折算）5%+中债综合（全价）指数收益率80%。兴证全球兴裕混合型证券投资基金是混合型基金，其预期风险与收益高于债券型基金与货币市场基金，低于股票型基金。本基金除了投资A股外，还可根据法律法规规定投资香港联合交易所上市的股票。除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险、香港市场风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。业绩比较基准：沪深300指数收益率35%+恒生指数收益率（使用估值汇率折算）5%+中债综合（全价）指数收益率60%。兴证全球优选稳健六个月持有期债券型FOF为债券型基金中基金，其预期收益和预期风险水平高于货币市场基金，低于混合型基金和股票型基金。基金管理人对本基金的风险评级为R2。本基金除了投资A股外，还可根据法律法规规定投资香港联合交易所上市的股票。本基金业绩基准为：中证普通债券型基金指数收益率85％＋中证偏股型基金指数收益率10％＋银行活期存款利率（税后）5％。兴全安泰稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）为混合型基金中基金，其预期收益和预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金，低于股票型基金。本基金业绩比较基准：中证偏股型基金指数收益率20％＋中债综合（全价）指数收益率80％。兴证全球安悦稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）为混合型基金中基金，其预期收益和预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金，低于股票型基金。基金管理人对本基金的风险评级为R3。本基金除了投资A股外，还可根据法律法规规定投资香港联合交易所上市的股票。除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险、香港市场风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。本基金业绩比较基准：中证偏股型基金指数收益率20％＋恒生指数收益率（使用估值汇率折算）5%+中债综合（全价）指数收益率75％。兴证全球基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资人应当认真阅读本基金基金合同、招募说明书等基金法律文件，了解本基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断本基金是否和投资人的风险承受能力相适应，自主判断基金的投资价值，自主做出投资决策，自行承担投资风险。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人管理的其他基金的业绩或基金经理曾管理的其他组合的业绩不构成基金业绩表现的保证。观点仅代表个人，不代表公司立场，仅供参考，不作为投资建议，观点具有时效性。过往业绩并不预示未来表现，基金收益有波动风险。基金投资须谨慎，请审慎选择。