1、4月9日，A股市场呈现探底回升的走势，受隔夜美股冲高回落及特朗普威胁加征50%关税的外部利空影响，主要指数低开后逐步反弹。上证指数收涨1.31%，深证成指涨1.22%，创业板指涨0.98%，科创50指数表现突出，大涨4.31%，北证50更是暴涨10.27%。

2、全天两市成交额达1.7万亿元，市场情绪在投机风偏回暖和资金轮动下逐步修复。科技板块在国产替代逻辑推动下成为反弹核心，尤其是半导体等方向表现活跃，而内需相关板块如商贸零售也交替发力。

3、中央汇金等多机构近期稳定市场的举措效果显著，叠加贸易战背景下的反制与内需政策，市场底部特征明显，预期后续或以震荡整理为主，投资者可以择机进行配置。

4、美国关税于4月9日正式落地，最终累积对中国商品的总关税毫无意外的达到104%，市场会从边际空间看待关税影响，目前已经兑现最严重的假设场景，进一步加征关税已无意义。美方表述为愿意商谈，而中方盘后发布的《中美经贸关系中方白皮书》也同样强调通过对话协商妥善解决问题，未来关税关系上边际存在缓和可能性。

5、流动性层面，昨日中证1000ETF成交量达到历史峰值，日内北证50指数也是低开高走，这都说明市场情绪正在恢复，前期担忧的流动性风险，尤其是中小盘的流动性陷阱得到缓解，唯一不足之处在于日内成交量仍维持在1.7亿左右，量价配合不是太充分，说明市场仍有担忧。

6、关税落地后，全球经济走向引人关注，中国经济需要托底之举，需要政策工具逐步落地来对冲全球经济的不确定性，这里包含了内需及自主可控的方向的可能性，尾盘路透社最新新闻报道，高层计划日内召开会议讨论提振经济和稳定资本市场的措施，以应对贸易战升级及美国提高中国商品关税的影响。国务院、央行、财政部等机构高级官员将参会，可能讨论刺激消费、支持资本市场及出口退税等举措。

6、半导体板块今日表现亮眼，受益于贸易战升级下的国产替代需求，资金快速涌入。板块龙头代表性标的盘中一度涨超10%，带领指数实现深V反转，凸显市场对自主可控科技的追捧。当天半导体板块的强势与军工电子分支形成共振，显示出资金在外部压力下对科技自立的高度认同。

7、日内半导体板块围绕着自主可控和内需展开，

1）国产替代逻辑继续演绎，半导体设备、半导体材料、模拟半导体、EDA等方向都有所表现。根据2024年海关数据，中国从美国进口半导体制造设备金额约45亿美元，芯片直接进口金额约118亿美元，主要包括CPU、GPU、MCU、模拟及功率芯片等。此外，中国在半导体设备零部件如真空系统、精密传感器等方面对美依赖较大。关税加剧美国与全球产业链脱钩趋势，推动中国半导体全产业链“脱美”加速，CPU、GPU、存储及通信芯片等领域自主可控进程有望提速。

2）美国电子消费龙头链条表现相对较为平稳，市场的担忧情绪仍在，但焦虑感已经得到释放，核心个股随仍有跌幅，但普遍不大。市场整体判断对产业链会有影响，但影响不大，无需过分悲观，其自身消化部分关税成本。

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