经历了开年快速上涨之后，A股在这两天迎来回调。而诸多风格中，有一个风格近期的调整明显更加剧烈，那就是「小微盘」。

从本周一开始，小微盘已经连续3天回撤，明显跑输大盘水平。在周二(3月24日)一天，万得微盘股指数更是单日跌幅超过3.7%。

小盘急剧的波动不禁让很多投资者开始担忧，去年年初的“小盘危机”行情是否会重演？如果此刻还希望提高组合的波动率，进行高弹性投资，我们是否有其他选择？

小微盘明显跑输大盘指数

为什么小微盘近期会回撤？

其实，小微盘标的在3、4月份回撤，并非偶然。

我们统计了历史上的数据，可以发现过去的十几年，每逢4月份小微盘整体都会承压（小微盘在75%的年份里，4月都出现了下跌）。

之所以会形成这样的现象，主要有两点核心原因。

1. 业绩披露窗口影响

小微盘标的在行情炒作时，大家可能会先把营收、利润等财务数据抛到脑后，先“冲锋”再说。

而当业绩数据披露前后呢？一些投资者可能会突然清醒，如果标的财务数据不足以支撑股价，一部分投资者可能会开启抛售。

因此在业绩披露的窗口期中，小微盘股票更容易出现抛售恐慌情绪。

2. 宏观层面影响

临近4月，两会带来的市场情绪冲击逐渐变弱、春节前后的经济数据短期提振效果可能也逐步消失。

当各种短期脉冲因素消退后，大家也许对于经济会出现更多分歧。此时，抗风险能力更强的大盘股可能会受到更多青睐。

小微盘暂时“熄火”，追求高弹性还可以考虑什么策略？

小微盘短期承压，一些相对激进的投资者可能会问，如果目前希望寻找高弹性的策略，目前还有什么替代吗？

我们认为，在当前这个节点，大家其实可以增加对于「景气策略」的关注。

景气策略简单来说就是：提前寻找正在变热门的行业进行布局，尽量获取行业爆火时候的收益。

从投资角度来看，一般是会通过观察ROE、EPS、营收、分析师预期等相关数据来评估公司的“景气度”。

如果某些公司的上述指标刚好处于上升区间，或者实际发生的数据超过市场预期，那么基于景气策略，就可以考虑开始买入。

事实上，景气投资策略已经存在很久了，为什么我们觉得当下大家应该重新关注呢？

核心原因是，根据我们的数据监测，景气投资风格从去年9.24以来，相比于大盘已经重新跑出了相对超额收益。

因此，在市场的风险偏好逐渐提升的当下，如果希望博取高弹性的投资者，在风险适配的前提下，可以考虑增加对于这类风格的关注。

景气投资，可以怎么配置？

对于普通投资者来说，我们怎么参与到景气度投资当中去呢？

一是，可以从标的入手。

与景气相关的赛道大多是泛科技、成长型赛道，大家可以多多关注相关的指数标的。

二是，建议大家综合配置。

因为景气度投资整体波动率是比较大的，从过往一轮周期来看，曾经景气度较高的新能源、白酒、医药赛道虽然短期涨幅巨大，但后续的回撤幅度也比较剧烈，通过综合配置可以在一定程度上降低组合的波动率。

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