上周，科技主线迎来了震荡期，煤炭、石油石化、公用事业等红利风格板块相对较稳。看到不少朋友在问：市场要“高低切换”了吗，如何看待红利板块的机会？今天我们就来聊一下。

过去几个月，红利板块处于承压的状态，偏离了长期中枢分布，未来有望向中枢回归。而且据中信证券统计，中证红利成交额占比分位数已回落至5%以下的历史低位，处于近五年交易量的“冷却”区域，存在配置安全边际。

据申万宏源统计，年初至今，随着中证红利指数调整，整体股息率从5.04%提升至6.30%，有了较好的性价比。长期来看，政策强化分红、风险收益率低位震荡、保险等机构长线资金加大入市比例的背景下，预计红利资产仍有持续配置的价值。

从美国、日本等成熟资本市场的情况来看，红利策略的长期表现比较好。随着A 股市场的分红强化，流入红利板块的长线资金有望增加。新“国九条”持续鼓励上市公司加大分红，我们也看到上市公司已经做出了一些积极改善，比如提高分红比例、增加分红频次、增强分红政策的连续性和稳定性，避免分红水平的剧烈波动，从而为投资者提供更加可预期的现金流回报。

因此，尽管目前红利板块的走势震荡，但其内在投资逻辑并未改变，A股公司加大分红的趋势也未改变。我们认为，长期来看，红利依然具备较高的投资价值，短期调整之后，安全边际也进一步提升了。万家中证红利、万家中证港股通央企红利等产品密切跟踪红利赛道，感兴趣的朋友可以关注一下。

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