本周算力产业链股票波动，其中海外英伟达产业链震荡较大，而国内算力跌幅小一点，但也明显跑输市场。海外算力主要是由于英伟达GTC会议黄仁勋3月19日凌晨演讲结束后，A股埋伏资金的集中兑现，这也符合A股资金一贯的做法，这种兑现也有预感，但跌幅之大还是超出想象，主要是叠加了量化等短期交易行为所致。

就GTC演讲本身，除了个别一两个细分环节推出时间点低于预期之外，整体符合预期，而且黄仁勋花了较大篇幅阐述Agent AI之后对算力的需求刺激，产品迭代也维持了两年一大代、一年一小代的节奏。GTC会议首日，美股当天本身也跌幅较大，所以导致负面情绪较重。整体AI产业周期和节奏、算力的供需并没有任何利空。

最近随着算力产业链靓丽的业绩逐步披露，情绪有望得到好转。本周国内互联网龙头公司也披露了AI的资本开支，明显超出预期，显示国内巨头们也在纷纷加码投资AI。我们认为波动是短期行为，预计随着业绩释放和美股市场的企稳，相关股票也将逐步回归正常，会逐步免疫。

算力板块在年初以来经过了Deepseek的冲击、英伟达业绩的冲击、美股持续大跌的冲击，本次是GTC会议后兑现压力的冲击，但我们也可以看到，每次冲击结束股价总会逐步反弹回去，显示足够韧性，其根本原因在于AI产业仍在早期、上游算力的投资目前没有看到见顶迹象，尤其是国内的投资才刚刚开始，因此我们整体上仍然看好算力相关的投资机会。

我个人也是一名信澳业绩驱动基金的持有人，本周也加大了对该基金的持仓。在这轮AI浪潮中，希望能与投资者朋友们一起，捕捉产业升级的红利。

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 $信澳业绩驱动混合C(OTCFUND|016371)$

$信澳业绩驱动混合A(OTCFUND|016370)$