实物黄金迁徙加剧金价短期波动，纽约定价中心地位面临挑战，全球黄金市场正步入多极竞争与政策主导的新阶段 >>

实物黄金持续 “迁徙”

自去年起，实物黄金的 “大迁徙” 就受到全球市场关注。世界黄金协会数据显示，去年12月起，超600吨黄金从其他国家被运往美国金库。

有分析认为，市场预期特朗普可能对黄金等进口商品加征关税，刺激了黄金套利交易。不过，随着套利空间变小甚至消失，未来实物黄金交易可能会出现回流。

多极定价体系或成未来趋势

实物黄金的动向如何影响国际金价？此外，特朗普政府若对黄金进口加征关税，纽约全球黄金定价中心的地位是否会被削弱？创金合信基金首席经济学家魏凤春对此有自己的看法：

1. 金价短期波动加剧：市场对特朗普关税政策的博弈使纽约商品交易所黄金期货价格与伦敦现货金价差扩大，形成无风险套利空间。若关税落地，美国黄金现货溢价将被推高；套利窗口关闭后，前期涌入的黄金若回流，可能引发金价技术性回调。金价短期走势高度依赖政策落地时间与市场情绪切换，波动风险加大。

2. 多极定价体系或成未来趋势：特朗普关税若实施，将削弱纽约作为全球最大黄金期货市场的定价话语权。去美元化背景下，中国上海金交所推动人民币定价权、金砖国家探索“黄金数字货币”等，暗示纽约的垄断地位正被侵蚀，多极定价体系或成未来趋势。

3. 央行储备策略与市场流动性重构：当前黄金迁徙潮是资本对美元信用的避险反应。若美国关税政策引发流动性危机，各国央行或加速“黄金储备本土化” 。央行购金需求与ETF配置力量将抵消部分关税冲击，黄金长期稀缺性逻辑未变，但市场需适应政策扰动下的高频波动。

总结来看，实物黄金迁徙短期加剧金价波动，关税落地将验证市场定价逻辑的切换；长期看，纽约定价中心地位面临挑战，全球黄金市场正步入多极竞争与政策主导的新阶段。投资者需兼顾避险属性与政策风险，警惕流动性变化对市场节奏的影响。

$创金合信资源股票发起式C(OTCFUND|003625)$

$创金合信中证红利低波动指数C(OTCFUND|005562)$

$创金合信沪深300指数增强C(OTCFUND|002315)$

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