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国内外大事不断，中国2月金融数据重磅出炉，2月末，M2同比增长7%，M1同比增长0.1%，社会融资规模存量同比增长8.2%。从指数表现来看，A股市场震荡反弹，大盘成长风格表现相对占优，大盘价值表现相对平淡。从板块来看，美容护理、食品饮料、煤炭板块涨幅靠前，计算机、机械设备、电子板块跌幅靠前。
上周市场主要指数表现：
A股市场震荡反弹，
沪深300成长收益2.25%
沪深300价值收益1.40%
中证1000收益0.97%
沪深300收益1.59%
国证2000收益1.01%
从板块来看，美容护理、食品饮料、煤炭板块涨幅靠前（数据来源于wind）
1、市场回顾
海外宏观方面，全球贸易冲突迭起，特朗普对所有进口钢铝征收25%关税如期生效，各大贸易伙伴的反制措施接踵而至，加拿大对近210亿美元美国商品征收报复性关税，欧盟拟对283亿美元美国商品加征关税。美国称会对此进行有力回击，特朗普威胁对欧盟酒类产品征收200%关税。卡尼将就任加拿大新总理，预计未来几天会与特朗普对话。中国对美国农产品征收至多15%关税的措施也已生效。美国2月CPI升幅创四个月来最低，PPI环比持平，但经济学家警告贸易战将带来通胀风险。纽约联储调查显示美国消费者长期通胀预期仍稳定，但对财务前景更加悲观。
国内方面，中国2月金融数据重磅出炉。据央行统计，今年前两个月，人民币贷款增加6.14万亿元；社会融资规模增量累计为9.29万亿元，比上年同期多1.32万亿元。2月末，M2同比增长7%，M1同比增长0.1%，社会融资规模存量同比增长8.2%。2月份企业新发放贷款加权平均利率约3.3%，个人住房新发放贷款加权平均利率约3.1%，保持在历史低位水平。
2、后市观点
展望未来，随着存量政策加快落实，一揽子增量政策加力推出，国内经济基本面有望呈现出逐步改善态势。中长期资金加速入市的背景下，市场运行趋于稳定，投资者信心将进一步增强。总体来看，A股市场有望呈现出震荡上行的特征。随着年报季临近，预计市场对资金接力驱动的纯主题板块热度会降温，当前盈利改善尚未被市场充分认知的核心资产会迎来更好的机会。当然，核心资产要重新演绎成系统性的风格，还需要不断地政策加码和落地。
从产品配置层面，主要把握以下两条思路：一、顺周期预期修复，消费是短期利好叠加方向，如刺激消费，生育激励，外资偏好。同时，维持中期科技产业趋势占优的判断，科技中级别调整的窗口未到。二、2025年政府工作报告明确提到适时降准降息，降低实体融资成本，进一步推动中长期资金入市。这些政策红利为红利板块提供了增量资金支持，增强了市场信心。在当前市场环境下，红利板块的核心逻辑依旧稳固，板块调整后或已重回配置区间。随着政策红利释放和宏观经济持续修复，红利资产有望在二三季度释放收益。高股息风格有可能迎来补涨。
$万家中证1000指数增强A(OTCFUND|005313)$
$万家中证1000指数增强C(OTCFUND|005314)$
$万家中证500指数增强C(OTCFUND|006730)$
$万家中证500指数增强A(OTCFUND|006729)$
$万家沪深300指数增强A(OTCFUND|002670)$
