— A股 —
3月17日，指数午后持续分化，沪指微涨，创指跌超0.5%。盘面上，环保概念午后走强，乳业股延续涨势，海工装备概念反复活跃，有色股集体调整，医疗股全线走弱，券商股震荡走低。总体来看，个股涨多跌少，上涨个股超3100只。沪深两市成交额达到15730亿，较上周五缩量2188亿。
截止收盘，沪指涨0.19%，报3426.13点；深成指跌0.19%，报10957.82点；创指跌0.52%，报2215.13点。
板块上，能源设备、环保、休闲用品等板块涨幅居前，互联网、日用化工、券商等板块跌幅居前。
今日A股三大指数集体高开后走势分化，沪指震荡小幅飘红，创业板指领跌。从盘面来看，市场热点繁杂，消费提振行动方案出台后，消费板块未延续强势，反而出现分化。前期走强的科技板块走势放缓，资金调仓行为可能致使指数震荡。本周是“超级央行周”，全球主要央行消息密集，美元指数、美股等外围因素的变化也在一定程度上影响 A 股的风险偏好。
从市场风格来看，前期市场风格偏科技成长方向，市场对于国内政策以及经济的预期并没有出现显著变化，而对于海外因素的担忧则有所收敛，未来在政策与经济数据的催化之下，我们认为A股春季行情仍然有望持续。结构上，市场风格或将在均衡与成长之间轮动，重点关注成长与泛消费两条主线，成长主线需要关注科技板块内部轮动的可能；泛消费主线可重点关注受益于政策方向及服务消费方向，如家电、消费电子、社会服务、商贸零售等。我们预计A股整体估值中枢或呈现上移趋势，中长期维度上我们持续关注科技、制造、消费、医药、军工的产业趋势机会。
$恒生沪港深新兴产业精选混合(OTCFUND|004332)$
$恒生前海兴泰混合A(OTCFUND|020653)$
$恒生前海高端制造混合C(OTCFUND|013384)$
$恒生前海消费升级混合(OTCFUND|007277)$
— 港股 —
3月17日，港股三大指数高开低走。盘面上，公共事业股表现强势，金融股走高，消费股上涨。截至收盘，恒生指数涨0.77%报24145.57点，恒生科技指数跌0.14%报5872.81点，恒生中国企业指数涨0.57%报8928.45点，大市成交2448.22亿港元。南向资金净买入额为104.83亿港元。
板块上，消费、建材、硬件设备等板块涨幅居前，传媒、半导体、汽车等板块跌幅居前。
今日港股三大指数收盘涨跌不一，恒生科技指数表现相对弱势，促消费专项方案重磅落地，消费股多数表现较好。今日南向资金大幅净流入超百亿港元，逆势资金活跃度上行，均为资金面提供韧性。
近期中美资产交易逻辑逆转，美股下跌美元走弱，中国资产上涨人民币汇率回升。随着AI、机器人、智驾等科技产业催化不断，科技从主题逐渐成长为主线行情，中国资产迎来从通缩困境到科技平权的重估。短期内港股或仍将保持较高的弹性，但中期需关注政策催化以及经济数据的验证情况。短期市场面临的风险或许主要来自于海外政策的变化，部分海外风险事件及重要的时间节点或值得关注。配置层面，拥有稳定高股息的资产可以为投资组合提供难得的收益机会，同时，我们将持续关注成长赛道中对利率下行敏感型行业的机会，如互联网、新能源车、科技硬件和生物医药等久期较长的板块。
$恒生前海港股通精选混合(OTCFUND|006537)$
— 债市 —
3月17日，国债期货全线收跌，30年期主力合约跌1.81%，创2024年11月22日以来收盘新低；10年期主力合约跌0.56%，创2024年11月27日以来收盘新低；5年期主力合约跌0.26%，2年期主力合约跌0.05%。
公开市场方面，央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，3月17日以固定利率、数量招标方式开展了4810亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%。Wind数据显示，当日965亿元逆回购及3870亿元MLF到期，据此计算，单日全口径净回笼25亿元。
资金面方面，Shibor短端品种多数上行。隔夜品种下行0.6BP报1.805%；7天期上行7.7BP报1.819%；14天期上行9.3BP报1.95%；1个月期上行0.2BP报1.965%，创2024年4月以来新高。
今日现券期货大幅调整，银行间主要利率债收益率普遍上行，长券超长券上行幅度更大。2月金融数据发布后降准期待落空，央行表态令市场持续修正宽松预期，且今日公布的2月经济数据偏暖，进一步压制债市情绪。不过短端近来走势已显抗跌迹象，长债适度补调后短期内或有逐步企稳的机会。
$恒生前海恒源天利债券A(OTCFUND|013204)$
$恒生前海短债债券C(OTCFUND|009302)$
数据来源：Wind，截至2025年3月17日。以上观点仅供分享，并不代表恒生前海基金的立场与观点。恒生前海基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。恒生前海基金管理的其它基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证, 基金的过往业绩并不预示其未来业绩表现。基金投资有风险，请谨慎选择，请在投资前仔细阅读本基金的基金合同和招募说明书等相关法律文件。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。
