基本面：
金融数据：2月社融扩张源自政府债发行前置，贷款未能延续开门红。具体看，2月社融增速回升至8.2%（前值8.0%），新增社融2.23万亿元，同比多增7374亿元。新增政府债券1.697万亿元，同比多增1.096万亿元。金融机构新增人民币贷款1.01万亿元，同比少增4400亿元。分结构看，企业贷款下滑明显，居民贷款未有好转，票据冲量仍是主要支撑，中长期企业贷款同比少增7500亿元、短期企业贷款同比少增2000亿元、中长期居民贷款同比多减112亿元、短期居民贷款同比少减2127亿元、新增企业票据同比多增4460亿元。M1同比0.1%（前值0.4%），M2同比7%（前值7%），M2-M1的剪刀差小幅扩大。2月新增存款增幅明显，但企业存款依旧是主要拖累，居民存款或向非银存款迁移，财政存款显示财政支出进度仍较慢。具体看，居民存款同比少增25900亿，企业存款同比少减20960亿，财政存款同比多增16374亿，非银存款同比多增16726亿。
政策面：
中国人民银行党委召开扩大会议。会议指出，实施好适度宽松的货币政策。平衡好短期与长期、稳增长与防风险、内部均衡与外部均衡、支持实体经济与保持银行体系自身健康性的关系。根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息。
金融监管总局印发通知，要求金融机构发展消费金融，助力提振消费，增加消费金融供给，加大对批发零售、住宿餐饮、文化旅游、教育培训、健康养老等消费服务行业的信贷投放，加大个人消费贷款投放力度，开展个人消费贷款纾困续贷。
两会后地方首个生育补贴政策出台，呼和浩特发布育儿补贴细则。
中共中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》，大力提振消费，全方位扩大国内需求。重点包括：1、城乡居民增收促进行动。促进工资性收入合理增长，拓宽财产性收入渠道（如多措并举稳住股市） 等。2、消费能力保障支持行动。加大生育养育保障力度，研究建立育儿补贴等。3、服务消费提质惠民行动，优化“一老一小”服务供给，扩大文体旅游消费等。4、大宗消费更新升级行动，加力扩围以旧换新，持续用力推动房地产止跌回稳等。5、消费品质提升行动。开拓国货“潮品”国内外增量市场，促进“人工智能+消费”等。6、消费环境改善提升行动。落实带薪年假，鼓励地方探索中小学春秋假等。
海外：
美国2月通胀全面降温，低于市场预期。2月CPI同比放缓至2.8%（前值3%），环比0.2%（前值0.5%）。核心CPI同比上涨3.1%（21年4月以来新低，预期3.2%，前值3.3%），环比0.2%（前值0.4%），核心商品和服务均有所降温。2月PPI同比3.2%（前值3.5%），环比持平0%（前值0.6%）。核心PPI同比3.4%（前值3.6%），环比-0.1%（前值0.5%），主要源于能源价格下跌。数据公布后，降息预期小幅降温，首次降息或推迟至7月。
美国对进口钢、铝征收25%关税的政策正式生效，无国家获得豁免。欧盟委员会宣布，将从下个月开始对价值260亿欧元的美国产品征收反制性关税，以回应美国对全部进口的钢铁和铝加征25%关税。加拿大宣布，将从3月13日起，对价值298亿加元的美国钢铝商品征收25%的报复性关税。
加拿大央行将政策利率下调25BP至2.75%，为2022年9月以来最低。
法国央行将2025年GDP增长预测从0.9%下调至0.7%。
资金面与债市：
资金面：公开市场继续连续净回笼，全周净回笼2517亿元。资金面均衡，资金价格维持在1.8%附近。
存单方面：收益率修复，1年期AAA的国股存单大幅下行至1.955%附近。
债市方面：上周连续净回笼，叠加市场风险偏好提升，债市现券继续震荡调整，中短券表现强于长券及超长券。
本周重点关注：
重点关注：资金面与央行操作、经济数据、提振消费的新闻发布会、股期商汇、外部扰动等。
债市方面：关注银行融出、央行操作及存单发行情况。本周公开市场操作合计到期10332亿元（前值8679亿元），含5262亿元7天逆回购到期、1200亿元国库现金定存到期及3870亿元MLF到期。此外，存单到期7380.2亿元（前值7583.8亿元）。国债、政金债及地方债合计发行超3451亿，净缴款预计超1593亿（已扣除到期3010.12亿）。
从金融数据看，企业和居民贷款需求仍偏弱，社融提振仍靠政府债发力，政府项目支出进度偏慢，经济增长的自身动能仍待修复。从政策面看，政策方向在科技和消费，在关税影响未实质落地、房地产销售和股市未有大幅走弱的情况下，货币政策更可能是保留合理空间，结构性宽松，对科技创新、促消费的领域聚焦支持。整体看，债市情绪或仍受压制，或维持震荡。
$淳厚添益债券C(OTCFUND|017499)$
$淳厚添益债券A(OTCFUND|017498)$
$淳厚中短债债券C(OTCFUND|008588)$
$淳厚中短债债券A(OTCFUND|008587)$
#消费提振政策17日官宣！投资机会来了？#
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