— A股 —
3月12日，指数午后冲高回落，三大股指尾盘翻绿。盘面上，脑机接口概念午后爆发，算力概念集体走强，影视传媒板块活跃，工程机械板块持续调整，农业股集体走弱，养殖方向领跌，白酒股陷入回调。总体来看，个股涨多跌少，上涨个股超2600只。沪深两市成交额达到16838亿，较昨日放量2019亿。
截止收盘，沪指跌0.23%，报3371.92点；深成指跌0.17%，报10843.23点；创指跌0.58%，报2191.27点。
板块上，文化传媒、通信设备、休闲用品等板块涨幅居前，农业、电信、石油化工等板块跌幅居前。
今日市场全天冲高回落，三大指数小幅下跌。盘面上，市场热点较为散乱，资金多空博弈情绪仍较浓厚，沪指在3400点下方的阻力位仍需市场进一步消化。政策面上，证监会近期强调支持优质科技企业上市，推动科创板第五套标准适用，为科技创新注入新动力，有望进一步催化算力、AI等科技板块热度。
整体来看，AI应用、芯片、半导体设备、算力等板块有望修复，但资金在没有新技术突破出现的情况下易产生分歧，或有一定盘整需求。展望后市，我们预计A股整体估值中枢或呈现上移趋势，市场资金将从高估值领域向低估值区域切换，以及财政刺激力度较大的领域。中长期维度上我们持续关注科技、制造、消费、医药、军工的产业趋势机会。
$恒生沪港深新兴产业精选混合(OTCFUND|004332)$
$恒生前海兴泰混合A(OTCFUND|020653)$
$恒生前海高端制造混合C(OTCFUND|013384)$
$恒生前海消费升级混合(OTCFUND|007277)$
— 港股 —
3月12日，港股三大指数集体收跌。盘面上，科技股领跌，医疗股跌幅居前，地产股下跌。截至收盘，恒生指数跌0.76%报23600.31点，恒生科技指数跌2.04%报5845.36点，恒生中国企业指数跌0.84%报8682.13点，大市成交2784.92亿港元。南向资金净买入额为262.12亿港元。
板块上，有色金属、汽车、化工等板块涨幅居前，消费、传媒、硬件设备等板块跌幅居前。
恒仔叨叨：隔夜美股继续调整，但中概股表现出色，今日港股早盘高开，但持续性不足震荡回落。值得注意的是，南向资金逆势大幅净买入超260亿港元，表明内外资均看好港股的长期配置价值。
由于deepseek和阿里大模型发布后，全球将科技产业发展的关注度转移到了中国，同时由于美国经济的不确定性加大，以及美股进入调整期，预计港股将继续有区域配置型资金和中长期资金涌入，中长期市场或将在波动中上行。配置层面，拥有稳定高股息的资产可以为投资组合提供难得的收益机会，同时，我们将持续关注成长赛道中对利率下行敏感型行业的机会，如互联网、新能源车、科技硬件和生物医药等久期较长的板块。
$恒生前海港股通精选混合(OTCFUND|006537)$
— 债市 —
3月12日，国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.54%，10年期主力合约涨0.37%，5年期主力合约涨0.29%，2年期主力合约涨0.12%。
公开市场方面，央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，3月12日以固定利率、数量招标方式开展了1754亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%。Wind数据显示，当日3532亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼1778亿元。
资金面方面，Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行2.4BP报1.758%；7天期下行0.6BP报1.78%；14天期下行2.8BP报1.872%；1个月期上行0.6BP报1.954%，创2024年5月以来新高。
今日现券期货震荡反弹，银行间主要利率债收益率普遍下行，信用债多数走暖。银行间资金继续平稳均衡，存款类机构隔夜回购加权利率小幅回落到1.75%附近。央行公开市场持续净回笼，债市对后续流动性的谨慎预期仍存。
$恒生前海恒源天利债券A(OTCFUND|013204)$
$恒生前海短债债券C(OTCFUND|009302)$
数据来源：Wind，截至2025年3月12日。以上观点仅供分享，并不代表恒生前海基金的立场与观点。恒生前海基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。恒生前海基金管理的其它基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证, 基金的过往业绩并不预示其未来业绩表现。基金投资有风险，请谨慎选择，请在投资前仔细阅读本基金的基金合同和招募说明书等相关法律文件。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。
