国内外重磅新闻不断，十四届全国人大三次会议在京开幕，政府工作报告提出了2025年的经济社会发展目标；AI Agent产品Manus一夜刷屏。从指数表现来看，A股市场震荡反弹，大盘价值风格表现相对占优，小盘成长表现相对平淡。从板块来看，有色金属、国防军工、计算机板块涨幅靠前，石油石化、综合、房地产板块跌幅靠前。

上周市场主要指数表现：

A股市场震荡反弹，

沪深300成长收益1.47%

沪深300价值收益1.12%

中证1000收益3.78%

沪深300收益1.39%

国证2000收益4.00%

从板块来看，有色金属、国防军工、计算机板块涨幅靠前（数据来源于wind）

 1、市场回顾

海外宏观方面，美对加墨关税政策一变再变。美国总统特朗普表示，对墨西哥和加拿大的关税可能会高于本周早些时候征收的25%的税率，这给贸易政策带来了进一步的不确定性。特朗普还表示，关税将从4月2日起全部对等实施。美联储主席鲍威尔称，美联储官员正在关注特朗普政府政策的影响，但他对当前经济状况仍持相对乐观的看法。这番表态稍稍缓解了市场对美国经济衰退的担忧。对于市场高度关注的降息时间点，鲍威尔表示，美联储应保持谨慎，现阶段无需急于调整政策利率。

国内方面，四届全国人大三次会议在京开幕，国务院总理李强在政府工作报告中提出，今年发展主要预期目标是：国内生产总值增长5%左右；城镇调查失业率5.5%左右，城镇新增就业1200万人以上；居民消费价格涨幅2%左右。政府工作报告提出2025年经济社会发展政策取向：实施更加积极的财政政策，赤字率拟按4%左右安排，赤字规模5.66万亿元，拟发行超长期特别国债1.3万亿元，拟发行特别国债5000亿元，拟安排地方政府专项债券4.4万亿元；实施适度宽松的货币政策，适时降准降息，更大力度促进楼市股市健康发展，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定；强化宏观政策民生导向，打好政策“组合拳”。

 2、后市观点

展望未来，科技主线之外，辅线关注景气改善与价格上涨预期方向。中期来看，需求回稳与供给收缩带来的盈利改善与资金流入等环境更没有改变，资本市场的改革红利也仍将持续，产业趋势共识下，科技成长板块仍为主线，从全球比较与选择的角度来看，中国资产信心重估的中期趋势预计也将延续。中期“AI+”仍是主线，当前“人工智能+”已经转入景气验证阶段，并展现出强劲的增长潜力和投资价值。但除了科技之外，顺周期板块也出现边际呈现改善的信号，部分相关领域方向值得关注，近期部分商品尤其是许多金属品种的价格已经开始走强。

从产品配置层面，主要把握以下两条思路：一、目前以科创板为代表的TMT板块已经短期涨幅较大，出现了一定的回调信号，从市场风格轮动的角度看，以大盘价值风格为主的中证A500可能会成为阶段性主导。白马蓝筹股前期相对滞涨，叠加两会期间政府在消费和顺周期领域的重要政策预期，未来存在较高的补涨诉求，敬请关注；二、以中证红利、港股央企红利等指数为代表的高股息风格有可能迎来补涨。上周国内社融通胀数据公布，预计未来市场将进入基本面预期验证的关键窗口期，伴随各项经济数据落地，部分投资者或逐渐由预期转向现实，市场波动或显著加大。TMT为代表的领域主要以炒作预期为主，目前尚不具备业绩落地的可能性。而高股息风格为代表的传统板块则均已实现稳定业绩释放，同时具有股息率作为安全边际兜底，当前位置已具备配置价值。

$万家中证1000指数增强A(OTCFUND|005313)$

$万家中证1000指数增强C(OTCFUND|005314)$

$万家中证500指数增强A(OTCFUND|006729)$

$万家中证500指数增强C(OTCFUND|006730)$

$万家沪深300指数增强A(OTCFUND|002670)$

$万家沪深300指数增强C(OTCFUND|002671)$