— A股 —
3月4日，沪指午后缩量反弹，创指小幅收跌。盘面上，军工板块集体强势，半导体板块午后走高，固态电池板块持续调整，煤炭股走低，白酒股走弱。总体来看，个股呈普涨态势，上涨个股超4000只。沪深两市成交额达到14356亿元，较昨日缩量1891亿。
截止收盘，沪指涨0.22%，报3324.21点；深成指涨0.28%，报10679.44点；创指跌0.29%，报2190.08点。
板块上，航天军工、半导体、贵金属等板块涨幅居前，石油、汽车、精细化工等板块跌幅居前。
A股三大指数今日涨跌不一，沪指午后震荡翻红，两市成交额再度萎缩，市场反弹持续性不足。在海外贸易摩擦升级下，叠加昨夜美股波动加剧，资金避险情绪提升。但随着重要会议召开，有望释放稳增长政策信号，指数仍有望迎来阶段性修复行情。
市场风格上，三月成长风格的绝对优势可能边际弱化，小微盘风格或依然占优，同时消费、稳定、价值风格综合性价比出现显著提升。展望后市，我们认为A股有望呈现震荡向上的趋势，全年重心逐级升高，产业趋势主题或仍有后续，大消费支持政策仍持续催化，春季主题活跃度可能再度提升，中长期维度上我们将持续关注科技、制造、消费、医药等行业的产业趋势机会。
$恒生沪港深新兴产业精选混合(OTCFUND|004332)$
$恒生前海兴泰混合A(OTCFUND|020653)$
$恒生前海高端制造混合C(OTCFUND|013384)$
$恒生前海消费升级混合(OTCFUND|007277)$
— 港股 —
3月4日，港股三大指数低开高走。盘面上，汽车股下挫，石油股走低，黄金股上涨。截至收盘，恒生指数跌0.28%报22941.77点，恒生科技指数跌0.22点报5535.64点，恒生中国企业指数跌0.62%报8367.47点，大市成交2695.28亿港元。南向资金净卖出额为12亿港元。
板块上，国防军工、消费、家电等板块涨幅居前，汽车、石油、化工等板块跌幅居前。
隔夜美股下行拖累全球风险资产，美股科技股重挫引发港股科技板块震荡，今日港股低开高走，午后三大指数曾集体转涨，但由于持续性不足再度回落。
全球对美股科技的关注度部分转移到中国科技和人工智能的发展，此前部分看空中国资产的资金或在回流。目前港股市场估值水平的吸引力在逐步显现，中期来看市场或在波折中上行。行业配置层面，面对相对复杂的国内外环境，拥有稳定高股息的资产可以为投资组合提供难得的收益机会，同时，我们将持续关注成长赛道中对利率下行敏感型行业的机会，如互联网、新能源车、科技硬件和生物医药等久期较长的板块。
$恒生前海港股通精选混合(OTCFUND|006537)$
— 债市 —
3月4日，国债期货小幅收跌，30年期主力合约跌0.03%，10年期主力合约跌0.06%，5年期主力合约跌0.09%，2年期主力合约跌0.07%。
公开市场方面，央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，3月4日以固定利率、数量招标方式开展了382亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%。Wind数据显示，当日3185亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼2803亿元。
资金面方面，Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行13.0BP报1.686%；7天期下行9.4BP报1.718%；14天期下行7.7BP报1.824%；1个月期上行0.9BP报1.892%，创2024年7月以来新高。
恒仔叨叨：今日现券期货先扬后抑，国债期货高开后小幅收跌，央行连续净回笼对资金面宽松影响有限，主要回购利率普遍下行。在央行政策态度没有明显转变信号前，债市大概率仍维持区间震荡。
$恒生前海恒源天利债券A(OTCFUND|013204)$
$恒生前海短债债券C(OTCFUND|009302)$
数据来源：Wind，截至2025年3月4日。以上观点仅供分享，并不代表恒生前海基金的立场与观点。恒生前海基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。恒生前海基金管理的其它基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证, 基金的过往业绩并不预示其未来业绩表现。基金投资有风险，请谨慎选择，请在投资前仔细阅读本基金的基金合同和招募说明书等相关法律文件。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。
