最近债券市场持续下跌，我自己100多万的仓位，确实很难受。那么这波债券下跌的真正原因是什么?又该如何面对呢？大表妹也分享下我自己的一些看法，希望能帮助到各位。
债券为何跌跌不休？
我认为有两方面原因，从表面来看是股债跷跷板效益。随着春节期间deepseek的横空出世，A股迎来了一波科技牛市，叠加外资全面看多中国资产，这1个多月，港股互联网和A股科技股都连续大涨了一波，目前这种势头还在延续；随着市场风险偏好上升，之前一直在债券避险的机构资金，也开始跑向权益市场，从而引发了债券流动性紧张，造成了当前的调整。
但是更深层次的原因，我认为是债券前期抢跑资金过于严重，去年12月份，10年期国债收益率一度跌破了1.6%大关，这真的很夸张，几乎把2025年的预期都提前领跑了，短期也会让债券的投资性价比下降，目前这种情况还在延续。
那么如何面对呢？
对于我来说，大资金还是要稳定收益为主，我依然会选择去配置债券。不过这里可是大有学问的，我发现市场很多利率债和信用债都处于调整之中，短期的机会并不明显。投资当中，要学会顺应趋势，才能取得超额收益，而含权的固收产品-偏债混合型基金或是当前更好的选择，我认为有2方面原因：
1.股债结合，容易抛出超额收益。和传统纯债基金不同，偏债混合基金里面配置了一小部分的股票资产，虽然有所波动，但是特征也很明显，上涨市能争取收益，震荡市表现稳定，下跌市也能控制回撤，下图是我统计出来的，大家可以仔细看看。
数据来源：WIND。过往历史数据不代表市场运行的所有阶段，过往历史数据不构成基金业绩的保证。指数表现不构成基金业绩的保证。）
2.攻守有道，长期表现不错。下图显示，从长期来看，偏债混合型基金波动较权益基金明显平滑，而收益较纯债基金有较大提升，年化波动率及最大回撤较小，风险收益性价还是不错的。现在债券下跌，股债结合，才能有一定的对冲！
数据来源：WIND，截至2024.12.31。注：过往历史数据不代表市场运行的所有阶段，过往历史数据不构成基金业绩的保证。指数表现不构成基金业绩的保证。）
直到大表妹我发现$工银聚安混合A(OTCFUND|011786)$，这是一只市场为数不多的优质产品。以债券为底仓，信用债评级都是在AA以上，不用担心暴雷的问题；同时股票资产占基金资产的比例为0-40%，更大空间取得超额收益。更加难能可贵的是，它是可以配置港股资产，虽然港股目前大涨一波，但是整体估值只在中位数附近，整体行情还在修复当中。从业绩来看，工银瑞信聚安混合A类近一年收益率达20.16%，大幅超越同期业绩比较基准，晨星排名更是同类尖子生！ 现任基金经理黄诗原，11年从业经验，7年投资管理经验，任职工银瑞信养老金投资中心的副总监，本身有着非常丰富的养老金管理经验，大家也知道养老金管理机构对投资要求是十分苛刻的，丰富的养老金管理经验就意味着基金经理长期的资产配置和风险把控能力都经得住专业机构的考研！这种能力运用到公募基金上，更大的发挥了基金经理的投资能力！
（数据说明1、2）
（数据来源：工银瑞信聚安混合型证券投资基金2024年第4季度报告，截止2024年12月31日）
在投资的时候，选择真的很重要。虽然短期偶有波动，但是长期看整体的赚钱效应出圈。大表妹我先加入自选，未来等待一个合适的机会。
数据说明:
1：工银聚安混合成立于2021.08.10，黄诗原自2023.11.03起开始管理，该基金A类份额2022-2024年各年度、近三年及成立以来净值增长率分别为-4.94%、-3.00%、20.16%、10.80%、13.14%，同期业绩比较基准收益率分别为-2.70%、0.18%、10.80%、7.61%、7.20%；业绩及基准来自各定期报告，指数收益率来自WIND，截至2024.12.31。排名来自晨星，截至2024.12.31；同类为中国开放式基金 - 沪港深保守混合，1/671。
2：基金经理黄诗原自2003年7月起开始从业,自2017年5月起开始投资管理，年限统计截至2024.12.31，工银瑞信整理。
风险提示：投研观点仅代表当时观点，仅供参考，不构成投资建议或承诺。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证收益。基金过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。工银聚安混合为混合型基金，预期收益和风险水平低于股票型基金，高于债券型基金与货币市场基金。本基金如果投资港股通投资标的股票，还需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。基金有风险，投资者投资基金前应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》及更新等法律文件，在全面了解产品情况、费率结构、各销售渠道收费标准及听取销售机构适当性意见的基础上，选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资，基金投资须谨慎。#3月A股春季攻势能持续吗？##李大霄：美股估值或是宇宙顶##私募大佬扫货港股，什么信号？##AI医疗热度持续！DeepSeek掀变革新潮##晒收益#
