— A股 —
3月3日，沪指午后震荡转跌，创指收涨超1%。盘面上，固态电池概念延续涨势，能源金属板块跟涨，ERP概念持续强势，液冷服务器概念持续走低，饮料制造板块走弱，存储芯片板块集体调整。总体来看，个股涨多跌少，上涨个股超3200只。沪深两市成交额16247亿，较上一个交易日缩量2423亿。
截止收盘，沪指跌0.12%，报3316.93点；深成指涨0.36%，报10649.59点；创指涨1.20%，报2196.52点。
板块上，精细化工、休闲用品、农业等板块涨幅居前，家用电器、通信设备、半导体等板块跌幅居前。
A股三大指数今日冲高回落，两市成交小幅缩量。盘中科技股成为主要拖累板块，半导体、AI、消费电子等细分领域普遍下跌。宏观方面，2月制造业PMI数据重返荣枯线上方，我国经济景气水平延续回升向好态势，整体市场的风险偏好有望同步回暖。随着两会即将召开以及三月财报披露期的到来，市场对政策和企业财报的关注度将上升。
市场风格上，三月成长风格的绝对优势可能边际弱化，小微盘风格或依然占优，同时消费、稳定、价值风格综合性价比出现显著提升。展望后市，我们认为A股有望呈现震荡向上的趋势，全年重心逐级升高，产业趋势主题或仍有后续，大消费支持政策仍持续催化，春季主题活跃度可能再度提升，中长期维度上我们将持续关注科技、制造、消费、医药等行业的产业趋势机会。
$恒生沪港深新兴产业精选混合(OTCFUND|004332)$
$恒生前海兴泰混合A(OTCFUND|020653)$
$恒生前海高端制造混合C(OTCFUND|013384)$
$恒生前海消费升级混合(OTCFUND|007277)$
— 港股 —
3月3日，港股三大指数涨跌不一。盘面上，科技股下挫，原材料股上涨，光伏板块走强。截至收盘，恒生指数涨0.28%报23006.27点，恒生科技指数跌0.58%报5535.86点，恒生中国企业指数涨0.03%报8419.69点，大市成交3018.98亿港元。南向资金净买入额为97.42亿港元。
板块上，消费、电气设备、机械等板块涨幅居前，半导体、汽车、医药等板块跌幅居前。
今日港股三大指数走势分化，做多情绪趋向谨慎。海外方面，美国2月PCE同比2.5%，较前值回落，一定程度上缓解了通胀上行的担忧，美联储降息预期有所提升。
全球对美股科技的关注度部分转移到中国科技和人工智能的发展，此前部分看空中国资产的资金或在回流。目前港股市场估值水平的吸引力在逐步显现，中期来看市场或在波折中上行。行业配置层面，面对相对复杂的国内外环境，拥有稳定高股息的资产可以为投资组合提供难得的收益机会，同时，我们将持续关注成长赛道中对利率下行敏感型行业的机会，如互联网、新能源车、科技硬件和生物医药等久期较长的板块。
$恒生前海港股通精选混合(OTCFUND|006537)$
— 债市 —
3月3日，国债期货全线收涨，30年期主力合约涨0.58%，10年期主力合约涨0.23%，5年期主力合约涨0.19%，2年期主力合约涨0.08%。
公开市场方面，央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，3月3日以固定利率、数量招标方式开展了970亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%。Wind数据显示，当日2925亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼1955亿元。
资金面方面，Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行4.9BP报1.816%；7天期下行28.1BP报1.812%；14天期下行37.2BP报1.901%；1个月期上行1.5BP报1.883%，创2024年7月以来新高。
今日现券期货均走强，银行间主要利率债收益率普遍下行。周末公布的2月官方PMI数据超预期，显示短期内基本面延续回暖，盘初长债收益率一度明显上行，不过跨月后资金面整体转松，主要回购利率多数明显下行，一定程度上对冲了PMI数据的影响。
$恒生前海恒源天利债券A(OTCFUND|013204)$
$恒生前海短债债券C(OTCFUND|009302)$
数据来源：Wind，截至2025年3月3日。以上观点仅供分享，并不代表恒生前海基金的立场与观点。恒生前海基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。恒生前海基金管理的其它基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证, 基金的过往业绩并不预示其未来业绩表现。基金投资有风险，请谨慎选择，请在投资前仔细阅读本基金的基金合同和招募说明书等相关法律文件。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。
