话题背景：
近日A股市场融资余额也水涨船高。截至2月26日，A股市场融资余额突破1.9万亿元，达到2015年7月3日之后将近十年的新高。
#港股跌幅收窄，抄底吗？#
个人解读：
当前两融余额再创新高，反映出市场风险偏好的提升。从历史经验来看，这种情况下，短期市场波动往往会加剧，并且容易引发风格或板块的切换。同时，杠杆资金的“放大器”效应也可能使市场对利空因素变得更加敏感。因此，控制风险无疑是当下的第一要务。
乐观情景
如果增量资金持续入场（例如险资、外资回流）且政策利好逐步兑现（如降准降息），两融余额可能维持高位震荡，市场有望进入慢牛格局，行业轮动加速。
中性情景
短期市场可能进入震荡调整阶段。杠杆资金在关键点位的博弈可能加剧，需重点关注融资盘的换仓方向（例如从AI类题材股转向红利股或资源股）。
风险情景
若出现黑天鹅事件（如地缘冲突、大国关系）或会议不急预期，融资盘可能面临平仓压力，从而引发阶段性调整。
盘面解读：
今日A股呈现探底回升态势，行业维度：酒店餐饮，日用化工，食品饮料，纺织服饰，家居用品涨幅居前，通信设备，电信运营，软件服务，IT设备，元器件跌幅居前，概念纬度：免税，固态电池，海南自贸，预制菜，纳电池涨幅居前，国资云，铜揽高速连接，液冷服务器，远程办公，EDA跌幅居前。
市场全天成交量相比昨日继续放量，全天成交量达到了2.04万亿元（含北证50），相比昨日多了600多亿，短线题材的情绪呈现分化，涨停家数90家，但有12家跌停，封板率达到了80.36%，市场整体呈现跌多涨少态势，全天个股上涨家数达到了2133家，相比昨日要少了一半，而偏股型基金则是跌多涨少，截至收盘，上证指数微涨0.23%，收在3388.06点，深证成指下跌0.26%，收在10927.51点，创业板指下跌0.52%，收在2256.51点。
综合来看，市场出现了较为明显的高低切换。上证指数日内最高触及3388.78点，最低下探至3353.57点。指数在尾盘勉强站上第一压力位，但在回落过程中一度跌破第一支撑位，整体呈现出略微偏弱的震荡格局。从我昨天提到的三个主要观察角度来看：
港股表现：港股出现回落；成交量：成交量继续放大；短线情绪：情绪有起伏，早盘偏弱，午后有所回暖。
在这三个角度中，港股的回落给出了负反馈，而成交量和短线情绪虽有起伏，但未形成明确方向。因此，市场再度出现“狼来了”的局面并不令人意外。正如我中午所说，早盘的走势并不能确认市场即将展开调整，而午后市场果然走出探底回升的态势。目前，指数处于高位震荡区间，板块分化轮动，个股高低切换成为市场核心特征。至于是否会展开调整，仍需技术面进一步确认。
在我看来，今天市场的表现更像是“狼来了”的第二次试探。通常第一次和第二次未必是真正的调整信号，但到了第三次就未必如此。因此，越往后市场越需要谨慎对待。我再次强调，从当前到重要会议这段时间内，市场分歧可能会进一步加大。主要存在两类资金：一类是逐步落袋为安，另一类则希望在会议前继续推高市场，将情绪推向极致。目前还难以判断哪一方会占据上风。昨天市场看似第二类资金更占优势，但今天第一类资金似乎又略占上风。对于投资基金的投资者来说，如果之前没有参与强势品种，那么后续行情可能与大家关系不大。此时盲目追高高位品种，绝非明智之举。而对于已经参与的投资者，现在面临的选择是何时落袋为安。具体而言，可以参考以下几种情况：跌破五日均线、跌破趋势线、出现连续两根中阴线、触及重要支撑位，甚至可以采取边打边撤的策略，或者当上涨斜率发生改变时。最终的选择取决于每个人的投资风格和风险偏好。需要强调的是，当前的核心宏观叙事仍然是中美科技股的价值重估。然而，这样的宏观叙事终究需要回归基本面，只是时间早晚的问题——早则在未来5个交易日内，晚则到3月中旬。
周五盘面，怎么看？
从技术角度来看，三大指数既然走出探底回升，那理应还有向上的冲击空间，但因为市场已经形成了一定的高低切换，所以分化仍是当下市场的主要演绎方式，只是明天是继续强调高低切换的轮动还是科技再度站出来，这个是值得关注的，我会偏向科技会试图去做一些修复的动作，但到底能不能成行还要看资金本身的意愿，多说一句越成行，越符合“狼来了”的剧本。另外，单日情绪仍主要观察三个角度：1.以港股马首是瞻，2.成交量是否满足活跃需求，3.题材的赚钱效应，只要这三个角度维持正反馈，那自然市场整体的赚钱效应还能维持，普通小伙伴每日开盘看看这三个方向给什么反馈即可，明日，上证指数上方第一压力位3401点，第二压力3418点，下方第一支撑3370点，第二支撑3360点。
$永赢低碳环保智选混合发起A(OTCFUND|016386)$
$永赢低碳环保智选混合发起C(OTCFUND|016387)$
$鹏华碳中和主题混合A(OTCFUND|016530)$
$鹏华碳中和主题混合C(OTCFUND|016531)$
$天弘中证机器人ETF发起联接A(OTCFUND|014880)$
$天弘中证机器人ETF发起联接C(OTCFUND|014881)$
$富国沪深300指数增强A(OTCFUND|000154)$
$华夏沪深300ETF联接A(OTCFUND|000051)$
$景顺长城沪深300指数增强A(OTCFUND|000311)$
$嘉实沪深300指数研究增强A(OTCFUND|000176)$
