— A股 —
2月24日，指数午后探底回升，三大股指跌幅收窄。盘面上，机场航运板块走强，农业板块全天强势，粮食方向领涨，工程机械概念午后拉升，元件板块陷入调整，医疗服务板块回调，游戏股走弱。总体来看，个股涨多跌少，上涨个股超2700只。沪深两市成交额达到2.08万亿，较上周五缩量1121亿。
截止收盘，沪指跌0.18%，报3373.03点；深成指跌0.08%，报10983.04点；创指跌0.67%，报2266.24点。
板块上，农业、建筑、工程机械等板块涨幅居前，教育、生物科技、电信等板块跌幅居前。
今日沪深两市双双低开，三大指数整体呈现低开低走。海外因素方面，美国总统签署《美国优先投资政策》备忘录，该举措将限制中美投资扩张，对中国科创领域的风险偏好形成压制，进而对科技板块产生不利影响。此外，港股今日表现不佳，一度带动 A 股走低，盘面上科技股持续分化，短期内资金分歧或进一步加剧，部分资金选择获利出局，从而给市场带来短期压力。
大模型的创新突破让中国的人工智能进展和科技创新能力获全球瞩目，提振市场整体情绪，国内龙头科技公司对于人工智能的投入计划超预期，科技层面系列催化可能带动对中国资产的系统性重新定价。政策面上，民营企业座谈会体现政策端对民营企业的支持和经济的重视，整体市场的风险偏好有望同步提升。展望后市，我们认为A股有望呈现震荡向上的趋势，全年重心逐级升高，产业趋势主题或仍有后续，大消费支持政策仍持续催化，春季主题活跃度可能再度提升，中长期维度上我们将持续关注科技、制造、消费、医药等行业的产业趋势机会。
$恒生沪港深新兴产业精选混合(OTCFUND|004332)$
$恒生前海兴泰混合A(OTCFUND|020653)$
$恒生前海高端制造混合C(OTCFUND|013384)$
$恒生前海消费升级混合(OTCFUND|007277)$
— 港股 —
2月24日，港股三大指数低开震荡。盘面上，医药股下挫，科技股跌幅居前，电讯股走低。截至收盘，恒生指数跌0.58%报23341.61点，恒生科技指数跌1.19%报5789.52点，恒生中国企业指数跌0.55%报8618.88点，大市成交3560.31亿港元。南向资金净买入额为137.37亿港元。
板块上，房地产、国防军工、食品等板块涨幅居前，软件、医药、消费等板块跌幅居前。
今日港股三大指数震荡收跌，盘面上大型科技股多数呈现下跌行情，令大市承压。市场消息称，美国总统敦促药厂返美生产，否则面临关税，受此影响医药板块重挫，也对市场风险偏好造成扰动。
近期Deepseek催化应用链，半导体、机器人、智能驾驶及AI终端产业链反应较强，另一方面，伴随AI格局改变，拥有较多AI应用和底层技术的港股科技公司或迎来产业生命周期的新机会，从价值股重新蜕变为成长股，估值的重构已经出现。全球对美股科技的关注度部分转移到中国科技和人工智能的发展，此前部分看空中国资产的资金或在回流。目前港股市场估值水平的吸引力在逐步显现，中期来看市场或在波折中上行。行业配置层面，面对相对复杂的国内外环境，拥有稳定高股息的资产可以为投资组合提供难得的收益机会，同时，我们将持续关注成长赛道中的机会，如互联网、新能源车、科技硬件和生物医药等久期较长的板块。
$恒生前海港股通精选混合(OTCFUND|006537)$
— 债市 —
2月24日，国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌1.27%，10年期主力合约跌0.36%，5年期主力合约跌0.16%，2年期主力合约跌0.02%。
公开市场方面，央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，2月24日以固定利率、数量招标方式开展了2925亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%。Wind数据显示，当日1905亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放1020亿元。
资金面方面，Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行6.5BP报1.866%；7天期下行19.8BP报1.941%；14天期下行12.7BP报2.269%；1个月期上行0.3BP报1.79%。
今日现券期货震荡调整，近期市场情绪变化给债市带来调整压力。短端上行主要受到银行负债缺口和央行政策影响，但当前来看存单继续上行空间有限。资金价格持续高于政策利率，主要是因为银行存在负债缺口，而央行近期操作相对审慎，形成了资金紧平衡格局。长端利率更多是市场基于基本面的判断，当前基本面改善依然需要低利率保障。目前基本面仍有待改善，1月信贷放量，信贷扩张持续性仍有待继续观察。曲线倒挂的压力可能会使得信贷节奏放缓，当前基本面并不支持资金持续大幅度收紧。
$恒生前海恒源天利债券A(OTCFUND|013204)$
$恒生前海短债债券C(OTCFUND|009302)$
数据来源：Wind，截至2025年2月24日。以上观点仅供分享，并不代表恒生前海基金的立场与观点。恒生前海基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。恒生前海基金管理的其它基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证, 基金的过往业绩并不预示其未来业绩表现。基金投资有风险，请谨慎选择，请在投资前仔细阅读本基金的基金合同和招募说明书等相关法律文件。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。
