— A股 —2月19日，三大指数集体反弹，创指收涨超2%。盘面上，人形机器人板块爆发，半导体板块持续强势，汽车产业链全线活跃，煤炭股走弱，银行股陷入回调。总体来看，个股呈普涨态势，上涨个股超4600只。沪深两市成交额达到1.72万亿元，较昨日缩量781亿。
截止收盘，沪指涨0.81%，报3351.54点；深成指涨1.46%，报10772.65点；创指涨2.03%，报2226.98点。
板块上，工业机械、半导体、汽车等板块涨幅居前，石油天然气、煤炭、银行等板块跌幅居前。
今日市场低开高走，创业板、科创板领涨。盘面上科技题材集体走强，银行等红利股回调。资金的承接力度相对稳定，科技股之间的分化促使热度进一步扩散。当前处于政策、业绩、经济数据的真空期，海外关税问题虽具长期压力，但短期市场对其定价已较充分，接下来重要会议政策预期可能成为市场短期驱动的重要因素。
大模型的创新突破让中国的人工智能进展和科技创新能力获全球瞩目，提振市场整体情绪，可能带动对中国资产的系统性重新定价。政策面上，节前六部委联合发文推动中长期资金入市，体现了监管层对资本市场的重视和呵护，整体市场的风险偏好有望同步提升。展望后市，我们认为A股有望呈现震荡向上的趋势，全年重心逐级升高，产业趋势主题或仍有后续，大消费支持政策仍持续催化，春季主题活跃度可能再度提升，中长期维度上我们将持续关注科技、制造、消费、医药等行业的产业趋势机会。
$恒生沪港深新兴产业精选混合(OTCFUND|004332)$
$恒生前海兴泰混合A(OTCFUND|020653)$
$恒生前海高端制造混合C(OTCFUND|013384)$
$恒生前海消费升级混合(OTCFUND|007277)$
— 港股 —
2月19日，港股三大指数走势分化。盘面上，大消费、工业、医疗保健板块走强，半导体、人形机器人概念强势，科技网络龙头多数下跌。截至收盘，恒生指数收跌0.14%报22944.24点，恒生科技指数涨0.59%报5672.24点，恒生国企指数跌0.15%报8463.1点，大市成交2625.67亿港元，南向资金净买入103.24亿港元。
板块上，半导体、硬件设备、军工等板块涨幅居前，煤炭、消费、家电等板块跌幅居前。
今日港股三大指数早盘低开高走，午后维持震荡行情，整体表现反复。南向资金加速净流入港股，短期来看，重要会议政策预期与海外关税政策预期的改善仍将支撑港股市场表现。
近期人形机器人、DeepSeek、智能驾驶、互联网科技等概念持续接力，为港股市场反弹提供有力支撑。南下资金持续大额净流入港股市场，公募基金主动增配港股，去年末的港股配置比例创历史新高。全球对美股科技的关注度部分转移到中国科技和人工智能的发展，此前部分看空中国资产的资金或在回流。目前港股市场估值水平的吸引力在逐步显现，中期来看市场或在波折中上行。行业配置层面，面对相对复杂的国内外环境，拥有稳定高股息的资产可以为投资组合提供难得的收益机会，同时，我们将持续关注成长赛道中对利率下行敏感型行业的机会，如互联网、新能源车、科技硬件和生物医药等久期较长的板块。
$恒生前海港股通精选混合(OTCFUND|006537)$
— 债市 —
2月19日，国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约涨0.22%，10年期主力合约涨0.08%，5年期主力合约涨0.13%，2年期主力合约跌0.01%。
公开市场方面，央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，2月19日以固定利率、数量招标方式开展了5389亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。Wind数据显示，当日5580亿元逆回购到期，至此单日净回笼191亿元。
资金面方面，Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行1.8BP报1.915%；7天期下行27.5BP报1.934%；14天期下行15.8BP报2.269%；1个月期上行0.4BP报1.77%。
恒仔叨叨：今日现券期货震荡回暖，银行间市场中长债偏强，银行间市场资金面稍转平衡，存款类机构主要回购加权利率普降。尽管流动性暂获喘息，资金价格也从高位回落，但与公开市场政策利率相比整体依旧处于偏高水平，加之税期影响将至，资金紧平衡的总体格局或难有明显改观。
$恒生前海恒源天利债券A(OTCFUND|013204)$
$恒生前海短债债券C(OTCFUND|009302)$
数据来源：Wind，截至2025年2月19日。以上观点仅供分享，并不代表恒生前海基金的立场与观点。恒生前海基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。恒生前海基金管理的其它基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证, 基金的过往业绩并不预示其未来业绩表现。基金投资有风险，请谨慎选择，请在投资前仔细阅读本基金的基金合同和招募说明书等相关法律文件。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。
