赛道：大数据

利好事件

（1） 近日，沙特阿拉伯在2月9日的利雅得 LEAP 技术大会上公布了价值 149 亿美元的科技投资和战略伙伴关系，标志着该国 AI 和数字基础设施战略的扩张。中国人工智能公司 DeepSeek 已开始在沙特阿拉伯达曼的阿美公司数字数据中心运营。（2）2月10日，腾讯云宣布，将建设首个中东数据中心，拟投资超1.5亿美元，用于基础设施、资源和相关投资建设。（3）2月9日，天风证券表示，国内头部云计算公司陆续接入DeepSeek，或将推动云服务商算力租赁及AI服务收入快速增长，同时DeepSeek开源模型低成本技术的创新，有望加速应用侧的繁荣，云计算算力需求将进一步上升。（4）2月7日，亚马逊表示，计划在2025年将其资本支出提高到1000亿美元，去年支出约830亿美元，其中大部分资本支出用于旗下云计算部门AWS研发AI技术。

大数据行业逻辑

1、DeepSeek开启了技术创新的新大门，云计算有望受益

1. 全球化扩张与新兴市场战略卡位，构建第二增长曲线

中东地区作为全球数字基建的增量市场，正成为云计算及AI企业的战略必争之地。沙特在LEAP2025大会上宣布的149亿美元科技投资计划，标志着其从传统能源经济向数字经济转型的加速，政策端与资金端的双重支持为海外云服务商提供了结构性机遇。

与此同时，中国AI企业DeepSeek在沙特达曼数字数据中心的运营，标志着技术输出模式的升级。通过本地化部署，可规避数据跨境流动限制，满足中东市场对隐私合规的严苛要求，同时利用阿美公司的能源优势降低算力成本。这种“技术+基建+场景”的出海模式，不仅缓解了国内市场的内卷压力，更通过新兴市场的高增长性（中东云计算市场年增速预计超30%）打开增量空间。全球云厂商的资本开支竞赛（如亚马逊AWS 2025年资本支出增至1000亿美元）进一步验证了AI与云计算融合的长期趋势，海外市场的规模化扩张将成为业绩增长的核心驱动力。

2、AI原生驱动算力需求爆发，云服务商盈利模式重构

生成式AI的爆发式增长正重塑云计算产业链逻辑。天风证券指出，国内头部云厂商接入DeepSeek开源模型后，其低成本技术（如算力需求降低80%）将显著降低AI应用门槛，推动算力租赁与AI服务收入快速增长。这一趋势与亚马逊AWS、微软Azure的路径一致——通过大模型训练与推理需求的激增，云服务商从基础设施提供商转型为AI能力输出方，盈利模式从IaaS（基础设施即服务）向PaaS（平台即服务）和SaaS（软件即服务）升级，毛利率有望提升5-10个百分点。

3、 数据要素产业化加速，释放万亿级应用潜能

大数据产业从“技术工具”向“生产要素”的定位转变，驱动商业价值指数级释放。到2025年，中国云计算市场规模有望突破2.1万亿元，其中AI相关服务占比有望从15%提升至30%，成为行业增长主引擎。大数据核心逻辑在于：（1）多模态数据融合：非结构化数据（如视频、传感器数据）占比超80%，推动分布式存储、向量数据库等技术迭代，提升数据可用性；（2）垂直场景深挖：工业互联网、智慧医疗、金融科技等领域的数据分析需求爆发，定制化解决方案厂商毛利率可达50%以上；（3）数据交易破局：北京、上海数据交易所试点推动数据资产入表，企业可通过数据质押融资、收益分成等模式变现，数据服务商迎来千亿级市场7。（4）边缘计算与5G的普及使实时数据处理成为可能，车联网、智能工厂等场景的延迟要求降至毫秒级，带动边缘数据中心及AI推理芯片需求。

行业板块相关基金

大数据ETF（159739）中高风险R4

跟踪指数：云计算（930851.CSI）

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