— A股 —
2月11日，指数午后弱势整理，创指收跌超1%。盘面上，铜缆高速连接概念强势，文化传媒板块午后走强，黄金股持续活跃，医疗股集体回调，汽车整车板块走弱，半导体板块集体调整。总体来看，个股跌多涨少，下跌个股超3400只。沪深两市成交额达到16359亿元，较昨日缩量949亿。
截止收盘，沪指跌0.12%，报3318.06点；深成指跌0.69%，报10557.62点；创指跌1.43%，报2152.73点。
板块上，文化传媒、贵金属、石油化工等板块涨幅居前，发电设备、房地产、生物科技等板块跌幅居前。
恒仔叨叨：今日A股三大指数集体调整，沪指震荡整理，创业板指走势较弱。盘面上半导体、光伏等板块走低，带动科技股回调。AI 产业链在连续上行后，短期获利出逃的需求有所升温。今日两市成交继续萎缩，资金情绪边际递减下，指数上行的动力放缓。海外方面，美国加征关税政策再度干扰，短期内市场风险偏好或有所降低。
整体来看，美国加征关税以及DeepSeek大模型的发布是影响A股走势的两大重要变化，大模型的创新突破让中国的科技创新能力获全球瞩目，推动市场信心回升，行情表现上，除了以机器人和AI概念为代表的题材行情以外，泛成长方向各个板块普遍活跃，同时，外资对于国内权益市场的态度转向乐观。我们认为A股有望呈现震荡向上的趋势，全年重心逐级升高，对于后市行情，产业趋势主题或仍有后续，大消费支持政策仍持续催化，春季主题活跃度可能再度提升，中长期维度上我们将持续关注科技、制造、消费、医药等行业的产业趋势机会。
$恒生沪港深新兴产业精选混合(OTCFUND|004332)$
$恒生前海兴泰混合A(OTCFUND|020653)$
$恒生前海高端制造混合C(OTCFUND|013384)$
$恒生前海消费升级混合(OTCFUND|007277)$
— 港股 —
2月11日，港股三大指数集体收跌。盘面上，科技、医药、大消费板块走弱，汽车、自动驾驶股领跌。截至收盘，恒生指数收跌1.06%报21294.86点，恒生科技指数跌2.73%报5142.31点，恒生国企指数跌1.31%报7842.72点。大市成交2196.12亿港元，南向资金净卖出88.98亿港元。
板块上，耐用消费、国防军工、石油石化等板块涨幅居前，半导体、汽车、食品等板块跌幅居前。
今日港股三大指数呈现高开低走行情，且尾盘跌幅持续扩大，部分资金的获利回吐压力显现，海外消息面也催生资金的避险情绪。
中长期来看，随着美债长端利率和美元走强的短期冲击随着利空出尽而告一段落，海外因素对港股的压制有望迎来转机。中国政策宽松或将加强，中国资产的配置吸引力将提升。后续建议关注美国通胀预期的变化以及美国总统相关政策组合拳的影响。行业配置层面，面对相对复杂的国内外环境，拥有稳定高股息的资产可以为投资组合提供难得的收益机会，同时，我们将持续关注成长赛道中对利率下行敏感型行业的机会，如互联网、新能源车、科技硬件和生物医药等久期较长的板块。
$恒生前海港股通精选混合(OTCFUND|006537)$
— 债市 —
2月11日，国债期货收盘集体上涨，30年期主力合约涨0.37%，10年期主力合约涨0.09%，5年期主力合约涨0.03%，2年期主力合约涨0.02%。
公开市场方面，央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，2月11日以固定利率、数量招标方式开展了330亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%。Wind数据显示，当日无逆回购到期，至此单日净投放330亿元。
资金面方面，Shibor短端品种集体上行，隔夜品种上行7.8BP报1.919%；7天期上行10.9BP报1.838%；14天期上行16.8BP报1.97%；1个月期上行1.0BP报1.71%。
今日现券期货整体走强，超长端表现亮眼。资金面方面，政府债供给短期内或对债市造成一定扰动，资金面边际转松的概率或大于持续收紧。对于长久期品种，短端压力传导至长端的可能性有限，配置需求仍能对长端起到一定支撑作用。
$恒生前海恒源天利债券A(OTCFUND|013204)$
$恒生前海短债债券C(OTCFUND|009302)$
数据来源：Wind，截至2025年2月11日。以上观点仅供分享，并不代表恒生前海基金的立场与观点。恒生前海基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。恒生前海基金管理的其它基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证, 基金的过往业绩并不预示其未来业绩表现。基金投资有风险，请谨慎选择，请在投资前仔细阅读本基金的基金合同和招募说明书等相关法律文件。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。
