— A股 —
2月10日，指数午后震荡走强，北证50指数涨超3%。盘面上，DeepSeek概念延续涨势，医疗股集体走强，PEEK材料概念震荡走低，银行板块走弱，光伏设备板块弱势震荡。总体来看，个股呈普涨态势，上涨个股超4100只。沪深两市成交额超过1.73万亿元，较上周五缩量2294亿。
截止收盘，沪指涨0.56%，报3322.17点；深成指涨0.52%，报10631.25点；创指涨0.44%，报2183.88点。
板块上，互联网、教育、电信等板块涨幅居前，海运、煤炭、公路等板块跌幅居前。
今日A股三大指数小幅高开，午后科技股继续发力，指数震荡中再次上行走高。从市场角度来看，美元指数回落和节后微观流动性改善分别从宏观和微观两个层面为指数上行提供了支撑。从近期政策表态来看，相关表述仍然积极，投资者政策预期有望维持较高水平。但今天市场量能较上周五略有萎缩，若后续成交量的承接力度不足，仍有可能带来分歧回落。
整体来看，美国加征关税以及DeepSeek大模型的发布是影响A股走势的两大重要变化，大模型的创新突破让中国的科技创新能力获全球瞩目，推动市场信心回升，行情表现上，除了以机器人和AI概念为代表的题材行情以外，泛成长方向各个板块普遍活跃，同时，外资对于国内权益市场的态度转向乐观。我们认为A股有望呈现震荡向上的趋势，全年重心逐级升高，对于后市行情，产业趋势主题或仍有后续，大消费支持政策仍持续催化，春季主题活跃度可能再度提升，中长期维度上我们将持续关注科技、制造、消费、医药等行业的产业趋势机会。
$恒生沪港深新兴产业精选混合(OTCFUND|004332)$
$恒生前海兴泰混合A(OTCFUND|020653)$
$恒生前海高端制造混合C(OTCFUND|013384)$
$恒生前海消费升级混合(OTCFUND|007277)$
— 港股 —
2月10日，港股三大指数全天强势震荡。盘面上，科技股领涨大市，AI医疗、人形机器人概念强势，影视娱乐股普涨。截至收盘，恒生指数收涨1.84%报21521.98点，连续三个交易日涨逾1%；恒生科技指数涨2.65%报5286.66点，恒生国企指数涨2.09%报7946.81点。大市成交2424.93亿港元，南向资金净买入达164.68亿港元。
板块上，消费、医药、电信等板块涨幅居前，家庭用品、煤炭、公用事业等板块跌幅居前。
今日港股三大指数高开高走，全天呈现强势上涨行情，恒指实现三连阳，南向资金大举买入超百亿。海外方面，美国1月非农就业数据低于预期，但失业率好于预期，整体就业市场显现韧性。2月美国消费者信心指数走低，未来一年通胀预期上升，美联储降息的预期有所降温。
（1）基本面上，国内人工智能企业发布的DeepSeek模型，其通过高效架构和技术工程创新实现了低成本高效率的人工智能应用扩散，该进展不仅为中国人工智能应用领域打开了更大的发展机遇，更重要的是其有望提振市场整体情绪，甚至可能带动对中国资产的系统性重新定价。
（2）政策面上，节前六部委联合发文推动中长期资金入市，随着自上而下不断推动增量资金入市的政策落地，体现了监管层对资本市场的重视和呵护，整体市场的风险偏好有望同步提升，也为后续中长期资金入市提供了更好的政策环境。
（3）流动性上，期间海外流动性单边走强趋势有所放缓，以美债收益率为锚的无风险利率近期略有下行，也对港股估值形成一定支撑。但考虑目前美国通胀和就业仍具有韧性，同时特朗普政策的不确定性较大，海外流动性宽松趋势或仍会有反复。
（4）地缘政治上，特朗普渐进式关税基本符合预期，短期影响相对可控，也有助于在短期内提升整体市场的风险偏好。但未来围绕特朗普的关税政策如何博弈和发展仍旧确定性偏低，还需要后续进一步跟踪和观察。
中长期来看，随着美债长端利率和美元走强的短期冲击随着利空出尽而告一段落，海外因素对港股的压制有望迎来转机。中国政策宽松或将加强，中国资产的配置吸引力将提升。后续建议关注美国通胀预期的变化以及美国总统相关政策组合拳的影响。行业配置层面，面对相对复杂的国内外环境，拥有稳定高股息的资产可以为投资组合提供难得的收益机会，同时，我们将持续关注成长赛道中对利率下行敏感型行业的机会，如互联网、新能源车、科技硬件和生物医药等久期较长的板块。
$恒生前海港股通精选混合(OTCFUND|006537)$
— 债市 —
2月10日，国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.45%，10年期主力合约跌0.16%，5年期主力合约跌0.22%，2年期主力合约跌0.12%。
公开市场方面，央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，2月10日以固定利率、数量招标方式开展了2150亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。Wind数据显示，当日4490亿元逆回购到期，单日净回笼2340亿元；2月11日无逆回购到期。
资金面方面，Shibor短端品种多数上行。隔夜品种上行7.2BP报1.841%；7天期上行9.5BP报1.729%；14天期上行6.5BP报1.802%；1个月期下行0.3BP报1.7%。
今日国内股市继续走强，叠加最新通胀数据高于预期，现券期货集体走弱。央行公开市场大额净回笼，银行间资金市场整体偏紧，存款类机构隔夜回购加权利率重回1.8%之上。本周债市将重点关注即将公布的金融数据及美国关税政策落地情况。
$恒生前海恒源天利债券A(OTCFUND|013204)$
$恒生前海短债债券C(OTCFUND|009302)$
数据来源：Wind，截至2025年2月10日。数据来源：Wind，截至2025年2月6日。以上观点仅供分享，并不代表恒生前海基金的立场与观点。恒生前海基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。恒生前海基金管理的其它基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证, 基金的过往业绩并不预示其未来业绩表现。基金投资有风险，请谨慎选择，请在投资前仔细阅读本基金的基金合同和招募说明书等相关法律文件。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。
