— A股 —
2月5日，三大指数午后集体走低，沪指跌幅扩大，创指收盘微跌。盘面上，DeepSeek概念股持续爆发，算力租赁概念走强，贵金属板块活跃，白酒股集体调整，机场航运板块走低，保险股走弱。总体来看，个股涨多跌少，上涨个股超3400只。沪深两市成交额达到1.29万亿元，较前一个交易日放量1717亿。
截止收盘，沪指跌0.65%，报3229.49点；深成指涨0.08%，报10164.22点；创指跌0.04%，报2062.92点。
板块上，互联网、软件、教育等板块涨幅居前，能源设备、航空、保险等板块跌幅居前。
今日A股三大指数涨跌不一，盘面上AI算力等科技股表现活跃，而大盘价值板块却陷入低迷，持续走低。其中消费、金融、地产等多个权重板块表现疲软，对沪指表现形成了拖累。海外方面，美国总统宣布加征关税，市场对后续贸易摩擦的进一步升级仍充满担忧。但中长期来看，随着高层大力推动中长期资金入市，节后流动性的逐步回补，以及资金对两会政策的期待，市场或仍具备整体向好的基础。
整体上看，证监会等部门大力推动中长期资金入市，市场交易热度回升，各指数在趋势上出现企稳回升迹象。但市场观望情绪仍然较浓，存量资金轮动加速，仍以结构性行情为主，热点题材轮动表现，市场资金对于机器人、数据中心电力、光模块等方向保持交易热度。中长期维度上，我们认为短期震荡不改变A股中长期向好走势。对于后市行情，产业趋势主题或仍有后续，大消费支持政策仍持续催化，中长期维度上我们将持续关注科技、制造、消费、医药等行业的产业趋势机会。
$恒生沪港深新兴产业精选混合(OTCFUND|004332)$
$恒生前海兴泰混合A(OTCFUND|020653)$
$恒生前海高端制造混合C(OTCFUND|013384)$
$恒生前海消费升级混合(OTCFUND|007277)$
— 港股 —
2月5日，港股三大指数低开低走，恒生科技指数一度跌逾2.6%，随后震荡上行收复部分跌幅。盘面上，大消费、地产板块领跌，AI、芯片股回调。截至收盘，恒生指数收跌0.93%报20597.09点，恒生科技指数跌0.95%报4930.2点，恒生国企指数跌1.01%报7566.27点。大市成交1922.11亿港元，南向资金净卖出53亿港元。
板块上，有色金属、硬件设备、国防军工等板块涨幅居前，纺织、食品、家电等板块跌幅居前。
恒仔叨叨：今日港股在经历昨日大涨之后集体回调，南向资金呈现净流出，资金做多情绪降温。美联储 1 月议息会议决定按兵不动，符合市场预期，但市场对于未来美联储降息的预期或有所回撤。
中长期来看，随着美债长端利率和美元走强的短期冲击随着利空出尽而告一段落，海外因素对港股的压制有望迎来转机。中国政策宽松或将加强，中国资产的配置吸引力将提升。后续建议关注美国通胀预期的变化以及美国总统相关政策组合拳的影响。行业配置层面，面对相对复杂的国内外环境，拥有稳定高股息的资产可以为投资组合提供难得的收益机会，同时，我们将持续关注成长赛道中对利率下行敏感型行业的机会，如互联网、新能源车、科技硬件和生物医药等久期较长的板块。
$恒生前海港股通精选混合(OTCFUND|006537)$
— 债市 —
2月5日，国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约涨0.39%，10年期主力合约涨0.08%，5年期主力合约涨0.02%，2年期主力合约跌0.03%。
公开市场方面，央行公告称，为对冲公开市场逆回购集中到期等因素影响，保持银行体系流动性充裕，2月5日以固定利率、数量招标方式开展了6970亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。Wind数据显示，当日14135亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼7165亿元。
资金面方面，Shibor短端品种多数上行。隔夜品种上行8.5BP报1.793%；7天期上行12.9BP报1.844%；14天期下行5.1BP报1.972%；1个月期上行0.2BP报1.708%。
恒仔叨叨：今日现券期货整体走强，超长端表现亮眼，银行间主要利率债收益率普遍下行。资金面较节前有所缓和，整体处于均衡状态。节后大量逆回购到期下央行公开市场净回笼，同时在人民币汇率压力忧虑下，资金宽松节奏或仍受扰动，后续债市关注点或在于两会财政定调以及全年政府债供给节奏。
$恒生前海恒源天利债券A(OTCFUND|013204)$
$恒生前海短债债券C(OTCFUND|009302)$
数据来源：Wind，截至2025年2月5日。以上观点仅供分享，并不代表恒生前海基金的立场与观点。恒生前海基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。恒生前海基金管理的其它基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证, 基金的过往业绩并不预示其未来业绩表现。基金投资有风险，请谨慎选择，请在投资前仔细阅读本基金的基金合同和招募说明书等相关法律文件。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。
