— A股 —
1月27日，大盘全天走势分化，沪指尾盘竞价时分跌破红盘，创业板指领跌。盘面上，午后资金无心恋战，除AI智能体概念短暂反抽外多数题材难有表现，万亿大权重强撑沪指，三大指数全部收于日低。沪深两市成交额达到11179亿元，较上周五缩量1041亿。
截止收盘，沪指跌0.06%，报3250.60点；深成指跌1.33%，报10156.07点；创指跌2.73%，报2063.82点。
板块上，摩托车、港口、电力等板块涨幅居前，通信设备、电子元器件、发电设备等板块跌幅居前。
A股今日迎来龙年收官战，三大指数走势分化，沪指震荡整理，创业板指走势较弱。节前权重股托底以及科技股大幅分化下，市场表现不一，给节后留下伏笔。整体看，随着中长线增量资金的入场，市场风格可能发生变化，应留意市场的节奏。而在经济稳步修复以及节后资金回流下，市场春季行情仍值得期待。
整体上看，本周重要政策举措发布，证监会等部门大力推动中长期资金入市，市场交易热度回升，各指数在趋势上出现企稳回升迹象。但春节长假临近叠加美国总统上任后对华政策的潜在风险，市场观望情绪仍然较浓，存量资金轮动加速，仍以结构性行情为主，热点题材轮动表现，市场资金对于机器人、数据中心电力、光模块等方向保持交易热度。中长期维度上，我们认为短期震荡不改变A股中长期向好走势。对于后市行情，产业趋势主题或仍有后续，大消费支持政策仍持续催化，中长期维度上我们将持续关注科技、制造、消费、医药等行业的产业趋势机会。
$恒生沪港深新兴产业精选混合(OTCFUND|004332)$
$恒生前海兴泰混合A(OTCFUND|020653)$
$恒生前海高端制造混合C(OTCFUND|013384)$
$恒生前海消费升级混合(OTCFUND|007277)$
— 港股 —
1月27日，港股三大指数全天强势震荡。盘面上，AI概念爆发，科技龙头多数上涨，地产股走强，半导体、消费电子股下挫。截至收盘，恒生指数收涨0.66%报20197.77点，恒生科技指数涨0.64%报4687.34点，恒生国企指数涨0.97%报7382.81点。大市成交1473.32亿港元，南向资金净买入90.76亿港元。
板块上，娱乐、耐用消费品、造纸包装等板块涨幅居前，半导体、电气设备、硬件设备等板块跌幅居前。
今日港股三大指数呈现高开低走行情，且午后跌幅持续扩大，市场做多情绪持续谨慎。港股的后续方向着眼点仍然在于美联储降息周期及国内经济数据，南向资金维持净流入态势。
中长期来看，随着美债长端利率和美元走强的短期冲击随着利空出尽而告一段落，海外因素对港股的压制有望迎来转机。中国政策宽松或将加强，中国资产的配置吸引力将提升。后续建议关注美国通胀预期的变化以及美国新任总统就职之后政策组合拳的影响。行业配置层面，面对相对复杂的国内外环境，拥有稳定高股息的资产可以为投资组合提供难得的收益机会，同时，我们将持续关注成长赛道中对利率下行敏感型行业的机会，如互联网、新能源车、科技硬件和生物医药等久期较长的板块。
$恒生前海港股通精选混合(OTCFUND|006537)$
— 债市 —
1月27日，国债期货收盘集体上涨，30年期主力合约涨0.74%，10年期主力合约涨0.27%，5年期主力合约涨0.21%，2年期主力合约涨0.11%。
公开市场方面，央行公告称，为维护春节前流动性充裕，1月27日以固定利率、数量招标方式开展了2980亿元14天期逆回购操作，操作利率为1.65%。Wind数据显示，当日1230亿元逆回购到期，单日净投放1750亿元。
资金面方面，Shibor短端品种表现分化。隔夜品种上行3.9BP报1.708%；7天期下行14.9BP报1.715%；14天期下行54.3BP报2.023%；1个月期上行0.1BP报1.706%。
今日为龙年收官日，银行间债市交投清淡，长端仍显强势。隔夜回购利率涨幅有限，加权利率走升超4bp，7天和14天期则明显下行。资金转松带动春节假期后流动性继续转暖预期，1月官方制造业PMI重回收缩区间，叠加下月初美国关税威胁，债市支撑因素仍在。
$恒生前海恒源天利债券A(OTCFUND|013204)$
$恒生前海短债债券C(OTCFUND|009302)$
数据来源：Wind，截至2025年1月27日。以上观点仅供分享，并不代表恒生前海基金的立场与观点。恒生前海基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。恒生前海基金管理的其它基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证, 基金的过往业绩并不预示其未来业绩表现。基金投资有风险，请谨慎选择，请在投资前仔细阅读本基金的基金合同和招募说明书等相关法律文件。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。
