— A股 —
1月22日，三大指数震荡调整，沪指收跌近1%。盘面上，贵金属板块午后拉升，铜缆高速连接概念强势，液冷服务器板块走强，文化传媒概念持续调整，地产股集体走低，家电板块走弱，厨卫电器方向领跌。总体来看，个股呈普跌态势，下跌个股超4200只。沪深两市成交额达到11359亿元，较昨日缩量694亿。
截止收盘，沪指跌0.89%，收报3213.62点；深证成指跌0.77%，收报10225.87点；创业板指跌0.54%，收报2101.03点。
板块上，贵金属、燃气、电子等板块涨幅居前，休闲用品、房地产、家居用品等板块跌幅居前。
今日A股三大指数低开低走，盘面上权重板块调整对指数形成抑制。临近春节近期资金面持续趋紧，阶段获利资金也有出逃的意愿，市场增量资金不足，整体表现疲软。叠加海外因素的持续制约，市场对美国总统上台后的政策倾向仍存在忧虑，预计指数仍会反复波动。
相较于前两周大盘的快速下跌及情绪遇冷，当前市场交易热度明显回升，各指数止跌向上，趋势上出现企稳回升迹象。但春节长假临近，市场观望情绪仍然较浓，存量资金轮动加速，仍以结构性行情为主，热点题材轮动表现，市场资金对于社交媒体、机器人、数据中心电力、光模块等方向保持交易热度。中长期维度上，我们认为短期震荡不改变A股中长期向好走势。对于后市行情，产业趋势主题或仍有后续，大消费支持政策仍持续催化，中长期维度上我们将持续关注科技、制造、消费、医药等行业的产业趋势机会。
$恒生沪港深新兴产业精选混合(OTCFUND|004332)$
$恒生前海兴泰混合A(OTCFUND|020653)$
$恒生前海高端制造混合C(OTCFUND|013384)$
$恒生前海消费升级混合(OTCFUND|007277)$
— 港股 —
1月22日，港股三大指数全天单边走弱。盘面上，非必需消费、内房板块跌幅居前，科技、造车新势力普跌。截至收盘，恒生指数收跌1.63%报19778.77点，恒生科技指数跌2.4%报4581.09点，恒生国企指数跌1.96%报7177.14点。大市成交1353.17亿港元，南向资金净买入41.71亿港元。
板块上，耐用消费、半导体、家庭用品等板块涨幅居前，房地产、汽车、食品饮料等板块跌幅居前。
今日港股三大指数集体调整，止步连涨行情，外部扰动压力下港股再度震荡走弱，市场情绪趋于谨慎。
中长期来看，随着美债长端利率和美元走强的短期冲击随着利空出尽而告一段落，海外因素对港股的压制有望迎来转机。中国政策宽松或将加强，中国资产的配置吸引力将提升。后续建议关注美国通胀预期的变化以及美国新任总统就职之后政策组合拳的影响。年报季即将来临，聚焦基本面变化以及分红比例提升带来的重估机会。行业配置层面，面对相对复杂的国内外环境，拥有稳定高股息的资产可以为投资组合提供难得的收益机会，同时，我们将持续关注成长赛道中对利率下行敏感型行业的机会，如互联网、新能源车、科技硬件和生物医药等久期较长的板块。
$恒生前海港股通精选混合(OTCFUND|006537)$
— 债市 —
1月22日，国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约涨0.15%，10年期主力合约跌0.02%，5年期主力合约跌0.05%，2年期主力合约跌0.03%。
公开市场方面，央行公告称，为对冲公开市场逆回购到期、现金投放等因素的影响，维护春节前流动性充裕，1月22日以固定利率、数量招标方式开展了11575亿元14天期逆回购操作，操作利率1.65%。Wind数据显示，当日9595亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放1980亿元，为连续八日净投放。
资金面方面，Shibor短端品种多数上行。隔夜品种上行0.1BP报1.78%；7天期下行9.3BP报1.813%；14天期上行0.1BP报2.632%；1个月期持平报1.702%。
今日现券期货均走弱，国债期货收盘多数下跌，银行间市场资金面早盘边际企稳，尾盘又出现收敛迹象，央行或将持续加大投放流动性以维稳春节前市场资金面。本月MLF操作或将继续较大规模缩量，持续淡化MLF操作利率的政策利率色彩。
$恒生前海恒源天利债券A(OTCFUND|013204)$
$恒生前海短债债券C(OTCFUND|009302)$
数据来源：Wind，截至2025年1月22日。以上观点仅供分享，并不代表恒生前海基金的立场与观点。恒生前海基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。恒生前海基金管理的其它基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证, 基金的过往业绩并不预示其未来业绩表现。基金投资有风险，请谨慎选择，请在投资前仔细阅读本基金的基金合同和招募说明书等相关法律文件。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。
