近期，随着国内一系列政策组合拳的出台，叠加美联储降息周期开启，有色资源全面活跃，价格普遍上涨，国际金价更是屡创新高。那么，有色板块的投资机会还能持续吗？

我们先说说黄金。10月17日，COMEX黄金升破2700美元/盎司，创历史新高，往后持续位于高位。随着美元走弱，黄金的保值增值属性凸显，有望继续走高。另据披露，2024年上半年，全球央行净购买黄金的总量为483吨，这一数据创下了新的纪录，同比增长了5%。受美元信用弱化及地缘政治影响，央行购金的长期趋势仍未改变，有望继续支撑起金价。

再来看铜铝等工业金属。随着美元走弱，能够提振其它货币的买家对资源的购买力。另外，铜铝受益于新能源等新增需求，正在持续去库存，也将进一步改善基本面情况。

国内方面来看，近期稳增长政策加码，9月底以来各地陆续优化调整房地产政策，全力以赴抓好保交房、稳房市等工作，有望带动相关基本金属需求的提升，铜、铝等行业有望受益。

为此招商证券指出，有色资源面临多种利多因素：经济复苏利多、出海利多、宏观情绪转暖利多等，在多重政策利好下，市场信心开始体现，金属板块可能迎来反转。国内外宏观政策利好共振，有望带动金属价格进一步上涨。

从估值来看，有色板块也比较有吸引力。据中原证券统计，截至9月30日，有色板块市盈率为21.87倍，其中，贵金属板块市盈率为34.25倍，工业金属板块市盈率为16.47倍，均处于近十年相对较低水平。

万家双引擎的基金经理叶勇，是较早关注到资源股机会的一名基金经理。翻看该基金的过往季报可发现，早在2023年一季报中，叶勇就布局了煤炭、有色等领域；在2024年二季报中，万家双引擎的持仓结构延续以工业金属、贵金属、原油、油运行业为主要配置。

在叶勇看来，大宗商品牛市格局已然确立，大宗商品周期正处于上行趋势通道中。在全球库存周期和制造业PMI触底回升、中国库存周期见底上行的需求助推下，2024-2025年大宗商品有望展开一轮新的主升浪行情。

总的来看，美联储降息大周期和国内政策信号强烈共振，或将助推资源价格上涨，进而为有色板块带来更多投资机会，感兴趣的投资者不妨多多关注一下万家双引擎。

重点持仓行业及仓位等数据来自万家双引擎定期报告，为本基金阶段性投资策略，并非基金合同规定，基金管理人可根据市场情况变化及对相关行业的研判予以调整，相关情况投资者可查看基金往期及最新定期报告。

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