假期内国内资产受关注，助推节后市场情绪

    十一期间，恒生科技指数上涨13.36%，恒生指数上涨9.30%，富时中国50指数上涨11.40%，带动节后A股首个交易日的开盘行情。（数据来源：同花顺，截至2024.10.7）

1、9月经济数据整体符合预期

    9月官方制造业PMI为49.8，较上月回升0.7%，为5个月来首次回升。当月官方非制造业PMI为50，前值50.3；综合PMI产出指数为50.4，前值50.1。

2、支持性政策持续落地

    市场监管总局召开会议强调，要加快能耗排放、质量安全、循环利用等重点标准制修订，引领设备更新和消费品以旧换新。

    香港新一份《施政报告》将于10月16日发表。民建联发表《提升香港新股上市及融资中心的地位》建议书，包括调低上市财务要求、调低股票印花税、订定审批回复双向指标、引入“试水温沟通”机制、港投公司旗下基金认购优质新股以及探讨优化监管架构及方针。

    除此之外，超过50座城市出台本市房地产市场优化政策，国庆期间市场购房意愿有所恢复。消费方面，北京、上海、成都等地出台促消费相关措施。

发改委召开发布会，增量政策相对有限

    10月8日，国务院新闻办公室就“系统落实一揽子增量政策 扎实推动经济向上结构向优、发展态势持续向好”有关情况举行发布会。

    发改委表示，增强宏观政策取向的一致性、加快财政支出进度、加快消化存量商品房、明年继续发行超长期特别国债等，整体增量政策相对有限，市场情绪有所缓和。

长信固收点评

    基本面方面，PMI数据结构性修复，假期旅行消费数据持续修复，节前的股市上涨可能带动了消费热情。地产数据如期反弹，整体没有明显超过此前几轮放开的涨幅，地产政策效果还需要观察。政策预期方面，债券市场对财政政策态度相对缓和，若未大超预期，财政落地可能是利空出尽。

    拉长时间维度来看，利率仍然决定于货币政策和基本面，或需冷静看待股市对债市影响。在政策利率大幅下调的背景下，短期调整或带来波段机会，债市持续大幅转向尚需更多基本面趋势佐证。

    久期方面，短债更多受到信用债整体情况和资金面影响。展望后市，市场或有一定的防守需要，短债端仍有一定的需求侧保护。资金面方面，本周有继续向股市转移的可能，但总体来看宽货币基调仍有望延续，短债或仍相对占优。

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