2010年下半场 A股领先回升
　　上半年领跌全球的A股市场步入2010年下半场开始笑傲全球，得益于A股的良好表现，近期A股基金的表现开始优于QDII。
　　QDII出海坚定
　　上周，欧美股市出现近六周以来最大单周跌幅，受此拖累，此前稳中有进的QDII基金抬升势头陡然逆转，领跌各类权益类基金产品，根据好买基金研究中心数据显示，上周，QDII净值平均跌幅达到2.49％，而A股基金中，股票型基金、混合型基金、封闭式基金的平均跌幅分别为0.56％、0.44％、0.40％，指数型基金平均跌幅为1.65％。
　　虽然海外市场目前依旧面临不确定性，但是QDII基金出海脚步依然坚定。数据统计，截至目前，2010年以来已成立新QDII基金8只，本周，除此前开始发行的QDII基金建信全球机遇仍在发外，昨日，华安香港精选也进入发行期，鹏华环球发现基金也将于8月23日起正式发行。
　　港股将迎来投资良机
　　去年以来，金融危机过后的全球市场轮番修正上一轮估值高点，香港从去年11月开始，韩国今年1月份，美国今年4月开始调整。“目前，中国内地已经开始逐步筑底，香港对海外经济敏感度更高，筑底还需时间，而欧美历来在9、10月表现不佳，预计经过第三季度的调整后，将迎来一轮长期的否极泰来的投资良机。”华安基金全球投资部总经理、华安香港拟任基金经理翁启森表示。
　　“历史经验证明，香港市场在每次危机过后都是买入的良机。”翁启森表示，全球市场在经过第三季度的调整之后，将迎来新一轮长期的投资良机。
　　Bloomberg的统计显示，包括本次尚未完全走出的金融危机在内，自1997年亚洲金融风暴爆发至今的13年间，香港市场历经了8次大级别调整，但随后的反弹更为强劲。
　　“下跌后的反弹至少是两到三倍的幅度，”翁启森表示。Bloomberg的数据显示，2000年3月至2002年9月，由于科技泡沫与911事件，香港市场在此期间跌幅达到47.10％，但随后2002年10月至2006年5月的反弹期间内，涨幅高达102.04％。
　　中长线港股跑赢A股
　　翁启森表示，尽管A、H股基本面相同，“但因为香港具有更为充裕的流动性，有利于香港市场资产重估的持续，H股将跑赢A股。”
　　“金融危机之后全球经济重心和资金流向东移，大量资金因为欧美低利率策流入新兴市场，尤以H股为主要的资金流入地。”翁启森对记者表示，香港广义货币供应持续扩张，有利于资产价格的膨胀，人民币升值预期对香港市场流动性提供进一步的支持。
　　7月以来，A股市场开始逐步筑底，未及时抄得A股阶段性底部的投资者不禁扼腕叹息。不过，基金业人士指出，预计经过第三季度的调整后，将迎来一轮长期的否极泰来的投资良机。错过A股底部的投资者不妨考虑借QDII基金抄底港股。
　　恒生指数表现较A股稳定
　　公开数据也显示，今年以来恒生指数的表现已经大幅优于内地A股，将香港市场作为主要目的地市场的QDII基金，今年以来的平均业绩表现也要优于内地A股普通股票型基金。
　　WIND资讯的统计显示，今年上半年，QDII基金全面跑赢A股基金。上半年，A股股票型基金的平均跌幅为19.90％，而同期的QDII的跌幅仅8.97％。尤其在第二季度，境内市场下探寻底过程中，QDII基金显示出了良好的避险能力。
　　Bloomberg的统计显示，3年期和10年期的收益上，香港市场均大于同期的内地市场，而3年、5年和10年期的风险指标上，香港市场均小于同期的内地市场。
　　翁启森对此表示，香港市场兼具成熟市场与新兴市场的特征，风险收益相对A股稳定，与美国、日本、英国等发达国家市场相比，香港市场的经风险调整的收益率要高出很多。而与内地的A股市场相比，香港市场的波动性相对更小，更接近发达国家市场。
文章作者：吴倩文章来源：广州日报