截至8月16日，万科（000002）A连续六个交易日收出阳线，其中8月11日的单日成交额为17.3亿元，创出今年2月以来单日成交额的最大量。
　　万科A在二级市场的复苏或许会让QFII欣喜若狂。万科A半年报显示，三家QFII在第二季度建仓豪赌万科A，其中高盛持有13818万股，摩根士丹利持有9848万股，瑞银持有6974万股，相对应的是，当季度公募基金对万科A的持股则从上一季度的8.88亿股减至4.78亿股。
　　而万科A的例子只是一个缩影。随着上市公司半年报逐渐披露，QFII、社保、保资等非公募类机构的持股情况也逐渐浮出水面，对比之前汇总基金二季报的公募基金的持股情况可以发现，公募的思路与QFII等三类机构迥异。
　　QFII等三类机构在第二季度开始显现出选股趋同的趋势，例如受到QFII青睐的万科A同时也被中国人保一账户所重仓持有，而被社保102、103、108组合同时重仓持有的国电电力（600795）也同时在保险资金重仓持有的名单上。
　　对此，一位长期跟踪QFII的分析师认为，QFII的思路一直与公募的思路南辕北辙，长期以来经常会出现QFII接盘公募撤出的股票，而公募也常笑纳QFII让出的阵地的情况，当今年的第二季度公募将重心转移至“医药＋消费＋新能源”板块时，QFII却试图在金融、地产和有色金属等上一显身手。
　　那么，在第三季度迄今市场的是轮反弹中，QFII、保资、社保三类机构谁又会胜出？
　　不舍金融地产
　　截至8月16日，沪深两市总共约有694家上市公司公布了2010年中报，从中报的数据中同时曝光出除公募外其余机构持股情况。
　　根据同花顺（300033）金融数据统计显示，截至目前，内地所审批的QFII一共有97只，其中单只额度最大的是瑞士银行有限公司，其累计最新的额度已经达到了8亿美元，而目前来看授信额度最低的几家也有0.5亿美元的水平。
　　汇总相关股票，约70只股票重点持股名单上出现了QFII的名字，其中QFII在10只股票上截至第二季度末的持股量已经超过1000万股，除去被QFII持有最多的万科A外，五粮液（000858）、紫金矿业（601899）、康美药业（600518）、福耀玻璃（600660）是另外四只被QFII重仓持有的上市公司股票，在持有前十的股票中，只有康美药业中QFII的持仓数量较上一季度减少了128.56万股，其余股票QFII在半年报时均表现为增仓。
　　值得注意的是，QFII对于公募基金在第二季度所回避的金融地产包括周期类的行业并未完全回避。根据披露的中报显示，除去万科A外，绿景地产（000502）被一QFII账户持有632万股，而同时紫金矿业也出现在QFII持股量前十位的名单之列，其中紫金矿业位列于QFII持股量第三位。
　　与QFII的选股相类似，社保在第二季度的投资中对于金融股并未回避。汇总上市公司半年报发现，中信银行（601998）、福耀玻璃、天地科技（600582）、国投电力（600886）、建投能源（000600）、南京银行（601009）等都是社保所重仓持有的品种，其中以中信银行为例，公司半年报显示，全国社保基金持有6825.90万股，在公司的十大流通股股东中排在第五位，同时位居持仓机构之首；而同时还有保险的两个账户也在前十位之中，相对应的是，半年报中排在前十的公募基金只有富国天瑞（100022）强势地区精选混合基金一只。
　　相较社保和QFII，保资对于金融地产股的关注度似乎更高。同花顺金融数据统计表明，在保资持股量最大的十只股票分别是民生银行（600016）、万科A、国电（600795）电力、中信银行、华泰证券（601688）、保利地产（600048）、南京银行、古越龙山（600059）、江淮汽车（600418）、太龙药业（600222），其中涉及到的金融、地产类的公司就有6家之多。一个较为明显的例子是民生银行，根据公司的中报统计，其前十大流通股股东中未有一家公募，但保资类中国人寿（601628）旗下的两个账户合计持有约116169.7万股。
　　反弹市谁执牛耳？
　　7月1日到8月16日，上证指数上涨11.18％， 深成指数则上涨19.08％，初步显现出止跌反弹的迹象。
　　对此，安信证券基金分析师任瞳表示，通常情况社保、保资、QFII等三类机构对于股票的更新速度并没有公募基金快，因此，通过比较三类机构在6月30日的重仓股涨幅也可以大体判断目前几类机构的收益情况。
　　以三个类型机构在截至6月30日按持股量排名前五位股票近期的收益率做一个统计，QFII持仓前五位的股票分别是万科A、五粮液、紫金矿业、康美药业和福耀玻璃，从上述五家的情况看，计算复权后的价格，五只股票全部实现正收益，四只超过20％，其中涨幅最大的两只分别是万科A上涨31.32％、五粮液区间涨幅达27.49％。
　　社保持仓前五位的分别是中信银行、国投电力、福耀玻璃、天地科技和建投能源，同样在上述统计时段内，前五位股票的收益率相对QFII逊色许多，只有天地科技在复权后的涨幅超过50％。
　　类似的情况也发生在保资的身上， 其持仓前五位的公司中只有万科A实现超过了20％的正收益。
　　由此可见，QFII在这轮反弹中整体收益更胜一筹。而进一步从上述股票看，万科A是QFII持仓前五位的股票中区间内上涨幅度最大的。从万科A近几个季度以来机构持股的情况看，随着府对房地产一系列调控策的陆续出台，公募基金是在逐季减仓。去年的四季度，尚有五只基金在万科A的十大流通股股东名单之中，到今年一季度末十大流通股股东中只剩下三只，而这一数字在半年报中进一步缩减到两只，且为两只指数基金——易方达深证100（159901）和融通深证100基金。
　　形成鲜明对比的是，三家QFII在半年报中整齐划一地出现在万科A前十大流通股股东的名单之中。根据记者的计算，三只QFII总共持有约30642万股，合计持有占流通股的比例约3.17％。对此，前述研究QFII的分析师表示，QFII对于地产股的龙头应该是判断短期超跌买点出现才大规模进入建仓，当公募多看到的是受到策打压股价下跌出逃时，QFII却看到了另一面，就是其跌出来的投资价值。
文章来源：21世纪经济报道