9月10日晚间，在海外可能加强对中国药品限制的传闻影响下，A股、港股医药板块9月11日开盘大幅低开，CS创新药指数（931152）一度跌超5% ，恒生创新药指数（HSIDI）一度跌超8%，相关龙头股一度跌近-10%。随后，A股、港股创新药板块显示出强大韧性，截至11日收盘CS创新药收跌0.5% ，恒生创新药收跌3.04%，跌幅显著收窄。（数据来源：wind）

真调整还是“错杀”？

9月11日，国新办新闻发布会宣布我国在研新药数量占全球数量的比例超过20%，已跃居全球新药研发第二位，多款国产创新药落地填补了相关领域国产创新药的空白。中国创新药企的研发实力以及价格优势，具备全球竞争力，长期工程师红利也是不变的事实。不利消息传闻导致的板块调整更多可能是情绪上的杀跌，但或意味创新药行情开始分化，后续可关注研发实力强的创新药公司以及创新药BD（商务拓展）出海授权交易进展。。

从根本上看，中国创新药从临床验证、BD出海、商业化逐步兑现，并具备全球竞争力。叠加国内政策加速落地以及板块景气度回升，中国创新药中长期向好趋势不变。

政策”加速落地，中国创新药定价迎新机

2025年以来，各类创新药支持政策密集发布，政策多举措支持创新药行业发展。

“新药”加速获批，中国药企竞争力抬升

国家药监局统计显示，今年上半年国内批准的创新药达43个，同比增长59%，接近2024年批准创新药48个的全年数量。

创新药不断获批，也证明了中国药企竞争力不断抬升。6月份美国《制药经理人》杂志（Pharm Exec）公布了2025年全球制药企业50强榜单，6家中国药企上榜，创历史新高。在创新药舞台上，中国药企已经崭露头角，与跨国药企的距离逐渐拉近，在有些领域甚至实现超越。

创新药产业景气回升，药企业绩或持续修复

虽然中证创新药指数今年以来已经过一轮强势上涨，但从企业业绩改善和价值角度来说，创新药行业的发展前景或依然广阔，未来如果有更多利好政策出台，有望进一步打开创新药板块的上行空间。

中证创新药指数（CS创新药）归母净利润变化图（单位：万元）

数据来源：wind，2019.12.31-2025.6.30，根据定期报告进行统计，指数财务数据根据最新成分股进行计算；同比变动根据两期共有的成分进行计算。

中证创新药产业指数2024、2023、2022、2021、2020年年度收益率分别为-16.51%、-11.91%、-25.74%、-10.61%、55.14%。指数过往表现并不预示其未来表现，也不构成对指数基金业绩表现的保证。

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