小米的回购与反击

  最近小米连续两天的大手笔回购引起了我的注意。先是5亿港元，紧接着又砸3亿港元，两天8亿港元的回购规模确实不小。在大盘整体走弱的背景下，小米股价逆势上涨1%，暂时稳住了阵脚。

  这种回购动作往往释放出两个信号：一是公司认为股价被低估，二是管理层有意提振市场信心。从基本面看，小米确实有底气——连续四个季度营收超千亿，最新季度运营利润率13.4%创近年新高。尤其是汽车业务首次实现季度盈利，283亿元的收入已经初具规模。

  空头与舆论的博弈

  不过前期的股价下跌并非没有缘由。存储芯片价格史无前例的上涨直接挤压利润空间，而雷军关于汽车设计的只言片语被断章取义后，更放大了市场情绪的波动。静默期无法回购的规则，恰好给了空头可乘之机。

  如今的局面颇有意思：一边是小米用真金白银对抗做空力量，一边是雷军亲自为智驾团队站台——1800人的团队规模，108名博士的配置，加上新发布的AES紧急转向辅助功能通过严苛测试，这些技术牌显然在重塑市场认知。

  汽车业务的里程碑

  第50万辆下线的意义或许被低估了。从零到50万只用1年7个月，这个速度在汽车行业堪称惊艳。全年40万辆的交付目标如果达成，意味着小米已跨过新势力最危险的产能爬坡阶段。广州车展上HAD增强版的发布，更显示出小米正在把“安全”从争议焦点转化为技术卖点。

  风险与机遇并存

  存储芯片涨价的阴霾尚未散去，但小米已通过长单锁定明年供应。汽车业务的盈利转正是个好兆头，不过行业竞争仍在加剧。回购能短期提振股价，但长期还是要看手机与汽车两大主业的协同效应。

  作为观察者，我看到的是：一家企业用回购对抗做空，用技术回应质疑，用交付证明实力。市场永远有分歧，但真金白银的投入和实实在在的交付数据，或许比任何公关话术都更有说服力。当然，投资决策最终还要各位自行判断。