5月20日，受港股“新消费三姐妹”蜜雪集团、泡泡玛特、老铺黄金的带动，香港市场新消费板块再度爆发，多只股票价格创历史新高。其中，蜜雪集团连续3个交易日上涨，总市值突破2000亿港元；泡泡玛特股价盘中也再创上市新高，总市值达2796亿港元；老铺黄金则大涨9.39%，股价收报745.5港元。

　　受此影响，港股新消费板块集体飙涨。国货美妆品牌毛戈平5月20日大涨12.29%，收报112.4港元；潮玩赛道明星公司布鲁可盘中股价达161.6港元，创上市新高，上市仅仅4个多月股价实现翻倍；新茶饮代表公司茶百道和锅圈也分别上涨7.84%和5.92%。

　　消息面上，5月16日，恒生指数季度检讨结果公布，蜜雪集团、布鲁可、古茗被纳入恒生综合指数成份股，预计将于6月9日正式生效。外资投行也看好港股“新消费三姐妹”的未来前景，新消费赛道正迎来结构性机会，契合“情绪消费”主题且品牌势能和竞争力边际提升的龙头公司受到市场青睐。

　　摩根士丹利最新研究报告上调泡泡玛特目标价至224港元，对应今年预测市盈率约40倍、明年30倍，并给予“增持”评级。摩根士丹利分析有三大原因：第一是LABUBU3.0全球需求强劲，特别是美国市场，相信可趁势促进泡泡玛特在美国和其他地区开设新店，成为今明两年的主要增长动力；第二是泡泡玛特的越南供应链迅速搭建完成，而且表现良好，大部分出口美国的货物将于今年三季度由越南出货，可暂缓中美贸易关系降温带来的影响；第三是美国新产品加价12%至27%，而且似乎被消费者接受，产品均价上升长远可提高美国业务的利润率。

　　近日大和发布报告首次覆盖蜜雪集团，给予目标价539港元及“跑赢大市”评级，看好其增长前景，主要基于规模经济、大众市场领先地位及海外扩张潜力等因素。大和预计其2025—2027年同店销售增长分别为5%、3%和3%，净利润同比增长分别为22%、20%和18%。外卖平台竞争有利于蜜雪集团同店销售增长，预计4月同店销售增长超10%，支撑近期股价。

　　高盛发表报告指出，老铺黄金管理层对于实现长期目标每间门店超过10亿元的总商品交易额（GMV）具有信心，意味着比2024年的2.59亿元高出逾两倍，也超过包括爱马仕在内的全球奢侈品牌于2023年的每间门店GMV近5亿元水平。高盛将维持老铺黄金“买入”评级。

　　华福国际首席执行官兼首席全球资产配置官洪灝指出，预计三季度港股会创新高，而科技、消费、医疗保健三个板块，无论是国家政策支持，还是自身盈利增长和估值，相对而言是最有吸引力的板块。