港股收评
12月23日，港股三大指数午后持续走低，恒生科技指数一度跌至1%，最终收跌0.69%，恒生指数、国企指数由涨转跌，分别下跌0.11%及0.29%，市场情绪谨慎。
盘面上，大型科技股涨跌不一，风电股全天维持强势，建材水泥股、内银股多数上涨。金价在创下历史新高后，黄金、铜、铝等有色金属股呈现高开低走行情，手游股、军工股、机器人概念股、半导体芯片股集体低迷。
港股成交额前二十
南向资金
南向资金今日净买入港股6.11亿港元。南向资金今日成交额818.11亿港元，港股大市成交1571.31亿港元。南向十大成交股中，阿里巴巴-W、美团-W、紫金矿业分别获净买入13.60亿港元、2.23亿港元、1.12亿港元。中国移动、腾讯控股、快手-W分别遭净卖出19.75亿港元、10.88亿港元、1.74亿港元。
市场热点
港股消费板块再度逆市活跃，内需政策利好催化跨年行情
近期港股消费板块行情韧性凸显。截至收盘，维珍妮(02199.HK)涨5.93%，锅圈(02517.HK)、周生生(00116.HK)涨近3%。
消息面上，近日印发《关于做好2026年元旦春节期间有关工作的通知》： 扩大优质商品和服务供给，创新多元消费场景，激发假期消费潜力。
此外，中央经济工作会议提出八项明年经济工作的重点任务，其中第一项重点任务为坚持内需主导，建设强大国内市场。
据国泰海通发布的研究，国内扩大内需政策预期持续强化，内需或成为接力科技主题轮动的重要方向。跨年行情资金从再平衡转向再配置，相关板块也将受益。
趋势上，消费股经过一段时间的调整，估值也逐渐回归合理区间。近期板块行情出现回暖，政策利好的催化作用明显。
数据显示，上周恒生必需性消费行业分类指数滚动市盈率已降至约20.66倍，已低于近15年以来的中位数水平。
华福证券也指出，在消费带动下，跨年行情或已启动。该机构认为，当前美联储降息、日本央行加息落地，预期后续海外流动性环境较为有利。后续科技主线或仍占优，但也关注政策支持下消费内需的投资机会。
港股解禁潮冲击：越疆重挫14%，年末十余股面临流动性考验
受解禁影响，机器人制造商越疆(02432.HK)今日大跌。截至发稿，跌14.44%，报26.90港元。
越疆并非个例。随着2025年步入尾声，港股市场正迎来一波新股禁售期满的高峰。据统计，12月16日至31日期间，将有超过十家上市公司的重要股东持股陆续解禁，包括海天味业(03288.HK)、草姬集团(02593.HK)、三花智控(02050.HK)、药捷安康-B(02617.HK)、曹操出行(02643.HK)、周六福(06168.HK)及英诺赛科(02577.HK)等。
根据香港联交所《上市规则》，控股股东锁定期通常为6个月，且后续减持需维持控股地位；基石投资者锁定期多为6-12个月。市场人士普遍关注，这批"解锁"股份是否会引发连锁抛售，进而对相关个股乃至整体市场造成冲击。
机构观点
宏观展望
原油市场转折之年：过剩压力如乌云压顶，油价明年将迎寒冬还是曙光？
2025年的全球原油市场，恰似一场跌宕起伏的“过山车”：年初一度带着地缘冲突的火花冲高，但全年整体上却仍在供需失衡的泥沼中承压下行。
展望2026年，原油市场正站在供应过剩的“风口浪尖”：机构普遍预测的“供应过剩”浪潮正在逼近，油价中枢预计将不免在震荡中持续下移。
在重重迷雾中，唯有OPEC+减产或意外的需求回暖，或许能成为油价的“救命稻草”，为能源市场的前路带来变数。
赚大钱还是接飞刀？美国AI基建支出即将首超写字楼，仅甲骨文一家就狂签2480亿美元租赁大单
美国商业地产投资的底层逻辑正在被人工智能热潮重塑，这一趋势虽然为投资者带来了巨额潜在回报，但也使其投资组合以前所未有的程度暴露在单一行业的风险之下。
据报道，数据中心建设支出最早有望在明年超过写字楼建设支出。在AI需求的推动下，数据中心的投资回报率已领跑市场，据美国房地产投资受托人全国委员会数据，该类资产去年的回报率高达11.2%，除活动房屋外，表现优于所有其他房地产板块。
这种狂热的建设浪潮正通过惊人的资金投入体现出来。房地产服务公司JLL预测，2025年至2030年间，北美地区的新建数据中心规模可能达到1万亿美元。由于急需扩充算力，科技巨头们正改变策略，从自建转向租赁，仅甲骨文一家公司目前的未来租赁承诺就高达2480亿美元。
然而，这种转变引发了市场对“AI泡沫”及其对实体资产影响的担忧。与2000年互联网泡沫破裂时商业地产相对稳健的表现不同，如今的房地产业与科技行业的捆绑程度已达到历史峰值。随着投资者押注AI技术将产生万亿美元级的新收入，一旦需求出现回调或建设交付不及预期，风险敞口大增的地产基金恐将面临严峻考验。
个股机会
中金：维持蜜雪集团(02097)“跑赢行业”评级，目标价555港元
中金发布研报称，看好蜜雪集团(02097)在外卖补贴退坡下实现相对稳健业绩增长，建议关注早餐等新品类测试效果、幸运咖和福鹿家发展潜力、以及海外存量市场调整和新市场拓展情况。维持跑赢行业评级，目标价为555港元。
国信证券：维持中创新航(03931)“优于大市”评级，业务朝向全球化多元化方向发展
国信证券发布研报称，中创新航(03931)储能电池出货快速增长，携手头部客户实现国内外快速发展。公司深耕电力储能、工商业储能、户用储能等多场景，全方位进行产品布局满足客户需求。动力电池客户逐步多元化、全球化，助力公司电池盈利能力持续向好。调整盈利预测，维持优于大市评级。
瑞银：首予乐舒适(02698)“买入”评级，目标价41港元
瑞银发布研报称，首予乐舒适(02698)“买入”评级，目标价41港元。公司为独特定位捕捉非洲卫生用品消费长期结构性增长的公司，受惠于有利人口结构、低品类渗透率及数十年经济与消费增长跑道。作为区域龙头，凭借规模、本地化制造、分销及执行力的持久护城河。
该行相信，乐舒适可维持2026-2028年销售额15%复合年增长率，同时保持韧性利润率架构。随着外汇动态可能转为顺风及拉美扩张的额外选择性，该行视18倍市盈率对应2026-2028年每股盈利复合年增长率15%，为吸引的风险回报配置，具长期盈利复合增长潜力。
该行同时预测乐舒适2026-2028年利润率架构维持稳定，受惠于其本地化制造足迹及规模优势驱动成本效率。潜在外汇顺风亦支撑平均售价。此外，原材料价格展望稳定，降低输入成本波动。展望未来，该行看好渗透拉美带来利润率上行潜力，拉美零售ASP高于非洲，随着业务地理多元化，有望实现结构性更高盈利能力。
美股盘前
美股盘前，三大股指期货普涨，标普500主连ESmain涨0.09%，道指主连YMmain涨0.06%，纳指主连 NQmain涨0.12%。
以星航运大涨近8%，公司表示已收到多份收购其所有流通股的提案并正在进行评估。
索尼盘前反弹约3%，开盘有望止步6连跌，公司以6.3亿加元收购史努比。
美股明星股方面，台积电涨0.32%，摩根大通涨0.20%，特斯拉涨0.17%；礼来跌1.08%，Palantir跌0.22%，甲骨文跌0.19%；
中概股方面，Microvast Holdings, Inc. - Common Stock涨2.95%，欧朋公司涨1.36%，霸王茶姬涨1.21%；联电跌1.85%，名创优品跌1.46%，小鹏汽车跌1.45%。理想汽车跌1%；
财经日历
