$阿里巴巴-W(HK|09988)$  $美团-W(HK|03690)$  

目前阿里的估值中，已经包含了其AI等业务能够成功并带来显著增长的预期，未来数据将决定当下预期是否正确。

阿里的故事足够宏大，剧本才刚翻开第一章，就响当当的。市场给予了它一个扮演主角的机会，后续会如何？

相比之下，美团当前估值很大程度上已经反映了市场对短期竞争和利润下滑的悲观预期。

美团没什么“故事”，好在足够“扎实”。它成为英雄的路径，不是去演一部新的史诗大片，而是在自己最擅长的剧作里，将一个角色的演技磨砺到登峰造极。

从投资角度看，这是一个风险更低、回报更可预测的叙事，不是吗？