5月21日，百度发布2025年一季度财报。
财报显示，百度一季度实现总营收325亿元，同比增长3%，百度核心收入为255亿元，同比增长7%，均超市场预期。一季度，归属于百度核心的净利润同比增48%至76.3亿元。
财报发布后，百度美股股价盘前拉升，截至发稿涨幅超2%。
财报显示，百度在线营销收入为160亿元，同比下降6%，表明广告业务仍然持续面临压力。非在线营销收入为94亿元，同比增长40%。在非在线营销业务中，云业务较为亮眼，智能云持续强劲增长，营收同比增速达42%。此外，截至今年5月，萝卜快跑在全球累计提供超1100万次的出行服务。
“智能云业务表现强劲，凸显市场对我们提供高性价比全栈AI产品及解决方案这一独特优势的认可度与日俱增。我们的无人驾驶出行服务也取得关键进展，萝卜快跑已拓展全球市场，进入迪拜和阿布扎比，彰显了我们为全球市场提供安全、舒适和便捷无人驾驶出行服务的决心。”百度创始人李彦宏表示。
AI驱动云增长，云业务业绩亮眼
随着AI大模型技术的飞速发展，云计算成为最直接的受益者。在百度的各大业务线中，大模型对智能云业务的影响也最为明显。2025年一季度财报显示，百度智能云业绩增长十分亮眼，营收增速达42%。
随着AI大模型加速在千行百业应用落地，我国大模型相关项目招投标规模也呈现爆发式增长态势。数据显示，2025年一季度，我国大模型中标项目总数达505个，项目总金额突破24亿元大关，达到24.67亿元，中标项目数量和金额同比均实现近9倍增长。其中，百度智能云以19个中标项目、4.5亿元中标金额领跑行业，两项核心指标在通用大模型厂商中均位列第一。
纵观百度智能云中标的大模型项目，客户群体主要是央国企，且集中在能源与金融等领域，比如招商局集团、中国安能集团、招商银行、上海黄浦科创集团等。据百度集团执行副总裁、百度智能云事业群总裁沈抖透露，现在已有六成以上的央国企和百度合作，进行基于大模型的行业创新。
据业内专家分析，在当前大模型应用的竞争中，行业经验（know-how）与技术落地能力成为厂商之间激烈角逐的核心竞争力。百度智能云拥有全栈自研技术，能够满足央国企对于技术可靠性和稳定性的高要求。
萝卜快跑海外“跑马圈地”，全球扩张提速
除了云业务，无人驾驶业务也是百度财报中的一大看点。财报显示，截至2025年5月，萝卜快跑在全球累计提供超1100万次的出行服务。今年一季度，萝卜快跑在全球提供超140万次出行服务，同比增长75%。
值得注意的是，今年年初，知名投资人“木头姐”发布年度科技趋势与投资展望报告《Big Ideas 2025》，强调中美正在引领无人驾驶出租车的发展潮流。不久后，“木头姐”在相关节目中表示，10年前预期能够实现自动驾驶的公司，目前只有三家成功落地运营，分别是美国的Waymo、特斯拉和中国百度。
三家自动驾驶公司近期也动作频频：Waymo近期与丰田达成合作，将在东京开启无人驾驶汽车测试，还计划到2026年，在全球范围内增加2000辆Robotaxi；特斯拉近日通过社交媒体暗示，其无人驾驶出租车服务或将于今年6月1日在美国得克萨斯州奥斯汀上线；百度萝卜快跑今年出海方面动作密集，在多个国家和地区均有新进展。
例如，今年3月28日，萝卜快跑宣布与迪拜道路交通局(RTA)签署战略合作协议，在迪拜市区开展无人驾驶规模化测试和服务，双方计划，将在迪拜部署超过1000台全无人驾驶汽车。这也是萝卜快跑首次在中国以外的地区开展无人驾驶规模化测试和服务。3月29日，萝卜快跑宣布与阿联酋自动驾驶出行公司Autogo达成战略合作，双方将充分发挥各自优势，共同为阿联酋的另外一座城市阿布扎比提供无人驾驶出行服务。百度方面称，未来，双方将致力于持续扩大车队规模，打造阿布扎比地区规模最大的无人车队。
除了中东以外，据外部消息透露，百度正积极探索将旗下无人驾驶出行服务“萝卜快跑” 扩展至瑞士与土耳其，加快出海步伐。百度方面表示，萝卜快跑此前已在国内十余个城市落地，积累了大量的真实交通场景中的数据，在新城市、地区落地时长和难度已经大大降低。大多数国家测试规定基本思路是比较相似的，甚至会学习并参考目前中美在自动驾驶示范或落地时所采取的规定和标准，有利于萝卜快跑出海业务开展。
桥水基金一季度10倍增持百度
今年一季度，多家海外投资机构增持百度股票。其中，桥水基金从2024年底持仓约20万股增持至近210万股；富达投资持有的百度股票从2024年底的33.5万股增加至3月31日的257万股。此外，看好百度萝卜快跑的“木头姐”，自今年3月建仓百度以来多次增持，较3月24日初次买入数量相比，一个半月内持仓数量翻倍，累计持仓近29万股。
增持股票背后，是百度“云+无人驾驶”的双轮驱动。光大证券研报表示，百度持续布局AI相关业务，驱动非在线营销业务保较高速增长。华泰证券研报分析称，预计Deepseek带来的AI技术平权有望使得百度智能云持续受益于国内快速增长的AI训练及推理需求以及私有化—体机的部署需求，从而兑现稳健的智能云收入增长。
值得注意的是，5月21日，高盛策略师表示，对冲基金在第一季度削减了美股“科技七巨头”，同时增持了中概股。美国对冲基金持有的最受欢迎的中概股包括阿里巴巴、拼多多、百度和京东。
