11月11日早盘，港股三大指数高开低走。盘面上，科网股涨跌不一，汽车股部分走强。主流ETF方面，A股同赛道规模最大的恒生科技指数ETF（513180）跟随指数震荡下行，持仓股中，阿里巴巴、京东集团等领跌，小鹏汽车、百度集团等领涨，其中小鹏汽车高开高走，一度涨超15%。受小鹏汽车大涨的带动，聚焦造车新势力的港股通汽车ETF（159323）早盘逆势走强，一度涨超2.5%。
消息面上，近日，小鹏汽车在2025小鹏科技日上，围绕“物理AI”发布四项重要应用，包括小鹏第二代VLA大模型、小鹏Robotaxi、全新一代IRON人形机器人，以及汇天飞行汽车。其中，小鹏IRON因流畅自然的动作与先进的人工智能引发广泛关注。为回应外界对机器人真实性的质疑，小鹏在发布会现场直接切割机器人外壳，展示其内部机械结构。董事长兼CEO何小鹏亲自登台澄清，证实IRON完全由机械与AI驱动，凭借仿人类脊柱设计、灵活关节与人工智能系统，实现了高度拟人的运动效果。
申万宏源认为，小鹏IRON机器人外形最大的特点是仿人。国产的机器人技术能力全球领先，除了初创企业外，更多新能源车企开始发力，进步速度非常快，本次发布小鹏IRON机器人有望增强市场对国产的信心。建议关注小鹏汽车（尚未充分反映机器人主机厂估值）及其供应链以及小鹏汇天的全固态电池战略合作伙伴。
长江证券在近期研报中指出，历史来看，小鹏汽车从估值层面一般仅考虑了汽车业务预期，而对于AI相关的智驾、Robotaxi、机器人和飞行汽车并未在估值中体现，因此PS主要集中在1.5-2倍区间。相比之下，特斯拉当前PS估值超过10倍，远高于其他车企，其背后核心估值来源于重要AI应用领域。当前小鹏处于强新车+强AI周期，历史积淀深厚，全面转向全球AI汽车公司，打造“AI汽车+AI机器人+飞行汽车”的AI体系，成为国内最早形成这一AI科技生态的企业之一，对标特斯拉来看，未来估值提升空间较大。
