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2025年1月6日，小鹏大众签署战略协议，强强联手，合力打造中国最大的超快充网络。

2025年1月7日，在理想汽车发布的每周汽车销量周榜上，小鹏汽车首次登上榜首。

这次周榜有意思，其他车企开年齐刷刷退了一大步，而小鹏保持了自己一贯的稳健。的确，周报排名没啥大不了的，做好自己，坚定走自己的路就行了。

2025年1月9日，小鹏对外披露2025年首台新车G7官方照

与同一天网传的特斯拉Model Y升级车型相比，哪一辆更好看呢？

当然，今年一定缺不了小米的YU7

2025年1月14日 上周上险里出炉。小鹏稳扎稳打7400辆，在新能源车企里排名第二位，仅比第一的理想少了200台。虽然没有蝉联第一，但是小鹏稳健的表现给人自信的感受。不争一时之短长，一步一步来。上半年，爬缓坡，稳扎稳打，积小胜为大胜。

2024年第二周，当时小鹏的上险量才1400辆，这一年的变化可谓是翻天覆地。有意思的是，2024年一月份小鹏的股价基本也是现在的位置，说明小鹏通过自己的努力从坑里爬了出来。接下来，能否跑起来？拭目以待。

2025年1月16日，小鹏一年前跌破50元，市值回落至1000亿以下。最近半年，小鹏已经第四次冲击千亿市值，堪比当年红军长征途中的“四渡赤水”。希望从此开始小鹏2025年一切顺利，一往无前！

2025年1月21日，新一期的周榜又新鲜出炉了。毫无意外，理想“再次”以100台车的优势排名第一，小鹏居第二。一如开年所写的那样，2025年小鹏需要重拾信任，用一场场小胜来积累对胜利与成功的信念。上半年稳住销量，下半年加速发力，打一场结结实实的大胜仗。

2025年1月27日，小鹏龙年收关，58.15，较24年末涨升25％，超预期。上半年稳增长，稳上行，30％目标位近在眼前。但真正达到并非一蹴而就，一定会反复，直到以积小胜为大胜，才能向百元大关进军。

2025年2月1日，1月份车企销量报告如期而至。小鹏拿到了新势力车企销量月冠军。这个成绩既意料之中，也意料之外。

意料之中的是1月份小鹏拿下一次周榜第一，两次周榜第二，再加上海外销量，得到月榜第一概率很大。

意料之外的是1月份小鹏销量环比降幅是车企中最小。

这说明：1.M03和P7 的热度保持良好。2.产能提升且稳定。3.订单维护不错，没有出现大面积退订。

但光有这几点，只能说稳住了，但要继续上行还需要持续发力，营造新的亮点。

2025年2月5日，蛇年开工第一天。小鹏推出了四个车型的“0首付 0利息”的优惠政策。结合大师兄的开工长信和广东高质量发展大会上的发言，可以看到小鹏2025年一开年并没有一丝懈怠，主动把战火烧到了X9、G9等非优势车型所在的区间。早打比晚打好，大打比小打好。上半年将会是一个乱战时期，风云变幻莫测。

2025年2月18日星期二，惯例是理想公布上周车企销量（上险量）的日子。不出意外，小鹏力压理想成为了新势力周销量的第一名，站稳了市场领先地位，也验证了去年年底对小鹏销量的预判。短短的一个月交易时间（剔除春节），小鹏的股价已经上涨40%。

现在是一个分歧逐步加大的时间窗口。一方面，小鹏汽车原来不被认可的状况逐渐好转，越来越多的正面宣传和看多报告。另一方面，小鹏汽车被同业更加重视，年内有一批竞争车型会推出，竞争会更加激烈。

上半年，小鹏还会不会继续高歌猛进，直取百元大关？我的判断是时机尚不成熟。M03和P7 红利期能够延续至今已属不易，G7上市到交付可能要临近年中，那么月销量要站上4万台平台需要到Q3。此外，在L2级辅助驾驶下，各家车企的智驾能力差距是拉不开的（好也好不到哪里去，差也差不到哪里去）。只有真正进入到大师兄讲的“真L3”时代，才有可能出现护城河级的智驾能力。

由于今年香港市场持续升温，外围资金不断流入，我预判小鹏不太会出现像24年Q4“四渡赤水”式的大幅波动，取而代之的很可能是稳固60关口后，伴随小鹏新车销量出现“进二退一”慢涨快杀的格局，逐渐迫近百元关口。Q4，在多项利好密集兑现的情况下，一举冲破100大关。

对于2024年30元附近建仓的资金，取本留利，既能保存胜利果实，又可继续分享小鹏成长。后续，每次新车上市和大级别OTA取得成功后，再逐步加码，迎接小鹏过百元以后的主升浪。

2月26日，理想发布了周销量统计。大家慢慢习惯了小鹏拿到新势力销量第一名，且差距在逐步拉大。接下来，3月份开始新车会陆续出来，销量应该更稳了。这在预期内。

今年短短两个月，小鹏的势头很猛。智驾、市场营销、国际化、机器人都加快了节奏。比亚迪入局智驾，特斯拉FSD入华提速，原本预测——“决战在下半年”极有可能提前到Q2，小鹏势必加大投入，在竞争中抢占先机。

操作中，底仓不动，择机加大仓位。

2025年3月1日，小鹏公布了2月份新车交付量：2025年2月共交付新车30,453台，同比增长570%，已连续4个月交付量突破30,000台。爆款车型持续发力：小鹏MONA M03单月交付超15,000台，连续6个月稳居“月销万辆俱乐部”；小鹏P7 上市3个月累计交付超30,000台，打破同级最快交付纪录。

妥妥的带头大哥样子，M03热度不减，P7 持续升温，改款G6 3月发售，月销量3万是站稳了！Q2还有G7、改款G9和新P7，这是上半年就要搞到4万一个月啊！

为什么能这样？第一，渠道网络搭好了，214城500家店。第二，生产能力增强了，广州、肇庆和武汉都启动了。第三，海外开始启动了。这背后，是小鹏组织能力提升了。

这周在76把70减的仓位加了回来，进二退一，现在的小鹏正在对标2019和2020年的特斯拉。

2025年3月6日，小鹏今天官宣推出2025款G9。大师兄说G9是他造车十年唯一一款“意难平”的车，感觉被耽误了。作为车主，我很认同这点。G9开了一年多，操控性和舒适性都让人满意。至于外形，各人有各人喜爱，在我看来，G9是一款很耐看的类型，沉稳大气不张扬。这也导致了他不会像有些车型推出即爆款，我觉得G9会成为一款经典车型，拥有很强的生命力。

回到市场，小鹏现在出新车“像玩似的”，轻轻松松。当然，这是玩笑话，举重若轻的背后是各项能力的飞速提升。2025年前三个月的小鹏在加速，超出我的预期了，尤其是在经营能力、运营节奏和战略布局上。车的战场，或许已不是小鹏唯一的重点，另外的战场在紧锣密鼓之中了。如果真是如此，小鹏要变大鹏了。

2025年3月7日，小鹏港股收盘站上90元，美股突破“大众顶”。越来越多的资金开始了解小鹏，研究小鹏，开始信任小鹏，那就水涨船高吧。

买入，持有。

坐稳，扶好。

2025年3月10日，今天最受启发的讯息来自于一位老法师的总结。他说：“炒股什么最贵，确定性最贵。积极的策略当然是要信早信，说干就干；理性的策略就是所谓贝叶斯，预判—验证—修正，不带分别心，应无所住；失败的策略，就是追问穷尽任何一丝不确定性，最后，最贵的那个价格往往是他们买出来的。 ”

深以为然，知行合一。

2025年3月11日，销量周报出炉，小鹏本周8千5，没算出海的量，3月月销量妥妥的3.5w。如果3月新G6G9能交付的话，搞不好直接上4w（这你受得了吗？）。

另外，这两天小鹏密集宣传G6和G9，出的视频太有料了——零下30度充电试验，枪打射击包试验。不得不说，小鹏越来越会玩儿了！这样的玩法会让老外看傻的，也会让老外掏空口袋的！等待大水漫灌吧。

买入，持有。

坐稳，扶好。

2025年3月13日，今天将是很有意思的一天，也是值得观察的一天。今天晚上，是小鹏的春季发布会。3.13，3 3=6，3*3=9，是发布G6和G9的好日子，大卖可期！但是，今年小鹏的连续上涨，离百元大关咫尺之遥，积累了大量盈利盘，不少人赚得盆满钵满。落袋为安是人之常情。所以，涨跌都有道理，买卖也都合理。

如果今天收盘站上100元，那么说明市场资金更倾向于相信小鹏经营能力，更看好小鹏未来的发展。

如果今天延续昨晚美股跌势，等待发布会公布的价格和会后的预订数据再做选择，那么说明市场资金还在半信半疑之间。

今天的盘面信息量应该挺大的。

2025年3月13日，啥也不说了，爆了！

这个定价太凶残！新G9的最高配比我买的价还低，还好买了小鹏股票，否则。。。

接下来，要担心小鹏的利润率会不会受到影响？看到了发布会后大师兄的群访，其中一个问答：

“10、G6和G9的定价是基于小鹏能力的空间还是迫于市场形势降了。

答：企业经营本质是技术、用户、商业的三角平衡。商业竞争包含毛利、规模、口碑的博弈——比如18号要发小鹏新财报，但我们肯定希望销量、用户口碑、商业价值都比以前更均衡。汽车行业没有单点突破的捷径，必须动态平衡各方诉求。”

既然小鹏已看到平衡的重要性，那么对新财报也就不用太担心了。

立一个小目标：

2025年小鹏会成为股票市值的新势力第一！

超越理想指日可待！

2025年3月15日，周四和周五两天的走势略略让人有些失望。不过，这就是客观现实，说明小鹏的战略、小鹏的经营能力、小鹏的市场价值还没有到大多数人相信的地步，正如本帖的题目“2025年是小鹏自我证明，重获信任的一年”。

当大多数人开始相信小鹏每周、每月的销量妥妥的新势力第一的时候，有些人会开始怀疑小鹏新车卖的如此优惠是不是亏本赚吆喝。那么就需要用年报、季报、半年报的数据让怀疑的人相信车卖的便宜是小鹏的本事，的的确确是给客户的实惠。

当小鹏销量和毛利率的数据不断提升的时候，有些人会开始怀疑小鹏智驾技术领先的持续性。L3将会是一个分水岭，而自研芯片和算力加持是助推智驾能力持续提升的基石。小鹏已经走在这条路上了。海外市场的快速布局和政策法规的陆续出台将会进一步释放小鹏的生产力。

此外，如果没有记错，2024年至今小鹏没有再向市场融过资了。或许是管理层觉得目前现金流充沛不差钱，也或许是管理层觉得公司估值太便宜，想等股价上去再融资，可以收获更大的资金注入。我更倾向于后者，因为无论是智驾、低空，还是机器人，都是重资本的买卖。新能源车企“三年淘汰赛”比的是谁能撑过去，最后留在牌桌上，现金流是关键，资本是一定要补充的，核心是一个理想的价格。当小鹏股价远超理想，相信市场是会给予新势力第一高价股足够的资本溢价。

2025年3月18日，小鹏公布了2024年年报。有人欢喜有人忧。欢喜者称之为史上最强，忧愁者斥它不达预期。那么，财报该怎么看，它的价值在哪里。

对此，每个投资者或许有各自独有的判断。就我而言，财报的最大作用是用来验证经营逻辑的正确性。接下来，就简单来拆解一下小鹏的经营逻辑——小鹏的三条增长曲线

1.Ai 汽车

这是淘汰赛，事关生死。为此，曾经深陷ICU的小鹏做了几件事：第一，组织大调整，引入凤头等一大批新管理层，并且改善OD和OC；第二，重构产品矩阵，下沉到15-20万，打深打透；第三，加快渠道改革，优化利益分配机制，网点广覆盖；第四，强化供应链，扩大产能，提高效率；第五，丰富营销手段，好玩有趣，抢占年轻人心智；第六，打造技术标杆，力求科技平权，物超所值。

2024年财报体现：

（1）2024新车交付数据超预期，M03和P7 成功爆款，生产以战代练，能力提升。

（2）销售门店达690家，有效覆盖200 城区，为2025大规模新车推广打下基础。

（3）2024Q4M03和P7 大卖，并未拉低汽车毛利率，相反Q4毛利率提升了1.4个百分点，说明小鹏极强的成本控制以及新增规模的边际贡献。

（4）现金流大增60亿，R&D费用增22%。这是进入淘汰赛并活下去的底气。

2.海外市场开拓。小鹏希望未来一半的新车销量来自海外。财报显示。2024年至今小鹏已进入40 国家或地区，尤其是欧洲和东南亚市场。从公开信息显示，今年下半年，小鹏将与合作伙伴一起在欧洲和东南亚（印尼）设厂造车。出口 当地制造，海外模式越来越清晰。

3.机器人 低空经济。这部分年报暂未详细说明。

综上，第一曲线已经模式跑通，交付上量将是水到渠成。第二曲线尚处建设阶段，开花结果还需时日验证。第三曲线发展情况不明朗，是最大的X因素。

市场目前低估了第一曲线的价值，没有对它的确定性给予合理的估值。第一曲线可以将理想的市值作为衡量的标杆，价值2300-2500亿。第二曲线的两大驱动因素：海外工厂新车下线和智驾出海。如能落地，价值500-1000亿。第三曲线对2025年贡献不大。叠加后，2025年小鹏的价值区间或在2800亿-3500亿。

2025年3月19日，小鹏发布公告：拟根据2025年股份激励计划向董事长兼CEO何小鹏有条件授予2,850.68万股限制性股份单位。该授予设定三个股价目标：当股价连续30个交易日平均值达到250港元、500港元及750港元时，分别可归属三分之一的股份。若未能于2035年3月18日前达到任何绩效目标，未归属的限制性股份单位将失效。

建议授予旨在进一步激励何小鹏为集团发展持续贡献。何小鹏作为公司联合创始人之一，自2017年8月担任集团董事长及CEO以来，负责整体战略规划及业务经营决策，带领集团成为中国领先的智能电动汽车公司。该计划须待股东大会批准后方可实施，何小鹏及其联系人需放弃投赞成票。

根据2025年股份激励计划，可发行的A类普通股总数不得超过股东批准当日已发行股份总数的10%。在本次建议授予后，该计划下可供未来授予的奖励约为1.39亿股A类普通股。2019年股权激励计划将与新计划并行有效。

特斯拉曾经在2018年给马斯克做过股权激励计划，2018-2022特斯拉走出了波澜壮阔的行情，市值上涨10倍。

现在的时点是推出股权激励计划最好的时点，因为很多人不相信，或半信半疑。只有这样，才能可能实施这类方案。

大师兄是小鹏的定海神针，这个方案如果能通过，那么小鹏汽车下一个十年，稳了！

2025年3月23日-24日，2025年中国发展高层论坛举行，大师兄作为唯一的中资车企做主题发言，信息量很大，把小鹏未来三年乃至更长的战略简要且清晰地加以阐述。

前路漫漫，到长且阻，但未来可期！

2025年3月25日，这周没有理想的“周报排行榜”。根据野生数据，小鹏居新势力周榜第二，25年累计数新势力第一，与理想不相上下。

2025年3月27日，小鹏P7 上市4个月，交付量累计超过4万台。一个月一万台，热度保持得很好。Q2，M03、P7 和新G6的接力棒会交到改款X9、G7和新P7手中。

2025年4月1日，小鹏及各大厂商今天集中公布月度销量。小鹏言出必行，以超出指引1000台的数据登上第一季度新势力的销量第一。同时，这个第一来的有些惊险，3月份当月数据被零跑、理想超越。说明月销量3w 已经不是一个稳操胜券的数字。军备竞赛的结果把胜负数推高到了4w。小鹏不能掉以轻心，3月份藏的数据得拿出来。好不容易起来的势能不能下去。

另外，今天还有一条新闻值得关注——小鹏汇天拿到了一笔12亿的银团贷款，用于厂房建设。对比某米和某来，小鹏没有动用发股票的方式，而是银行融资的方式筹措资金，说明在小鹏眼里，股票的价值远高于贷款，且各大银行都认可这个客户。

但也有让人担心的消息，即某米发生的三女生车祸燃烧事件。矛头直指电池安全和激光雷达必要性。尤其是后者，它会是小鹏未来推广智驾，乃至卖车无法回避的一个重大问题。

2025年4月7日，今天值得被记住——小鹏H股大跌20%，尤其是下午一路跌，接近最低点收盘，也把我今年的收益率擦掉了一半。下午下跌的过程中，把减掉的仓位加了回来。

现在要思考和求证的问题无非一个：中美贸易战对小鹏这家企业是否会产生实质性变化。比如小鹏供应链、制造成本以及海外市场开拓会有多少打击？

首先是缺“芯”病，如果美国限制中国汽车芯片的供给，那么小鹏自研的芯片是否可以量产？

其次是成本上升，各项开支会随上下游成本变化而同增同减。

第三是国际化怎么办。

把这三个问题想清楚，就能搞明白最近的下跌是基本面恶化造成的。还是情绪面带动的？然后，调整自己的投资策略，抓住下一轮机会。

2025年4月14日，上午把其他股票仓位重新调整回到小鹏。4.15，小鹏将开启他的第一次全球热爱（品牌）之夜暨全球旗舰X9发布会。这是小鹏的成人仪式，慎始敬终，行稳致远。