摘要：贝森特呼吁美联储降息：美国部分经济领域已陷入衰退；车企10月交付出炉，极氪单月破6万台，小鹏、小米超4万台；美股本周进入冬令时，开盘收盘延后一小时。

　　全球市场：

　　欧美股市：标普500涨幅0.26%，报6840.20点，全周累计涨0.71%，10月累计涨2.27%，连续第六个月上涨。道指涨幅0.09%，报47562.87点，10月累计涨2.51%，连涨六个月。纳指涨幅0.61%，报23724.957点，10月累计涨4.70%，连涨七个月。欧洲STOXX 600指数收跌0.51%，报571.89点，全周累计下跌0.22%，10月累计涨2.46%。

　　周五，亚马逊大涨近10%，靓丽业绩提振科技股，美股三大股指收涨。绩后苹果高开低走，小幅收跌。Meta跌2.72%、两日连跌，10月累计跌近12%。10月美股在消化了地缘政治风险、鲍威尔鹰派发言以及月末抛压后，主要股指均月度上涨，连涨至少六个月。

　　A股：沪指跌0.81%，报3954.79点，深证成指跌1.14%，报13378.21点，创业板指跌2.31%，报3187.53点。

　　债市：美国10年期国债收益率跌0.40个基点，报4.0930%，全周累计涨9.23个基点，10月累计跌5.73个基点。两年期美债收益率跌1个基点，报3.5983%，全周累计涨11.83个基点，10月份累计跌1.01个基点。

　　商品：COMEX黄金期货涨0.06%，报4018.50美元/盎司，10月累计涨3.76%。WTI 12月原油期货收涨0.68%，报60.98美元/桶，10月累计跌1.58%。布伦特12月原油期货收涨0.11%，报65.07美元/桶。

　　热点要闻：

　　贝森特：美国部分经济领域已陷入衰退，如果美联储不进一步降息，其他领域也会衰退

　　周日，美国财政部长贝森特对媒体表示，美国经济部分部门已经陷入衰退，如果美联储不继续降息，其他部门也可能步入衰退。不过贝森特没有具体说明是哪些部门。贝森特在接受采访时称，美联储的政策已经造成了严重的分配问题，特别是在住房市场和对低收入消费者的影响方面。他认为美联储可以通过降息来解决"住房衰退"问题，并帮助负债多于资产的低收入消费者。

　　美国政府关门时长逼近历史记录

　　10月1日至今，美国政府停摆时间即将进入第32天，距离2018-2019年创下的35天最长纪录仅一步之遥。与此同时，随着为4200万美国人提供食品援助的补充营养援助计划（SNAP）资金于11月1日到期中断，一场严重的民生危机正迅速发酵。参议院计划于11月3日进行新一轮投票，但两党在核心议题上仍互不相让。

　　美联储内部现六年来罕见分歧，“老债王”格罗斯出手做空美债

　　美东时间10月31日，美联储理事沃勒表示，应忽略关税驱动的通胀。剔除关税因素后，个人消费支出（PCE）的通胀率约为2.5%。我们所有的预测都表明通货膨胀将回归目标水平。数据迷雾并不意味着要停止行动。所有数据都表明我们应该在12月降低利率。哈玛克则表示，上周更倾向于维持利率不变。政策几乎不具限制性，需要保持一定限制以降低通胀。

　　上周的美联储利率决议中，12名票委中两位投下反对票，米兰主张降息50个基点，而Jeff Schmid则认为应维持利率不变，这种罕见的双向异议是过去六年来首次出现。据芝商所联邦利率观察工具，美联储12月降息的概率已一周前的91.7%降至71.3%。在美联储政策路径不确定性增加的背景下，格罗斯选择卖出美债，他表示不断膨胀的赤字和美元走弱让他对美债持悲观态度。

　　本周起美股进入冬令时，开盘收盘延后一小时

　　11月3日起，因美国进入冬令时间，美股交易时间将延后1小时，盘中交易时间段更改为北京时间22:30至次日凌晨05:00。此外，自周一起，美国CPI、非农等重要经济数据的公布时间将较夏令时延后1小时。

　　报道：OPEC+将在明年一季度暂停增产石油

　　据代表们透露，OPEC+同意，12月份再次小幅提高石油产量之后，将在2026年第一季度暂停增产。第一季度通常是需求疲软的时期，代表们表示，从1月份暂停的决定反映了对季节性放缓的预期。OPEC+希望，下次进行现场会议（而不是线上会议）。

　　财政部、税务总局发布关于黄金有关税收政策的公告

　　财政部、税务总局11月1日发布关于黄金有关税收政策的公告，其中提到，会员单位或客户通过上海黄金交易所、上海期货交易所（以下称交易所）交易标准黄金，卖出方会员单位或客户销售标准黄金时，免征增值税。未发生实物交割出库的，交易所免征增值税；发生实物交割出库的，按照以下规定适用增值税政策。

　　商务部部长王文涛：推动尽快恢复中日韩自贸协定谈判，共同维护自由贸易和多边主义

　　商务部部长王文涛11月1日在韩国庆州会见韩国产业通商部长官金正官。双方就维护产业链供应链稳定、加强区域及多双边合作等交换意见。王文涛表示，中韩是重要近邻和合作伙伴，中方愿与韩方共同落实好两国领导人重要共识，推动中韩经贸关系取得新发展。双方应通过中韩产供链合作热线、出口管制对话、贸易救济合作机制等加强沟通协调，保障中韩产供链稳定畅通；加强在世界贸易组织、《区域全面经济伙伴关系协定》等框架下合作，推动尽快恢复中日韩自贸协定谈判，共同维护自由贸易和多边主义。

　　个股聚焦：

　　亚马逊股价创历史新高

　　亚马逊 (AMZN.US) 上周五收涨9.58%，股价刷新历史新高，这一涨幅领跑道指30只成分股，在标普500只成分股中也排名第二，仅次于第一太阳能的14.28%。此前，亚马逊在业绩报告中宣布其云计算部门季度营收增长20%。CEO表示，AWS的增长速度“达到了自2022年以来的最高水平”，同时人工智能和核心基础设施的需求强劲。

　　伯克希尔Q3运营利润大增34%，现金储备飙至3817亿美元创历史新高

　　伯克希尔-A (BRK.A.US) 周六最新公布财报显示，Q3总营收为949.72亿美元，上年同期929.95亿美元；运营利润为134.85亿美元，去年同期为100.90亿美元；净利润为307.96亿美元，去年同期为262.51亿美元。

　　第三季度末现金储备为3816.73亿美元，再创纪录新高，但公司连续九个月零回购，并持续净卖出股票104亿美元，凸显巴菲特投资谨慎态度。这是巴菲特卸任伯克希尔首席执行官前的最后一份财报。

　　微软和OpenAI CEO罕见同场对话，谈及OpenAI重组、AI泡沫质疑、算力需求

　　近日，在一场罕见的同场对话中，OpenAI CEO萨姆·奥特曼与微软CEO萨提亚·纳德拉深度讨论了AI行业的关键议题。关于OpenAI重组方案，Altman澄清只有"无状态API"独家保留在Azure平台到2030年。面对1.4万亿算力支出质疑，Altman强调收入将远超预期，算力每增10倍收入可增近10倍。关于算力需求，Nadella认为，现在面临最大问题不是算力过剩，而是电力问题，要不可能会有一堆芯片积压在库存里却无法使用，但算力过剩终将出现。

　　港市前瞻：

　　南向资金追踪｜10月净买入925亿港元加仓金融及能源股减持医疗保健行业

　　数据显示，10月南向资金累计净买入925亿港元，流入规模较9月下滑约50%，主要由于国庆假期港股通交易暂停影响。行业层面，本月资金对金融、能源类板块关注度增加，分别净流入208.11亿港元及92.7亿港元。而对科技、医疗等行业关注有所下降。

　　个股方面，近一月南向资金：

　　大幅净流入：小米集团-W(01810.HK)67.28亿港元；美团-W(03690.HK)54.09亿港元；中国海洋石油(00883.HK)47.13亿港元；泡泡玛特(09992.HK)41.82亿港元。

　　大幅净卖出：中芯国际(00981.HK)64.80亿港元； 阿里巴巴-W(09988.HK)57.50亿港元；腾讯控股(00700.HK)19.70亿港元。

　　投资要点

　　小米集团-W上月累跌20%，短线资金流入趋缓，前5日加仓373万股。

　　美团-W上月累跌2.39%，短线资金流入趋缓，前5日加仓1349万股。

　　中国海洋石油上月累涨3.83%，短线资金加速流入，前5日加仓1.82亿股。

　　泡泡玛特上月累跌16.94%，短线资金延续流入趋势，前5日加仓354万股。

　　中芯国际上月累跌5.72%，短线资金有所回流，前5日加仓3551万股。

　　阿里巴巴-W上月累跌6.72%，短线资金连续流出，前5日减持970万股。

　　腾讯控股上月累跌5.13%，短线资金有所回流，前5日加仓307万股。

　　注：由于港交所T+2结算，实际为向前递延两个交易日的前5日数据。

　　港股公告精选

　　渤海银行(09668.HK)：前9月营业收入193.26亿元人民币，同比减少2.64%；净利润49.88亿元，同比增加4.66%。

　　天津银行(01578.HK)：前三季度营业收入人民币129.39亿元，同比增幅0.48%；净利润人民币35.27亿元，同比增幅5.47%。

　　香港宽频(01310.HK)：发布截至2025年8月31日止年度的综合业绩，收入111.29亿港元，同比增加4.48%；净利润2.07亿港元，同比增加1912.88%。

　　中创新航(03931.HK)：前三季度营业总收入285.38亿元，同比增长49.92%；净利润6.85亿元，同比增长279.65%。

　　比亚迪股份(01211.HK)：前10个月新能源汽车销量约370.19万辆，同比增长13.88%。

　　蔚来-SW(09866.HK)：10月交付40397辆汽车创下月度新纪录，同比增长92.6%。

　　小鹏汽车(09868.HK)：10月交付42013辆，同比增长76%，环比增长1%，单月交付量创历史新高，并连续2个月交付量超过4万辆。

　　长城汽车(02333.HK)：10月汽车销量合计约14.31万台，同比增长22.5%。

　　零跑汽车(09863.HK)：单月交付首次突破7万辆，达到70289辆，同比增长超84%。

　　小米汽车(01810.HK)：10月，小米汽车交付量持续超过4万辆。

　　国富量子(00290.HK)：合共斥资约8.3亿港元收购28项艺术品。

　　顺丰控股(06936.HK)：斥资2亿元人民币回购497万股A股，回购价40.02-40.4元人民币。

　　财经日历：