$京东健康(HK|06618)$$阿里健康(HK|00241)$$平安好医生(HK|01833)$研究京东健康，核心结论是已实现从“烧钱扩张”到“自我造血”的转型，财务健康度行业领先。

核心逻辑：医疗健康为必需消费，在线渗透率不足30%，行业处成长期但政策监管严；依托京东5亿用户与物流，生态协同形成高迁移成本，规模优势使物流成本比行业低20%+；盈利以医药零售（占70%）为主，叠加在线问诊等服务增值。

财务亮点：净利率从2020年-88.9%持续改善，2025Q2达7.4%；自由现金流强劲，2025Q2单季62.09亿，远超净利润，验证盈利质量；资产负债率26.1%（2025Q2），流动比率2.92，财务风险极低；盈利增速显著高于营收，2024年净利润41.6亿（年复合增长率惊人）；需关注存货周转率下降（2025Q2 4.0次）。

以上是公司行业分析和近 5 年财务数据分析。完整报告里还有它的估值高低（是机会还是陷阱？）、未来有哪些潜在风险？以及是否符合‘好公司+好价格’的评价？打开【口袋分析师】小程序即可获得完整报告。