新华财经上海12月12日电（林郑宏）临近年末，港股市场再度迎来里程碑事件——京东工业12月11日正式登陆港交所，成为年内港交所第100只上市新股，而港交所今年合计募资金额也达到了约2700.86亿港元，位列全球交易所第一。相比之下，去年同期，港股共迎来64只新股上市，合计募资额约829.54亿港元，仅从募资额来看，同比增长超过三倍。
仍有8只新股年内将在港股上市全年募资金额有望超2800亿港元
新华财经统计显示，京东工业之后，年内还将有8只新股将在港股上市，其中包括“AI+储能”龙头企业果下科技，该股发行价格仅为20.10港元/股，一手认购金额仅2030港币，为今年港交所最便宜新股，预期将于12月16日（星期二）上市。
2025年内即将在港交所上市新股一览
随着这8家公司的陆续上市，年内港交所募资金额还将进一步攀升。据安永预计，2025年全年，港交所募资总额将以360亿美元（按现行汇率约为2802亿港元）的融资额登顶全球证券交易所，远超全年融资预计为205亿美元的纽约证券交易所。
政策面大力支持龙头企业赴港上市 A股大型公司年内掀赴港上市热潮
不仅在募资额上实现大幅增长，港交所在今年也成为了全球大型新股的集聚地，在全球十大IPO项目中独占四席。其中，宁德时代在今年5月20日以356.57亿港元的募资金额（最终募资总额，下同）上市，成为港股年内“募资王”，并稳坐全球年内新股募资额的头把交椅。除了宁德时代，年内募资金额超过百亿港元的还有紫金黄金国际、赛力斯、三一重工、海天味业等公司。
年内港交所新股募资总额前20只个股一览
新华财经统计显示，年内港交所新股募资总额超3000亿港元的个股共有18只，其中不少都是“A+H”上市，包括宁德时代、赛力斯、三一重工、海天味业、恒瑞医药、三花智控、蓝思科技、剑桥科技等募资总额排名前列的公司，显示出A股大型公司在今年掀起了赴港上市的热潮。
这一趋势与政策面的支持有很大关系，2025年4月19日，中国证监会发布了5项资本市场对港合作措施。其中包括，支持内地行业龙头企业赴港交所上市，畅通赴港上市融资渠道，有力支持内地企业利用两个市场、两种资源规范发展。中国证监会将进一步加大和有关部门的沟通协调力度，支持符合条件的内地行业龙头企业赴港上市融资。
香港财政司司长陈茂波当时亦对此表示，中国证监会将支持符合条件的内地行业龙头企业到港交所上市融资，并为此加大和有关部门的沟通协调力度，这将有利于港股新股市场发展。更多具有长远发展和回报潜力的企业在港交所上市，将吸引更多国际资金来港，加强和提升香港国际金融中心地位。
IPO繁荣背后多重隐忧不可忽视 2026年港股IPO热度预计将持续
不过，在港股IPO繁荣背后，背后隐忧亦不可忽视。
目前，港股破发率反弹，上市质量、券商执业质量下滑等问题开始浮现，并引发业内关注。数据显示，今年11月，港股市场上市新股共11只，其中5股上市首日破发，破发率达到45.45%；进入12月，截至目前，港股已经迎来9只上市新股，其中3股上市首日破发，破发率约33.33%，均远超今年全年水平。
对此，有业内人士分析认为， 港股破发率反弹主要因发行估值锚点偏向A股或既往高点，与港股投资者关注的现金流折现、股息回报等估值逻辑不符，且新股买盘多依赖南下资金，结构单一，短期获利盘退出后便易集中破发。
而对于上市质量、券商执业质量下滑等问题，香港证监会与港交所的官员于12月5日联名致函IPO保荐人，指出近期新上市申请数量激增背景下，部分投行提交的材料存在内容不全、质量低下等问题，引发监管层对合规风险的担忧。
据悉，上述信函中明确表达了对多项不合规情况的担忧，主要集中于三个方面。
首先是上市文件质量堪忧。信函指出，部分上市文件存在品质差劣、审查不足的问题，具体表现为业务模式描述模糊不清甚至表述迂回，文件中过度使用宣传性用语；同时存在选择性呈现行业数据的情况，以此夸大上市申请人的市场地位，违背信息披露的真实性与客观性原则。
二是保荐人履职严重缺位。信函中称，保荐人未能切实履行职责，对于监管机构给出的明确指示，未能及时作出回应；部分保荐人对所负责项目的基本事实缺乏认知，难以发挥保荐人应有的核查与把关作用。
三是招股流程执行存在疏漏。信函指出，招股阶段，部分保荐人未能严格遵循既定的流程与时间要求。在审查配售承配人、发布配发结果等关键监管流程中，曾出现投行负责代表无法及时联络，或被指派的经办人员专业知识不足的情况，最终导致相关工作无法按规定时间表完成，暴露出流程管理的薄弱环节。
而港股IPO目前还有着较多的存量企业。数据显示，截至目前，港交所仍有305家企业正在排队等待上市。
对于2026年的港股IPO市场，安永最新报告预计将保持热度，但增长节奏趋于稳健，呈现结构性深化特征。上市主体方面，A+H股模式预计持续火热，同时中概股回归与特专科技公司（涵盖人工智能、生物医药等前沿领域）将共同构成重要的上市来源。港交所持续推进上市制度优化，进一步加强香港证券市场的整体效率及竞争力。南向资金预计保持稳定净流入。
对于拟上市企业，安永大中华区上市服务主管合伙人何兆烽在报告中建议：“企业主动拥抱科技，构建面向未来的业财治理体系。面对企业财务数据收集繁琐、外部监管审核趋严等风险，企业应考虑业财一体化系统建设，将打通业务与财务数据流作为IPO筹备的优先事项，从根本上确保数据同源、同步与流程透明。并且构建可追溯的数据证据链，加强数字化转型和智能财务建设，主动向投资者展示数智化治理能力。”
