$第四范式(HK|06682)$  第四范式没有任何炒作空间，第一，没有核心竞争力，提来提去都是国内机器学习平台第一名，这概念在大模型出来之前就有机器学习了，可是机器学习不等于人工智能 第二 没法和阿里的通义千问和deepseek比较 现在大量的ai应用软件都使用了千问和deepseek的开源模型，用国产的昇腾或海光芯片就可以私有化部署 第三 ToB的项目制毛利率低，回款速度非常慢，且第二年服务费会很少 第四 私有化部署定制维护都需要大量的人力 第五 大股东管理层包括戴文渊不断减持 第六 搞的ToC消费者眼镜市场知名度太低完全是烧钱 第七搞的稳定币安全公司刚起步，连稳定币牌照都没有，完全是蹭概念 第八 不断的在50元增发烧钱，机构减持动力十足 第九 南向资金只喜欢恒生科技，每天2亿左右的成交不足以支撑他持续上涨 第十 和A股ai应用软件同质化，A股的ai应用都没怎么涨，他更涨不起来。