浓冬时节，香港交易所内一声浑厚铜锣鸣响，铿锵悠远，响彻整个交易大厅。

　　1月2日，港交所新年首个交易日，上海壁仞科技股份有限公司（简称“壁仞科技”）正式登陆资本市场，不仅一举摘得 “港股GPU第一股” 的桂冠，更以 “开门红” 之势，成为2026年港股市场的首只上市新股。聚光灯下，身着深蓝色西装、搭配淡蓝色领带的壁仞科技创始人张文，与核心团队共同迎来了六年创业征程中至关重要的里程碑时刻。

　　作为国产AI芯片代表企业，壁仞科技（股票代码：06082.HK）的上市之路始终牵动着市场目光。上市首日，其开盘即报35.7港元/股，较19.6港元的发行价大涨82.14%，期间市值一举突破千亿港元；截至当日收盘，股价定格在34.46港元/股，涨幅达75.82%，总市值攀升超过800亿港元。

　　潜行六年，一朝蝶变。时间回溯至2019年9月，壁仞科技由前商汤科技总裁张文跨界创立。彼时，其精准洞察到AI时代潜藏的巨大算力缺口，随即集结英伟达、AMD 等全球顶尖芯片企业的技术精英，组建起一支硬核研发团队。而其锚定的赛道，正是当下全球科技竞争的焦点、兼具极高战略价值的高性能GPU（图形处理单元）领域。

　　从技术属性来看，GPU是一种专为并行计算加速而设计的微处理器。目前，全球AI加速计算芯片主要分为GPU、FPGA和ASIC三大技术路线，其中GPU凭借通用性强、开发生态成熟、性价比高等核心优势，在AI训练与推理环节占据绝对主导地位。

　　近年来，随着ChatGPT等大模型技术的突破性发展，全球市场对AI算力的需求呈爆发式增长。根据弗若斯特沙利文的预测数据，中国AI芯片市场规模将实现跨越式扩张——从2024年的1425.37亿元，激增至2029年的13367.92 亿元。从细分赛道来看，GPU的市场份额占比预计将从 2024年的 69.9%，进一步提升至2029 年的77.3%。

　　毋庸置疑，壁仞科技正踩准行业发展的时代脉搏，与国产GPU行业的黄金发展窗口期同频共振。

港交所18C标杆

　　壁仞科技之名，源于武夷山摩崖石刻上的四字题刻 ——“壁立万仞”，其名自带的磅礴气势，恰与企业突破技术壁垒的硬核志向相得益彰。

　　回溯2019年，时任商汤科技总裁的张文，凭借投资人的敏锐直觉与多年积累的经营管理经验，精准洞察到通用GPU的战略价值——彼时中国GPU市场99.9%依赖进口，而这一核心部件正是人工智能产业发展的“命脉”。

　　“没有GPU，中国的人工智能可能很难发展起来。” 怀揣着这样的行业洞见，张文以“只拿一块钱薪水”的赤诚投身创业，于2019年9月正式创立壁仞科技，立志打造顶尖的国产通用计算芯片。历经六年深耕，壁仞科技已成功跻身国产GPU第一梯队，与摩尔线程、沐曦股份、燧原科技并称“国产GPU四小龙”。

　　从资本市场布局来看，国产GPU企业正加速迈向资本化。摩尔线程、沐曦股份已于2025年12月先后登陆科创板；燧原科技也于2026年1月初完成IPO辅导，天数智芯也即将于港股IPO，上市进程箭在弦上。而壁仞科技的资本化路径则更具差异化：公司则是曾于2024年9月启动启动科创板上市辅导备案，后于2025年上半年主动调整计划同步开启港股IPO进程，转而瞄准港交所18C章 “特专科技公司” 上市机制推进挂牌进程。

　　不可否认，无论企业选择以何种方式登陆资本市场，其根本目标始终一致：即借助资本市场获得融资，从而加大研发投入、加速技术迭代、扩大商业化规模。本次壁仞科技上市后，所得款项总额达55.83亿港元，净额为53.75亿港元，成为港交所上市规则18C章节实施以来募资规模最大的项目。

　　招股书披露，壁仞科技本次募集资金将主要投向以下方向：85%用于智能计算解决方案的研发：其中；32%用于开发及升级现有GPGPU芯片及下一代产品（如BR20X、BR30X系列）；13%用于GPGPU硬件开发；40%用于软件平台的开发与升级。；另有5%用于智能计算解决方案的商业化推广，10%用于营运资金及一般公司用途。

　　根据时间脉络，此次上市前，壁仞科技已累计完成10轮融资，投资方阵容堪称豪华——既有上海国投先导基金、上海人工智能产业投资基金、广州产投、知识城集团等国资背景平台，也包括高瓴创投等头部投资机构，以及平安集团、中兴通讯、中芯聚源等具备产业协同效应的企业。截至2025年8月最后一轮融资完成后，壁仞科技的投后估值已达209亿元。

商业化进程加速

　　众所周知，在人工智能与高性能计算领域，GPGPU堪称决定算力上限的关键技术方向。凭借超强的并行计算能力，它能够显著提升运算效率、大幅减轻CPU负载压力，在大模型训练、科学计算等密集型运算场景中优势尤为突出。数据显示，2024年，作为全球智能计算芯片市场的主力的92%，由，GPGPU2024年占整体市场的92.0%贡献。同年，；中国GPGPU市场占国内智能计算芯片市场的78.1%。

　　然而，GPGPU的研发门槛相较于传统芯片堪称数量级的跃升，这不仅要求企业在硬件架构层面，必须直面英伟达、AMD 等国际巨头的技术壁垒，实现核心性能的对标赶超；更意味着要从零搭建起一套完整自主的软件栈、编译器体系，同时还需长期投入开发者生态的建设与运维，形成 “硬件 - 软件 - 生态” 三位一体的技术闭环。

　　而壁仞科技自创立之初，便毅然锚定这一“硬骨头” 赛道。自2019年以来，该公司已开发出第一代GPGPU架构，并已成功开发两款芯片，训推一体芯片BR106和推理芯片BR110，并开发了一系列基于GPGPU的硬件。此外，壁仞科技通过共封装两个BR106芯片裸晶，利用芯粒技术及先进的裸晶间互连技术推出性能更高的BR166芯片产品。根据灼识咨询的资料，壁仞科技是中国最早实现千卡集群商用的GPGPU公司之一。

　　在现有产品布局之外，壁仞科技明确了下一代产品规划：基于第二代架构开发的旗舰级数据中心芯片BR20X系列，用于云训练及推理。公司介绍称，相较于现有产品，BR20X配备了更大、更高速的内存、更高的互连带宽以及超节点系统设计，预计将于2026年实现商业化上市。另外，面向云端训练与推理的BR30X，以及面向边缘推理的BR31X，预计将于2028年实现商业化上市。

　　伴随技术落地与产品迭代的双重驱动，壁仞科技的商业化进程正在加速落地。据招股书披露，壁仞科技营收规模实现跨越式增长：2022年营收仅为49.9万元，2023年直线飙升至6203万元，2024年更是猛增至3.37亿元，两年间年复合增长率高达2500%；2025年上半年，壁仞科技营收增长势头延续，实现营收5890.3万元，同比增幅达到49.9%。

　　订单层面的表现同样亮眼。招股书披露，值得一提的是，截至2025年12月15日，壁仞科技特专科技产品手握24份未完成具约束力的订单，总价值达8.22亿元；同期，公司还订立五份框架销售协议及24份销售合约，总价值约12.41亿元，其在变现时为公司的未来收入作出贡献。

　　不过，当下一个行业共识是，从市场格局来看，中国AI芯片市场呈现高度集中。以2024年为例，按国内市场收入计算，前两大参与者的市场份额分别为76.2%、18.2%，其余参与者的份额均未超过1%。灼识咨询数据显示，2025年中国AI芯片市场规模预计将达到504亿美元，壁仞科技预计可取得约0.2%的市场份额。显然，这一数据既凸显了市场竞争的激烈程度，也预示着国产GPU企业的成长空间依然广阔。

　　如今，上市的钟声为壁仞科技敲响了全新的序章。正如张文在上市致辞中强调的：“上市不是终点，而是一个全新的开始。” 在国产GPU替代的黄金赛道上，壁仞科技的征程，刚刚启程。