由于关税风险持续，近日港股场内大消费板块渐成主线。

　　不过，从基本面来看，一季度出口产业链在关税压力下被迫“抢运”，反而更有望在近期带来业绩看点。

　　截至今日收盘，宝胜国际(03813.HK)、特步国际(01368.HK)涨超4%。三一国际(00631.HK)、TCL电子(01070.HK)等个股也纷纷跟涨，覆盖纺织服、家电、机械等优势出口行业。

　　据4月14日海关总署公布进出口数据，2025年3月当月出口同比增长12.4%。在去年高基数下，同比增速仍超出市场预期。

　　中邮证券在4月16日发布的宏观报告中指出，以美元计价，3月出口增速保持较高韧性，好于预期和季节性水平。市场基于美国“对等关税”的不确定性，短期仍存在“抢出口”行为，同时叠加我国出口商品相对价格优势，支撑我国出口韧性。

　　另据东方证券的研究，3月出口传统消费品出口增速普遍回升，机电出口增速显著回升。

　　值得一提的是，分地区来看，2025年1-3月对美、欧、东盟、日、韩、俄、印度、非洲、拉丁美洲出口金额当月同比增速为9.1%、10.3%、11.6%、6.7%、-0.9%、1.9%、27.3%、37%、23.5%。

　　东方证券还表示，鉴于美国4月2日公布的税率极高，预计4-6月仍有大量“抢转口”需求。综合来看，“抢转口”和“抢出口”交替驱动，成为一季度出口增长的主要逻辑，也利好相关行业的基本面。

　　但需要留意的是，机构对出口链条的后市预期则相对谨慎，对“抢运”的持续性也有分歧。

　　东方证券认为，后续供给弹性方面有待观察，东南亚、拉丁美洲等地区是否有充足的供给弹性，以及后续的海事、物流和造船业的301调查是否会形成扰动，都带来了一定不确定性。

　　中邮证券更是表示，因所谓的“对等关税”已经落地，显著超市场预期，全球贸易体系面临重构风险，“抢出口”或已结束，我国出口或面临较为显著压力，4月我国出口增速或回落至-3%左右。