交银国际发布研报称，多晶硅能耗标准的超预期收紧，反映出政府对光伏“反内卷”的坚定决心，并以提高技术标准作为淘汰落后产能的主要手段。该行继续看好光伏行业“反内卷”推进，首选能耗最低的颗粒硅龙头协鑫科技(03800)。

报告指，9月16日，《多晶硅和锗单位产品能源消耗限额》发布，规定棒状硅 1/2/3 级综合能耗为 5/5.5/6.4 kgce/kg，相比此前7月24日行业会议上透露的 5/6/7.5 kgce/kg 进一步大幅收紧。该标准正式实施后，不符合3级标准的企业将被限期整改，逾期未改或整改后未符合2级标准的企业将被关停。根据硅业分会初步统计，国内多晶硅有效产能将降至约240万吨，相比已建成产能350万吨大幅减少31.4%。