一、三级能耗标准大幅下调，存量产能出清压力陡增进一步

标准修订超预期：2025 年 9 月 12 日中国硅业大会明确，多晶硅三级能耗标准（针对存量产能）从 7.5 kgce/kg（原拟）收紧至 6.5 kgce/kg（约合电耗 53kWh/kg），远超市场此前预期的 7.5 kgce/kg。

新标准下，2024 年行业平均能耗 7.4 kgce/kg（电耗 60kWh/kg）的存量产能中，约 30% 将不达标（原标准仅 10-15% 不达标），小厂因改造成本高大概率被强制关停。

二、政策目标：以能耗为杠杆，推动 “十五五” 产业升级

淘汰落后产能：

强制退出能耗＞60 度 / 公斤的多晶硅装置（对应综合能耗＞7.37 kgce/kg），通过 “产能置换 + 电价浮动” 机制（高耗能产能电价上浮 15%-20%）加速出清。

工业硅同步设限：能耗＞1.15 万度 / 吨、硅回收率＜90% 的炉型强制退出。

技术升级约束：

推行《光伏硅料碳足迹认证标准》，限期改造电耗＞50 度 /kg、碳足迹＞30kgCO₂e/kg 的产能。

新建产能需满足 1 级标准（≤5.5 kgce/kg），改扩建需达 2 级（≤6.0 kgce/kg），  冻结中小产能扩产空间。

供需调控机制：

建立 “红绿黄灯” 预警系统：库存＞2 个月或价格破成本（红灯）时暂停审批；开工率＞70%（黄灯）需产能置换；合规产能（绿灯）享受融资、补贴倾斜。

三、行业影响：短期阵痛，长期格局优化

存量产能：30% 的落后产能（主要为 2020 年前投产的改良西门子法产能）面临关停，涉及约 45 万吨 / 年产能（占 2025 年总产能 13%），预计 2026 年底前出清。

新增产能：1 级标准（5.5 kgce/kg）仅颗粒硅、新一代西门子法可达，行业中期新增产能几近停滞（2025 年已批未建项目超 80% 需改造或取消）。

价格与盈利：硅料供给收缩支撑价格回升，9 月报价已从 6 月低点 32 元 /kg 涨至 50-55 元 /kg，头部企业（协鑫、大全）Q3 扭亏，中小厂因能耗劣势加速退出。硅片、电池片环节因成本传导，价格同步上涨（183N 电池片涨 0.05 元 / W），但组件端受电站接受度限制，涨价传导不畅。

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