4月11日，香料巨头中国波顿(HK:03318)公布2024年年报，全年收入约16.53亿元，同比减少19.9%；公司拥有人应占溢利1838.1万元，同比减少87.44%，创近五年新低。毛利下降至约5.98亿元，减少25.1%。

　　2024年营收、净利双降的业绩表现，与2023年净利润同比激增203%的“高光”形成鲜明对比。其业绩下滑背后，是全球商业环境恶化、公司2016年收购的烟草业务商誉减值6740万元，以及电子烟业务陷入增长瓶颈等多重压力。

　　业绩滑坡的核心原因，指向2016年烟草业务收购产生的商誉减值。年报显示，该项减值亏损达6740万元，若剔除该因素，净利润降幅仍达20%。商誉减值已连续两年侵蚀利润，这暴露出公司过去激进扩张后的资产质量持续恶化。

　　中国波顿称，去年营收下滑主要受电子烟业务收入锐减拖累。

　　电子烟业务方面，公司自2016年收购吉瑞科技后快速扩张，但2024年陷入增长停滞。

　　2024年，电子烟（包括可弃置电子烟及可充电电子烟）及其配件的收入约为6.40亿元，同比大幅减少29.1%。公司解释称，这部分减少是由于中国的直接劳工成本增加、多个国际国家电子烟产品的多项税率及新规定所致。

　　值得关注的是，核心业务之一、收入占比达到36.4%的香味增强剂，2024年同比减少21.7%至6.02亿元。公司称，这主要是由于经济环境严峻、客户的消费模式改变及采购政策调整的综合影响。

　　不难看出，公司两大核心板块——电子烟产品和香味增强剂分部合计贡献了公司总收入的75.1%，但这两个分部的收入均有所下滑。

　　此外，公司经营活动现金流净额同比下降12%至1.89亿元，而投资活动现金流净流出扩大至5.87亿元，资金链压力凸显。

　　资料显示，中国波顿主要从事提取物、香料和香精的制作、贸易和销售。同时，还从事设计及制造高品质电子烟及其相关产品。

　　来源：读创财经