近日金属市场波动急剧放大，金银价格大幅回调，铜、铝、锡等品种随宏观情绪震荡。贵金属与基本金属的长期逻辑是否会就此逆转？请看机构最新研判。

　　近期贵金属与基本金属市场巨震，机构分析，核心原因是宏观政策预期逆转，叠加产业供需现实的双重作用。一方面，美联储未来主席人选的“鹰派”标签，扭转了市场对流动性持续宽松的叙事，触发了拥挤的多头交易踩踏。另一方面，当前地缘政治风险仍未消退，而支撑金价中长期走强逻辑并未发生根本性扭转。与此同时，铜、铝、锡等品种受供应和AI叙事影响，其“战略属性+产业需求”的长期逻辑依然未变。

　　从宏观层面看，美联储政策预期的“鹰派转向”是引发市场剧震的导火索。机构指出，凯文·沃什被提名意味着未来可能出现“降息+缩表”的政策组合，这对持续交易美元走弱和流动性宽松的市场逻辑造成冲击。叠加前期贵金属涨幅巨大、多头交易结构过于拥挤，市场在情绪推动下出现集中获利了结，导致金、银价格出现历史级别的回调。

　　然而，多家机构也强调，美国财政赤字高企、美元长期信用受损以及全球地缘政治风险等支撑贵金属中长期走强的根本逻辑并未改变，此次急跌更多是情绪和交易层面的释放。长期来看，去美元化的进程不会转向，此次调整不是贵金属上涨行情的结束，耐心等待价格转向的时点。

　　从产业层面来看，以铜、铝、锡为代表的基本金属，其长期逻辑正从“金融属性”切换至“战略属性+产业需求”。机构指出，金属的战略资源地位在供应链安全焦虑下日益凸显。需求端，全球能源转型（新能源汽车、光伏）与AI算力基础设施建设，正在形成对铜、铝、锡等品种强劲而持续的需求拉动。供给端则面临长期投资不足、资源品位下降的约束。因此，尽管短期价格受宏观情绪裹挟出现震荡，但其中长期价格中枢有望在供需新格局下系统性抬升。

　　综合来看，随着市场从极端情绪中逐步平复，金属板块或将进入逻辑重塑阶段。贵金属方面，央行购金和黄金ETF持仓份额的上升，将继续成为支撑黄金价格的重要因素。基本金属方面，近期市场将持续消化宏观修正压力，但AI叙事依旧，供给扰动频出，在全球铜矿缺口有望扩大的背景下，价格下方有支撑。铝（轻量化）、锡（“算力金属”）、碳酸锂（储能与动力电池）等品种，将持续受益于绿色产业与科技浪潮的持续渗透。

　　机构提醒，考虑到近日影响贵金属的突发消息增多且不确定性偏大，加之高杠杆头寸继续出清，近几日贵金属、能源金属和有色金属的价格大概率持续呈高波动性的特点，国内临近春节休市，建议投资者谨慎操作，合理控制仓位。

　　风险提示：下游需求弱于预期、供给端大量释放、美联储降息不及预期。