相比于同行，绿城服务2024年交出了一份不错的成绩单。

　　财报显示，绿城服务2024年实现收入约185.28亿元，较2023年的173.93亿元增长6.5%；毛利达31.97亿元，同比增长9.7%；核心经营利润为15.88亿元，同比增长22.5%。

　　然而细究之下，这份成绩单背后却暗藏隐忧。6.5%的收入增幅，创下了近年来的新低，且相较于上年的17.08%，有着明显的差距。

　　绿城服务收入增长为何放缓？这背后与其园区服务业务“失速”有关。

制图/寇德娜

　　园区服务业务“双降”踩“刹车”

　　在绿城服务的收入结构中，物业服务如果说是“顶梁柱”，那么园区服务则是“新势力”，不过在2024年露出了疲态。

　　绿城服务的收入主要来自四个业务板块：物业服务、园区服务、咨询服务、科技服务。其中，物业服务仍是核心收入来源，达到124.01亿元，同比增长11.7%，占整体收入的66.9%。

　　贡献其次的是园区服务，收入为33.73亿元，占整体收入的18.2%，不仅同比下降了5.5%，还是多年来的首次下降。园区服务下降背后，主要因居家生活服务和物业资产管理服务收缩，分别同比下降27.7%、18.3%。

　　贡献第三的则是咨询服务，收入为24.12亿元，占整体收入的13.0%，同比增长5.1%。此外，同比下降的还有科技服务，收入仅有3.41亿元，占整体收入的1.9%，同比下降20.3%。

　　近年来，绿城服务积极转型，发力园区服务，其营收规模从2016年的4.84亿元增至2023年的35.68亿元，占集团总收入的比例也从13%增长至20.5%。

　　但在2024年，绿城服务的园区服务业务，无论是收入还是在集团收入中的贡献占比，双双下降了。

　　值得注意的是，今年2月份，绿城服务公告发布了一系列的人事变动，其中，陈浩因拟投入更多时间至个人事务上，辞任执行董事职务。而陈浩在绿城服务正是负责园区服务业务。

　　彼时，有市场声音称，陈浩的辞任或许与园区服务发展失速有关。

　　绿城服务2023年年报中的主席报告指出，全面回归园区服务，高度聚焦优质城市、 优质客户、优质项目，加速推动物业服务向生活服务和城市服务转型。

　　未来，随着业务结构优化和新兴模式的成熟，绿城服务园区服务或许能重回增长轨道，但短期内仍面临转型挑战。

　　利润大增背后的降本增效

　　值得关注的是，2024年，绿城服务盈利增幅明显。

　　除了核心经营利润同比增长22.5%外，绿城服务权益股东应占溢利为7.85亿元，较2023年全年的6.05亿元增长了29.7%；年内净利率为4.7%，较2023年全年的4.1%上升0.6个百分点。

　　拆解利润增长因素，主要在于降本增效。在成本方面，2024年内，绿城服务销售及营销开支约为3.53亿元，较2023年增长3.0%。销售费用率为1.9%，较2023年下降0.1个百分点；行政开支为12.56亿元，较2023年下降1.5%；管理费用率为6.8%，较2023年下降0.5个百分点。

　　而在盈利水平方面，2024年，绿城服务的毛利率为17.3%，较2023年增加0.5个百分点。

　　拆解来看，贡献最大的物业服务毛利率，仅为13.7%，虽然较2023年全年的13%增加0.7个百分点，但是拖累了绿城服务的整体毛利率。同时，园区服务毛利率为22.6%，较2023年的21.5%增加1.1个百分点； 咨询服务毛利率为24.9%，较2023年的23.4%增加1.5个百分点；科技服务毛利率为39.3%，较2023年的38.7%增加0.6个百分点。

　　此外，绿城服务需要注意应收款项的变化。

　　截至2024年12月31日，绿城服务贸易及其他应收款项达55.77亿元，较2023年同期增长9.1%；根据收入确认日期及扣除贸易应收款项减值拨备的贸易应收款为48.43亿元，同比增长13.56%，明显高于收入的增速，资金回笼风险增加。不过从账龄来分析，一年内占比61.61%，处于安全范围。

　　2024年，绿城服务金融工具的预期信贷损失为2.41亿元，较2023年增长19.3%，主要是因为贸易应收款项余额增加而带来的减值准备同步增加。

　　绿城服务称，贸易及其他应收款项的增加，主要是由于业务规模增长带来的应收款项余额的增长，公司也加强了对回款的考核及管控，进一步加快了回款的速度。