央广网北京12月10日消息（记者齐智颖实习记者刘子瑶）全球图像级激光雷达解决方案提供商Seyond图达通（02665.HK）于12月10日在港交所挂牌上市，发行价为10港元/股。截至今日收盘，该公司股价报13.3港元/股，较发行价涨33%，总市值为172.7亿港元。

　　此次图达通以De-SPAC模式登陆港股，成为港交所第三家通过该模式成功上市的企业。此次上市募集总计约10.3亿港元。招股书显示，图达通此次募资所得款项主要投向：研发新激光雷达架构、硬件及软件升级；升级现有生产线；全球扩张；一般公司用途。

　　根据招股书，图达通于2016年在开曼群岛成立并于美国开始运营，提供设计、开发及生产车规级激光雷达解决方案。根据招股书引用的灼识咨询的资料，2024年，该公司交付总计约23万台车规级激光雷达，按ADAS激光雷达解决方案销售收入计全球排名第四。

　　图达通表示，2022-2024年以及2025年前五月（以下简称“报告期内”），公司向客户交付总计超过53.3万套车规级激光雷达解决方案。此外，截至最后实际可行日期，该公司已获得十四家主机厂及ADAS或ADS公司的设计定案，这些公司已选择将该公司的激光雷达解决方案集成到其乘用车应用、货运及物流应用以及商用车应用的ADAS中。

　　招股书显示，图达通已在中国苏州市建成了一个内部生产设施，以支持汽车激光雷达的量产。同时，该公司还建立了一支内部工程及量产团队，在中国德清及平湖租赁了新设施，有关设施分别于2024年2月及7月开始量产。截至2025年5月31日，该公司在中国的总产能已达到每年约75万台。

　　在业绩方面，图达通在招股书中表示，尽管公司已实现持续的业务增长，但仍处于亏损状态。报告期内，该公司的收入分别为6630.2万美元、1.21亿美元、1.6亿美元以及5196.5万美元，毛利率分别为-62.3%、-35%、-8.7%以及12.9%，分别录得净亏损1.88亿美元、2.19亿美元、3.98亿美元以及2149.4万美元。

　　对于录得亏损，该公司表示，收入增长无法完全拨付所产生的各种成本和开支，产生大量净亏损的原因包括：激光雷达市场仍处于起步阶段，参与者较少且应用较为专业，公司在设计及扩大解决方案规模时产生了庞大的前期研发开支，导致了在实现盈利之前有较长爬坡期；创新产品猎鹰系列及其供应链仍处于早期开发阶段，目前的生产成本仍然相对较高；不断投资于新产品和自动驾驶技术的研发；激光雷达早期的供应链不完善，导致物料清单成本高企，生产效率低下，公司需分配大量资源建立并加强供应链网络。

　　在研发开支方面，报告期内，图达通分别产生研发开支7810万美元、6380万美元、3700万美元及1370万美元，分别占同期收入的117.8%、52.7%、23.2%及26.3%。该公司表示，早期研发流程已基本完成，这从研发成本占收入的百分比已开始下降这一事实得以证明。该公司的猎鹰系列及灵雀系列分别于2022年及2024年进入量产阶段，且将于未来数年成熟。该公司预计，随着产品组合的成熟，公司研发开支占收入的百分比在长远而言将逐渐下降。

　　在客户方面，图达通主要依赖单一客户。2022-2024年，该公司来自蔚来的收入分别为5880万美元、1.1亿美元及1.46亿美元，分别占同期收入总额的88.7%、90.6%及91.6%。该公司于2022年开始量产及交付激光雷达解决方案，截至最后实际可行日期，蔚来已在其九款车型上采用该公司的激光雷达解决方案。

　　国金证券研报指出，图达通是全球唯一具备同时量产1550nm与905nm激光雷达能力的一线厂商。通过复盘海内外主流激光雷达厂商的发展历程，对比国内市场化Top3的融资历程与产品性能参数，认为图达通无论在早期企业发展布局、融资额度及资方质量都并未显著落后禾赛与速腾聚创。

　　对于图达通与其单一大客户蔚来之间的关系，国金证券研报认为，市场有担忧声音认为，蔚来作为图达通单一大客户某程度上主导了公司的技术选型，进而导致图达通押注了高性能高成本的小众1550nm路线，进而拖累公司在“下沉化”趋势中快速丢失市场份额。对此该研报认为，首先早期单一大客户对激光雷达厂商施加影响实属正常。其次，蔚来对于图达通技术选型的影响是福祸相依的，“福”在于选择了天花板更高、且壁垒更深的差异化产品技术路线，“祸”在于早期市场对于高价高性能产品的接受度有限，难以匹配主流市场的需求，当行业发展的钟摆向“高端化”倾斜，1550nm方案有望重新走回台前。